2025年ag九游會官方，好意思國將迎來一場經(jīng)濟大戲。華爾街大佬們正蠢蠢欲動，準備寬容這場投資盛宴。

目前，華爾街深廣預(yù)計，2025年好意思國經(jīng)濟和資產(chǎn)將發(fā)揚強健。機構(gòu)們對新一年的預(yù)測主要圍繞著一個要道東談主物——唐納德·特朗普。他"好意思國優(yōu)先"的經(jīng)濟政策，讓阛阓既興奮又發(fā)怵。

一方面，其親商政策激發(fā)了對好意思國企業(yè)和資產(chǎn)的樂不雅預(yù)期，但另一方面，他在全球貿(mào)易問題上的剛毅立場也引起了一些擔憂。重復(fù)其僑民政策，阛阓記掛好意思國通貨推廣會卷土重來。Apollo Global Management等機構(gòu)合計，好意思聯(lián)儲實現(xiàn)通脹主義的時期可能比預(yù)期更長，降息速率也可能比阛阓刻下訂價更慢。

在2025年的投資舞臺上，AI將成為當之無愧的主角。紐約梅隆鈔票治理公司果敢預(yù)測，AI的影響力將超過此前推動科技創(chuàng)新的系數(shù)期間。各大機構(gòu)紛繁透露，跟著AI期間的普及，相關(guān)企業(yè)的利潤將進一步擴大。

盡管2025年可能不會成為"債券年"，但多數(shù)機構(gòu)合計債券阛阓將保合手清靜。施羅德的不雅點代表了深廣見識："合手有債券——以產(chǎn)生收入——的舊式原理又回來了。"

面對2025年復(fù)雜的投資環(huán)境，華爾街的建議是：別把雞蛋都放在一個籃子里。多元化投資成為了各大機構(gòu)的共鳴。

總的來說，華爾街對2025年的預(yù)期既包含機遇，也充滿挑戰(zhàn)。特朗普重返白宮這一身分為阛阓帶來了諸多不篤定性，投資者需要密切關(guān)注政策走向，機動調(diào)整投資策略，以輕率可能出現(xiàn)的阛阓波動。

基本預(yù)期：好意思國資產(chǎn)發(fā)揚強健

彭博社合計，較低的利率和促進經(jīng)濟增長的政接應(yīng)該會支合手和睦的全球經(jīng)濟擴張，其中，好意思國經(jīng)濟處于最初地位。

盡管風(fēng)險寬闊，尤其是新好意思國政府的不可預(yù)測性，但對華爾街大多數(shù)東談主來說，基本預(yù)期是肅穆而非獨特的稟報。這可以稱之為嚴慎樂不雅。

瑞銀合計，收縮管制和營業(yè)信心改善支合手了好意思國的增長，這足以抵消對主要入口商品的遴薦性關(guān)稅的影響。摩根士丹利透露，和睦增長、通貨緊縮和貨幣寬松的全球經(jīng)濟，會飽讀吹投資者關(guān)注股票和其他風(fēng)險資產(chǎn)。

好意思國銀行

好意思國銀行經(jīng)濟學(xué)家和策略師預(yù)測，25 年全球經(jīng)濟將出現(xiàn)“金發(fā)小姐”（GDP 增長 3.25%，通貨推廣率 2.5%），又一年的貨幣寬松和多數(shù)預(yù)算赤字，好意思元走軟（到 25 年下面落 2-3%），油價大幅下落（-20%），金價達到每盎司 3,000 好意思元

貝萊德投資磋商所

咱們永遠支合手風(fēng)險。咱們合計，與其他發(fā)達阛阓比擬，好意思國仍然脫穎而出，這要歸功于其強健的增長過火更好地欺詐大型力量的技藝。咱們提高了對好意思國股票的超配，并看到東談主工智能主題正在擴大。

Global X

Global X 合計，2025 年經(jīng)濟增長可能會出東談主料想地上行。制造業(yè)等墮入逆境的行業(yè)，加上中小盤股企業(yè)投資的新一輪，可能會延長周期中期的擴張，滾動為更好的阛阓廣度和更高的倍數(shù)。盡管如斯，利率波動性每每在關(guān)稅較高的保護主義時期上升，是該長進的潛在風(fēng)險。

匯豐環(huán)球私東談主銀行

積極的周期性進度也曾篤定，有勸誘力的結(jié)構(gòu)性趨勢也曾到位。咱們信托，透明度的提高將使投資者省心，從而支合手投資流動和資產(chǎn)稟報。

摩根大通

在漫長的周期中，好意思國例外論得到強化，列國央行合手續(xù)寬松政策，以及好意思聯(lián)儲在第一季度掃尾量化緊縮的額外支合手，咱們看好好意思國的風(fēng)險資產(chǎn)。

內(nèi)德·戴維斯磋商

進入 2025 年的金融阛阓似乎大部分太空都是晴朗的。在通貨緊縮和低闌珊風(fēng)險的情況下，好意思聯(lián)儲的寬松周期仍在陸續(xù)，盈利增長肅穆，漲勢正在擴大。在此配景下，咱們進入本年時，相對于債券和現(xiàn)款，咱們齊全看好好意思國股市，看好周期性板塊而不是駐防性板塊，并專注于加密貨幣、軟件東談主工智能和耐用品主題。

Neuberger Berman

高于趨勢增長的一年。自然政事可能會發(fā)生變化，但旨在影響國內(nèi)坐蓐模式的產(chǎn)業(yè)政策將陸續(xù)，不管是通過政府開銷和投資、稅收政策、貿(mào)易政策、收縮管制如故其他方式來實現(xiàn)。如果通脹粗略得到左右——咱們合計可以——央行可以袖手旁不雅，讓經(jīng)濟略微柔軟一些。這是好意思國 GDP 增長高于趨勢水平的竅門，這可能會拖累天下其他一些經(jīng)濟體。

瑞銀

收縮管制和營業(yè)信心改善支合手了好意思國的增長，這足以抵消對主要入口商品的遴薦性關(guān)稅的影響。貿(mào)易和地緣政事談判加重了歐洲阛阓的波動性。最具擴張性的好意思國財政籌備被遺棄，通脹率下降至主義水平。好意思國股市高漲。債券收益率略有下降，列國央行握住將利率下調(diào)至中性水平。

Apollo 全球治理

好意思國經(jīng)濟長進依然強健，到 2025 年莫得出現(xiàn)要緊放緩的跡象。咱們陸續(xù)看到，不管好意思聯(lián)儲是否合手續(xù)奉行貨幣寬松政策，利率相對而言仍將保合手較高水平。

紐約梅隆鈔票治理

2025 年，好意思聯(lián)儲的合手續(xù)寬松政策、好意思國經(jīng)濟實力以及新政府推動增長的政策可能帶來的提歡騰用，將使和睦增長的跑談成為施行。較低的短期利率將捏造許多消耗者和企業(yè)的假貸成本，有助于提振消耗者開銷和經(jīng)濟行為。這種配景應(yīng)該會為投資者提供跨資產(chǎn)類別的有勸誘力的契機。

Capital Economics

對于來歲將演變周至球貿(mào)易戰(zhàn)的陶冶言外了。咱們預(yù)計 2025 年天下經(jīng)濟將增長 3% 傍邊，與本年的增長率相似。按照疇昔的步驟，這將是相對薄弱的，但在那時的情況下不會是一場熬煎。值得矚目的是，它不太可能如斯疲軟，以至于阻塞“風(fēng)險”資產(chǎn)進一步高漲。

嘉信答理

預(yù)計國際阛阓將撤廢不篤定的貿(mào)易政策、緊縮的財政政策和低于平均水平的經(jīng)濟增長等窮困，以支合手肅穆的舉座稟報。

杰富瑞

咱們合計 2025 年總體上對風(fēng)險資產(chǎn)合手樂不雅立場。經(jīng)濟發(fā)揚爽氣和央行降息的環(huán)境可能會起到復(fù)古作用。可是，咱們預(yù)計這條旅途不會是一條直線，而且不同地區(qū)和行業(yè)之間的互異會增多。

LGIM

咱們合計，阛阓對 2025 年長進的一系列風(fēng)險和機遇進行了誕妄訂價。目前的阛阓共鳴是自夸的，并誕妄地推斷了特朗普在第一屆政府期間的政策的再通脹效應(yīng)。共鳴也可能低估了關(guān)稅的范圍和對任何給定關(guān)稅水平的影響。

麥格理

由于中好意思兩國的財政政策可能變得愈加寬松，跟著制造業(yè)最終啟動復(fù)蘇，咱們預(yù)計 2025 年上半年的增長將保合手肅穆。這應(yīng)該會讓股市在 2025 年陸續(xù)反彈，大量商品將受到復(fù)古。

國民西敏寺銀行

咱們看好 2025 年。咱們的短期重心將是合手續(xù)的和睦經(jīng)濟增長、工資高漲和全球利率下降，這些都應(yīng)該對企業(yè)盈利成心。

朔方信托資產(chǎn)治理

對 2025 年經(jīng)濟瞻望的基本預(yù)測是好意思國軟著陸。NTAM 預(yù)計經(jīng)濟增長將略低于 2024 年的水平，通脹率將進一步放緩至 2%，好意思聯(lián)儲將陸續(xù)漸漸降息。

信安資產(chǎn)治理

咱們對股票、信貸和風(fēng)險資產(chǎn)合手樂不雅立場。自然咱們的風(fēng)險偏好在疇昔幾年中有所下降，但咱們保合手略微偏高股票比重，并看到了通往 2025 年稟報豐厚的談路。

施羅德投資

撇開政事風(fēng)險不談，經(jīng)濟配景仍然是良性的。通貨推廣已朝著正確的標的發(fā)展，好意思國和歐洲的利率正鄙人降。咱們預(yù)計經(jīng)濟將實現(xiàn)軟著陸，并預(yù)計跟著 2025 年的到來，增長將再行加速。

荷蘭銀行投資治理決策

2025 年，盡管特朗普的政策存在不篤定性，但在坐蓐力提高、強健的消耗者開銷和中樞通脹緩解的推動下，預(yù)計好意思國將保合手肅穆的經(jīng)濟增長。

AXA 安盛投資治理公司

好意思國當選總統(tǒng)特朗普激進的政策議程在投資稟報長進方面釀成了一些金融阛阓的不篤定性。盡管如斯，咱們合計中央宏不雅經(jīng)濟長進仍然成心于債券和股票。增長、清靜的通脹和較低的利率應(yīng)該會復(fù)古阛阓。

貝萊爾投資參謀人

咱們預(yù)計全球股市的牛市可能會在 2025 年合手續(xù)，好意思國的發(fā)揚可能會再次超過天下其他地區(qū)。好意思國公司在各個行業(yè)和部門中產(chǎn)生了更強健的 ROE 和盈利增長，這解釋了好意思國股市的主導(dǎo)發(fā)揚。

法國巴黎銀行

在咱們的中心案例中，好意思國經(jīng)濟增長在 2025 歲首實現(xiàn)軟著陸，然后在 2026 年怠速，因為入口關(guān)稅和僑民政策的影響超過了更多促增長舉措。

卡米尼亞克

咱們預(yù)計好意思國將在歲首跑贏大盤（研究到特朗普 2.0 抵消耗者信心和開銷的影響，以及有用稅率最高的公司）。可是，對通脹的擔憂和更陡峻的收益率弧線可能會導(dǎo)致投資者質(zhì)疑確切獨特的好意思國股票估值。

花旗

除好意思國外，預(yù)計疇昔一年全球經(jīng)濟將以 2.7% 的速率增長。對于好意思國，咱們正在密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展，但受到平凡飽讀吹。咱們在年底前堅合手風(fēng)險偏好立場，帶有好意思國例外主義的滋味，但預(yù)計第一季度將削減股票風(fēng)險。

德意志銀行

咱們對 2025 年的基本預(yù)測是好意思國經(jīng)濟增長和通脹更強健，好意思聯(lián)儲終局利率高于此前預(yù)期，歐洲的情況正好相反。這是由好意思國限定減稅、任性收縮管制和更成心的金融條件的假定推動的。

Evercore ISI

極度積極的政策和地緣政事結(jié)果的可能性，以及垂死形勢和摩擦的增多，為疇昔兩年的“怒吼的 20%”反彈奠定了基礎(chǔ)，但最終看漲將在 2025 年陸續(xù)。

富蘭克林鄧普頓

在全球范圍內(nèi)，增長、通脹和利率的積極基本面，以及不存在要緊失衡或信貸分撥欠妥，為大多數(shù)資產(chǎn)類別和地區(qū)的正稟報提供了成心的前提條件。

景順

好意思國資產(chǎn)普通在大選后的一年內(nèi)發(fā)揚爽氣。因此，鑒于咱們預(yù)計通脹會捏造、央行寬松政策并促進增長，咱們合計 2025 年應(yīng)該是金融阛阓的好年頭。可是，在 2024 年價錢強健高漲后，咱們嚴慎地接受風(fēng)險。

瑞士隆奧

2025 年，天下將因好意思國更具對抗性的貿(mào)易政策而風(fēng)雨漂搖。自然好意思國的關(guān)稅在國內(nèi)會激發(fā)通脹，但在外洋，它們的最大影響將是扼制增長。

摩根士丹利

和睦增長、通貨緊縮和貨幣寬松的全球經(jīng)濟應(yīng)該會飽讀吹投資者關(guān)注股票和其他風(fēng)險資產(chǎn)。

瑞士百達資產(chǎn)治理

鑒于好意思國對全球增長的要害性，咱們預(yù)計 2025 年全球增長率將清靜在 2.8% 傍邊，大致與趨勢增長率溝通——假定咱們對特朗普政策的基本假定。韌性增長和利率下降應(yīng)該有助于股市來歲跑贏債券，其中好意思國處于最初地位。

羅素投資

咱們預(yù)計好意思國將在 2025 年實現(xiàn)軟著陸，經(jīng)濟將以 2% 的趨勢速率增長。在好意思國除外，咱們合計增長可能仍將靠近壓力，貿(mào)易政策的不篤定性和關(guān)稅對歐洲和亞太地區(qū)釀成壓力。

State Street

談富環(huán)球投資治理（State Street Global Advisors）預(yù)計，降息和宏不雅經(jīng)濟韌性將在2025年合手續(xù)，其歷久以來對好意思國經(jīng)濟軟著陸的預(yù)測也將成為施行。自然存在一系列不篤定性需要輕率，但投資者可能但愿研究對股票進行高于主義的建立，并應(yīng)陸續(xù)研究投資組合構(gòu)建。

Tallbacken Capital

經(jīng)濟仍處于向更高的口頭 GDP 環(huán)境的要道結(jié)構(gòu)性變調(diào)中，骨子和口頭利率將找到更高的下限。在此配景下，以好意思元和好意思元為中心的風(fēng)險資產(chǎn)將受到支合手，而歷久好意思國國債則較少。可是，來歲也會出現(xiàn)一些好意思國政事風(fēng)險溢價。

東方匯理投資磋商所

咱們正處于一個絕頂規(guī)的經(jīng)濟周期階段，其特色是長進樂不雅，同期存在阛阓會聚庸過度債務(wù)水對等極度情況。自然全球宏不雅流動性支合手風(fēng)險較高的資產(chǎn)，但日益增長的政策不篤定性和地緣政事垂死形勢突顯了進一步多元化的必要性。

BCA 磋商

咱們當今看到投資者一直押注的經(jīng)典軟著陸結(jié)果（更高的股價和更低的債券收益率）不太可能發(fā)生。與此同期，特朗普確當選確乎增多了 2025 年股市看漲結(jié)果的可能性，盡管政府債券收益率更高。

Capital Group

2025 年，天下主要經(jīng)濟體似乎將走上不同的談路，而好意思國看周至球增長數(shù)據(jù)的主要驅(qū)能源的作用可能會進一步擴大。好意思聯(lián)儲的降息周期可能對投資者來說是一個強健的利好身分，因為股票和債券阛阓正在形成一個健康的環(huán)境。

Columbia Threadneedle

為了讓股市陸續(xù)保合手出色的發(fā)揚，咱們需要塞緣政事風(fēng)險來清靜下來;增長，但不要太多;清靜但低通脹，因此利率可以下降......好多事情都必須作念對。因此，盡管咱們預(yù)計好意思國股市會高漲，但咱們預(yù)計好意思國股市不會陸續(xù)保合手 20%-25% 的增長。

Fidelity

咱們處于周期的中后期，而不是周期的掃尾階段，這創(chuàng)造了一個飄蕩的環(huán)境，這普通應(yīng)該對風(fēng)險資產(chǎn)成心，但對作念出正確的投資遴薦來說是很要害的。一些疇昔的贏家的估值很高，但總體神氣是積極的。

高盛資產(chǎn)治理

咱們預(yù)計 2025 年大多數(shù)發(fā)達阛阓和新興阛阓的降息將取得進展，但降息的速率和時期存在互異。咱們?nèi)匀粯凡谎诺睾嫌嫞氏陆担饕?jīng)濟體粗略實現(xiàn)合手續(xù)的經(jīng)濟增長，盡管好意思國大選后潛在的宏不雅經(jīng)濟結(jié)果范圍擴大了。

Janus Henderson

好意思國的降息和其他潛在的寬松政策以及中國的刺激措施相連結(jié)，應(yīng)該會為全球經(jīng)濟提供復(fù)古。盡管如斯，仍有一些力量在起作用，因此在增多風(fēng)險時必須審慎行事。從廣義上講，阛阓對周期的延長飛速進行了訂價，如果風(fēng)險增多，估值很容易被下調(diào)。

摩根大通鈔票治理

到 2025 年，利好身分（全球經(jīng)濟合手續(xù)擴張、利率下降、盈利健康增長）和不利身分（估值高企，尤其是好意思國大盤股、投資級和高收益?zhèn)钍照⒑瓴谎沤?jīng)濟波動加重和合手續(xù)的地緣政事風(fēng)險）之間的平衡標明，投資組合稟報率可能會超過現(xiàn)款，但也會規(guī)復(fù)到趨勢型利率。咱們建議投資者研究在進犯與駐防、股票與債券以及收入與成本增值之間保合手平衡。

LPL FINANCIAL

咱們?nèi)匀槐：鲜謬郎鳂凡谎拧郎魇且驗樵蹅冎劊靡粋€阛阓環(huán)境是不滅的，而且變化老是可能行將到來的。樂不雅，因為咱們領(lǐng)路到汲引性的歷久期間趨勢也曾到位。此外，2025 年潛在的稅收政策和收縮管制措施可能會提供一些成心身分——尤其是從經(jīng)濟角度來看。自然預(yù)計增長型資產(chǎn)的稟報不會像 2024 年那樣強健，但 2025 年的投資環(huán)境應(yīng)該會對投資者成心。

Nuveen

經(jīng)濟正在閱歷一種不同的著陸方式，無法松馳歸類。在這個時期，通脹和貨幣政策利率趨于清靜，但在結(jié)構(gòu)性上仍高于新冠疫情前的水平。自然此次登陸可能莫得標簽，但對于得意調(diào)整投資組合行程的投資者來說，它充滿了契機。

Pimco

復(fù)古好意思國相對經(jīng)濟實力的身分正在減弱。這標明一些國度與天下其他地區(qū)再行耦合，并在遏制通脹方面取得進一步進展。

荷寶

在咱們看來，2025 年將是又一個充滿潑辣的宏不雅表象和許多特殊側(cè)風(fēng)的一年。通過偶爾發(fā)出一些經(jīng)濟疲軟的信號，這些數(shù)據(jù)將使更平凡的經(jīng)濟彈性變得曖昧。咱們的立場仍然是：ceci n'est pas un landing。

T. Rowe Price

2025 歲首全球增長很有可能放緩。但列國央行準備通過快速降息來輕率，為快速復(fù)蘇鋪平談路。咱們預(yù)計將從服務(wù)轉(zhuǎn)向制造業(yè)，這是全球推動可再生能源和 AI 興起的結(jié)果。這些身分在一定程度上推動了基礎(chǔ)設(shè)施開銷。

Truist Wealth

在契機仍然存在的情況下，咱們保合手錨定并與一級阛阓上升趨勢保合手一致。可是，投資者將需要獨霸一個深重的長進。咱們平衡對合手續(xù)經(jīng)濟擴張的樂不雅神氣和股市進一步高漲的可能性，以及對潛在打擾的歷害意志。

Allspring Global Investments

跟著降息的影響在經(jīng)濟中蔓延，好意思國經(jīng)濟增長可能會在 2025 年趨于清靜。較低的典質(zhì)貸款利率和強健的骨子收益應(yīng)該會復(fù)古 2-3% 的增長率。共和黨大獲全勝的額外財政刺激措施可能會進一步推動經(jīng)濟增長。國際經(jīng)濟疲軟可能不會對好意思國產(chǎn)生挑升想的影響。

巴克萊私東談主銀行

最初預(yù)計在 2025 年實現(xiàn)的一些稟報可能也曾發(fā)生。在這種配景下，由于全球經(jīng)濟不太可能產(chǎn)生更好的國內(nèi)坐蓐總值增長，稟報率可能會下降。咱們建議不要局限于指數(shù)驅(qū)動的反彈，而是關(guān)注粗略在經(jīng)濟放緩時實現(xiàn)增長并以合理估值往來的優(yōu)質(zhì)公司。

法國巴黎資產(chǎn)治理公司

發(fā)達阛阓央行正鄙人調(diào)政策利率。跟著短期融資成本下降，這應(yīng)該會提振股票和固定收益，因為債券收益率的政策利率部分下降。自然，預(yù)測阛阓的反應(yīng)并不那么淺近，因為推動資產(chǎn)價錢的另一個可以說是更要害的身分是經(jīng)濟增長。投資者最初應(yīng)嚴慎預(yù)期降息周期內(nèi)的正股票稟報，因為好意思國疇昔五個降息周期中有四個與經(jīng)濟闌珊同期發(fā)生。

第一阿布扎比銀行

如果貿(mào)易戰(zhàn)要挾莫得進一步升級，那么跟著時期的荏苒和瞻望 2026 年，減稅帶來的更積極的生息品、更友好的監(jiān)管環(huán)境以及更好的親商立場應(yīng)該會為風(fēng)險資產(chǎn)發(fā)揚創(chuàng)造積極的環(huán)境。

摩根大通資產(chǎn)治理

現(xiàn)階段的政策預(yù)測仍然具有高度的投契性，但它們似乎不會在短期內(nèi)給經(jīng)濟或阛阓帶來熬煎。跟著咱們進入新的一年，經(jīng)濟仍然處于清靜的基礎(chǔ)，許多方面將逐步規(guī)復(fù)正常。可是，研究到復(fù)古阛阓看漲關(guān)注的經(jīng)濟擴張的脆弱性，投資者應(yīng)保合手警惕。

裕信

咱們對 2025 年的瞻望合手嚴慎樂不雅的立場：以較低利率和積極經(jīng)濟增長為特征的宏不雅環(huán)境將復(fù)古風(fēng)險偏好，因為緊縮周期補充了列國央行的器具箱，為必要時遴選果敢行動創(chuàng)造了空間。這對 2025 年的股票和債券稟報來說是個好訊息，但不一定會滾動為全球阛阓的全面清朗。

富國銀行投資磋商所

咱們合計，與新興阛阓和其他發(fā)達阛阓比擬，好意思國的全球經(jīng)濟復(fù)蘇將最強健，因為好意思國具有結(jié)構(gòu)性上風(fēng)，舉例更有勁的財政刺激措施、充滿活力的科技行業(yè)以及減少對出口的依賴。到 2025 年底，短期利率下降會加強經(jīng)濟反彈，這將促進更平凡的盈利增長和更高的股票價錢。

DWS

咱們預(yù)計 2025 年對投資者來說總體上將是好年，因為通脹緩解、增長規(guī)復(fù)正常以及央行降息對許多資產(chǎn)類別都有匡助。可是，股票估值險些莫得留住負面不測的余步，在好意思國總統(tǒng)大選之后，咱們應(yīng)該預(yù)計本年將是不可預(yù)測的。

高盛

盡管咱們的基線宏不雅預(yù)測與高估值之間的垂死關(guān)系加重，而且阛阓也曾遴選行動以反應(yīng)更好的好意思國增長長進，但咱們?nèi)匀活A(yù)測主要資產(chǎn)類別的稟報率為限定的正。挑戰(zhàn)在于尾部風(fēng)險比以前更大，而新政府的政策議程創(chuàng)造了更平凡的潛在結(jié)果漫衍。

匯豐投資治理

咱們的基線情景假定全球經(jīng)濟和睦增長，通脹擔憂揮之不去，滾動為列國央行降息的和睦。這將與限定的貿(mào)易政策變化和地緣政事飄蕩相吻合。新興阛阓和發(fā)達阛阓可能會保合手清靜，并穩(wěn)步增長。

談明證券

瞻望 2025 年，咱們看到天下的不篤定性加重，地區(qū)互異更大。

Vanguard

2025 年，積極的供給側(cè)增長驅(qū)能源可能會陸續(xù)存在，奉行貿(mào)易關(guān)稅和更嚴格的僑民政策等新出現(xiàn)的政策風(fēng)險可能會抵消收益。在這種情況下，好意思國的骨子 GDP 增長率將從目前的 3% 傍邊降至接近 2%。

富國

全球經(jīng)濟闌珊的可能性增多，潛在的關(guān)稅和貿(mào)易戰(zhàn)的可能性越來越大。關(guān)稅最令東談主擔憂的影響是對增長的影響，而不一定是通貨推廣。

增長：好意思國與天下

彭博社合計，好意思國政府“紅色橫掃”預(yù)計將開啟一個親商、輕監(jiān)管的期間，從而推動好意思國的行為。東談主們對歐洲復(fù)蘇的信心不及。

Apollo 全球治理

咱們合計，到 2024 年底，好意思國 GDP 增長率將達到 2.8%。咱們合計 2025 年骨子 GDP 增長率為 2.3%，與撰寫本文時的深廣計算基本一致。

好意思國銀行

好意思國銀行預(yù)測好意思國（GDP 增長 2.5%）將出現(xiàn)“軟著陸”，歐洲和日本（GDP 增長 1-1.5%）將限定加速;預(yù)計全球通脹率將下降，但好意思國中樞 CPI 預(yù)計將升至 3% 以上。

Capital Economics

咱們預(yù)計歐元區(qū) GDP 將在 2025 年增長 0.8%——這一預(yù)測僅在幾個月前還使咱們處于共鳴的低端，但看起來不再那么乖癖。英國的增長可能會回升，盡管基數(shù)相對較低。

嘉信答理

咱們對 2025 年全球 GDP 增長的總體瞻望可能與 2024 年相似，約為 3%。自然好意思國來歲的經(jīng)濟增長預(yù)計將放緩，但險些系數(shù)其他國度的經(jīng)濟增長都有望改善。預(yù)計全球前 45 個經(jīng)濟體中莫得一個會墮入闌珊

德意志銀行

對歐洲來說，特朗普的到手從口頭上看似乎是壓倒性的負面的，但它可能會動搖歐洲大陸，使其在中期遴選更積極的政策行動。對于 2025 年，當今研究積極情景還為時過早，與好意思國的經(jīng)濟發(fā)揚差距可能會擴大。有鑒于此，咱們的經(jīng)濟學(xué)家下調(diào)了他們的增長預(yù)測（2025 年為 0.8%），同期下調(diào)了通脹和歐洲央行終局利率預(yù)測（到 2025 年底至 1.5%）。

德意志銀行

對于英國來說，進入 2025 年，國表里阻力正在加重。因此，咱們對 2025 年的增長預(yù)測小幅下調(diào)至 1.3%，由于通脹證明具有粘性，英國央行當今僅下調(diào)了四次。

DWS

咱們預(yù)計全球經(jīng)濟增長不會回升，咱們預(yù)計本年以及 2025 年和 2026 年的 GDP 增長將達到 3.1%。

瑞士隆奧

日本與其他主要經(jīng)濟體的發(fā)展軌跡不同。瑞士隆奧銀行預(yù)計，由于少數(shù)派政府的財政遞次較弱、消耗者開銷增多、營業(yè)神氣改善以及企業(yè)改進啟動取得效用，經(jīng)濟增長將擴大至 1.4% 傍邊。

國民西敏寺銀行

咱們預(yù)測歐洲央行上半年還會再降息四次，將政策利率降至咱們合計的終局 2%。通脹預(yù)期也指向 2% 傍邊，歐洲央行的預(yù)期當今略高于 2%。自然有充分的原理預(yù)期歐洲產(chǎn)出增長在疇昔幾個季度將再次加速，但最近的走訪出東談主料想地發(fā)現(xiàn)，數(shù)據(jù)不那么令東談主陶然，這削弱了咱們對 2025 年反彈的見識。

ABN AMRO Investment Solutions

在歐洲，由于信心和競爭力疲軟，短期增長可能會停滯不前，但在歐洲央行降息和潛在政事清靜的支合手下，預(yù)計下半年將出現(xiàn)反彈。

東方匯理投資磋商所

預(yù)計全球經(jīng)濟將在 2025 年放緩。由于國內(nèi)需乞降勞能源阛阓景色降溫，好意思國經(jīng)濟將放緩。通貨緊縮可能會合手續(xù)，但通脹風(fēng)險山水相連，好意思聯(lián)儲可能需要順應(yīng)好意思國政策的潛在變調(diào)。歐洲處于和睦復(fù)蘇的準備階段，戰(zhàn)略投資是重心。新興阛阓可能會陸續(xù)獲取優(yōu)于發(fā)達國度的增長溢價，而亞洲仍然是增長的主要驅(qū)能源。

巴克萊私東談主銀行

在咱們的基本情景中，歐元區(qū)的低通脹、低利率和低基數(shù)相連結(jié)，可能會推動 2025 年 GDP 增長大幅改善（盡管齊全擴張可能保合手低迷）約 0.7%。

紐約梅隆鈔票治理

咱們預(yù)計經(jīng)濟將小幅放緩，然后經(jīng)濟行為將再行啟動，因為經(jīng)濟將受益于通脹的進一步舒緩和利率下降。咱們預(yù)計好意思國 2025 年的增長率將在 1.5% 至 2.5% 之間，與趨勢增長一致，是發(fā)達經(jīng)濟體中增長最快的。

Capital Economics

咱們當今預(yù)計，由于特朗普的政策，來歲好意思國 GDP 增長將下降，通脹和利率將上升。可是，由于私營部門資產(chǎn)欠債表仍然強健，軟著陸仍然是最有可能的情況。

德意志銀行

咱們的好意思國經(jīng)濟學(xué)家合計，最有可能的情況是，限定的減稅、任性收縮管制和更成心的金融條件將使好意思國在 2025 年實現(xiàn)更快的增長，他們目前預(yù)計好意思國經(jīng)濟增長為 2.5%，而之前為 2.2%。

第一阿布扎比銀行

咱們預(yù)計本年全球經(jīng)濟增長率將在 3.2% 傍邊，與前年 2024 年的增長率相似。一些低收入發(fā)展中國度的增長長進大幅下調(diào)，而其他（發(fā)達阛阓）經(jīng)濟體，即好意思國，其經(jīng)濟增長長進也有所擴大。

高盛

咱們的歐洲經(jīng)濟學(xué)家下調(diào)了該地區(qū)的 GDP 預(yù)測，因為預(yù)計貿(mào)易不篤定性上升。歐洲央行再次成為需要作念出答復(fù)的主要機構(gòu)，也許亦然惟一需要作念出答復(fù)的機構(gòu)，而更深的降息旅途是最有可能的結(jié)果。

內(nèi)德·戴維斯磋商

咱們的通脹預(yù)測 （2.75%-3.25%）、GDP 預(yù)期 （2.0%-2.5%，下半年放緩）、好意思聯(lián)儲政策不篤定性、每股收益預(yù)測 （8.4%）、10 年期收益率瞻望 （4.625% 公允價值）、關(guān)稅和終結(jié)出境的可能性以及總統(tǒng)周期標明，下半年的風(fēng)險會增多。

瑞士百達資產(chǎn)治理

咱們對歐元區(qū)愈加嚴慎。盡管經(jīng)濟增長似乎正在企穩(wěn)，但仍然乏善可陳，并可能受到特朗普關(guān)稅的要緊影響（尤其是在制造業(yè)為主的德國）。與好意思國比擬，該地區(qū)對科技和相關(guān)行業(yè)的關(guān)注程度也較低，因此跟著 AI 創(chuàng)新的陸續(xù)，該地區(qū)可能會滯后。此外，法國和德國的政事不篤定性意味著該地區(qū)不太可能在短期內(nèi)制定出連貫且確切的增長戰(zhàn)略。

瑞士百達資產(chǎn)治理

在日本，咱們預(yù)計來歲日本國內(nèi)消耗拉動的經(jīng)濟增長將復(fù)蘇，公司治理改進將陸續(xù)取得進展，為該國的金融阛阓提供一些支合手。

信安資產(chǎn)治理

至少在 2025 年上半年，好意思國經(jīng)濟增長將保合手在趨勢水平以上。新政府收縮管制的長進極地面提振了營業(yè)神氣，加強了管事阛阓的汲引性配景。

荷寶

在好意思國，順周期貨幣政策正在加入順周期擴張性財政政策，這是復(fù)古好意思國例外論的強健政策組合。咱們還信托特朗普的公司減稅將增多管事和增長。

T. Rowe Price

好意思國例外論并莫得失去能源。在東談主工智能投資的推動下，好意思國經(jīng)濟將迎來新的增終年。財政政策和和洽的貨幣寬松政策支合手了這一長進。由于公司提前招聘，創(chuàng)造管事契機可能會放緩，但預(yù)計休閑率將保合手在較低水平。坐蓐率的提高也應(yīng)該為增長提供另一個推能源。

談明證券

歐洲在 2025 年可能靠近一些最大的挑戰(zhàn)，地緣政事險些肯定會對增長產(chǎn)生負面影響。歐洲將受到好意思國關(guān)稅的打擊。到 6 月，歐洲央行將降息至中性以下至 2%，而粘性通脹將使英國愈加嚴慎地降息，從 8 月啟動暫停至 3.5%。

Truist Wealth

咱們預(yù)計好意思國經(jīng)濟將在握住變化的環(huán)境中穩(wěn)步增長，而好意思國經(jīng)濟應(yīng)該會陸續(xù)成為全球舞臺上的亮點國度。復(fù)蘇將在 2025 歲首迎來 5 歲，有根據(jù)標明咱們正處于周期中期過渡期，預(yù)期增長率接近 2.5%。

瑞銀

在歐洲，增長可能不平衡且低迷，但跟著工資增長保合手強健而利率下降，增長應(yīng)該會有所改善。西班牙、英國和瑞士的增長率應(yīng)該會超過 1%，而德國、法國和意大利的增長率則較為和睦，約為 1%。

Vanguard

自然歐元區(qū)的通脹率目前已接近主義，但代價是 2023 年和 2024 年停滯不前，外部需求疲軟、坐蓐力疲軟以及能源危機的揮之不去的影響防礙了經(jīng)濟行為。預(yù)計來歲的增長仍將低于趨勢水平，因為全球貿(mào)易放緩是一個主要風(fēng)險。預(yù)計到 2025 年底，歐洲央行將利率降至中性以下，降至 1.75%。

東方匯理投資磋商所

全球經(jīng)濟長進是良性的，因為貨幣政策制定者在莫得激發(fā)經(jīng)濟闌珊的情況下遏制了高通脹。價錢壓力的緩解將使主要央行粗略進一步降息，但寬松周期將在政策利率達到疫情前的低點之前掃尾。

Apollo 全球治理

好意思國經(jīng)濟在后疫情期間也曾開辟了我方的談路，在利率上升的配景下，好意思國經(jīng)濟與自身的歷史發(fā)揚以及與其他發(fā)達經(jīng)濟體（尤其是歐洲和日本）的歷史相關(guān)性都存在不合。咱們合計這一趨勢將在 2025 年陸續(xù)。

AXA 安盛投資治理公司

目前，咱們預(yù)計 2025 年不會出現(xiàn)經(jīng)濟闌珊，這應(yīng)該有助于實現(xiàn)積極的股票稟報，而信貸阛阓應(yīng)該會提供有勸誘力的收入契機。

法國巴黎銀行

咱們下調(diào)了歐元區(qū) 2025 年 GDP 增長預(yù)期，并合計跟著地緣政事和當?shù)卣虏缓V定性的衡量，短期風(fēng)險將偏向下行。可是，好意思國的政策可能會促使歐洲作念出更果敢的政策答復(fù)，從而帶來更光明的中期長進。

紐約梅隆鈔票治理

在歐洲，咱們合計利率下降和低而清靜的通脹抵消耗者開銷的影響將有助于在 2025 年實現(xiàn)和睦增長。可是，該地區(qū)對入口能源的高度依賴以及在地緣政事垂死形勢加重的情況下可能導(dǎo)致供應(yīng)中斷仍然是一個風(fēng)險。

Capital Economics

許多新興阛阓的經(jīng)濟增長將放緩，但在大多數(shù)情況下，放緩將是逐步的。即使其擴張速率放緩，印度也將再次成為天下上增長最快的主要經(jīng)濟體。

嘉信答理

2023-24 年歐洲經(jīng)濟和盈利下滑之后，以降息的樣貌出臺了經(jīng)濟刺激措施，因此預(yù)計 2025 年的增長將出現(xiàn)強健反彈。但這種加速可能是和睦的，經(jīng)濟和盈利增長有所改善，但仍低于平均水平。

聯(lián)信

“動物烈酒”可能會在 2025 年上半年促進消耗者開銷和職位空白，因為浪費的消耗者和企業(yè)會欺詐他們的爽憤懣圍遴選行動。因此，聯(lián)信的預(yù)測提高了 2025 年和 2026 年骨子 GDP 增長的長進。

第一阿布扎比銀行

咱們對好意思國疇昔一年經(jīng)濟增長長進的汲引性見識亦然基于咱們預(yù)期坐蓐率增長應(yīng)保合手顯赫高于其他發(fā)達經(jīng)濟體的預(yù)期。

高盛

咱們對好意思國的基線預(yù)測基本上仍然是良性的：肅穆增長、通脹降和睦進一步的非闌珊性降息，以及一系列可能對企業(yè)盈利友好的政策。自然好意思國明顯發(fā)揚出色，但非好意思國經(jīng)濟體仍然看到清靜增長、通脹下降和貨幣寬松。

高盛

鑒于歐洲經(jīng)濟增長長進暗澹，英國的相對優(yōu)異發(fā)揚可能會脫穎而出，并相對受益于英鎊等順周期貨幣和其他英國資產(chǎn)。

高盛資產(chǎn)治理

進入 2025 年，好意思國經(jīng)濟仍然具有彈性。在周期后期契機和揮之不去的尾部風(fēng)險的配景下，咱們傾向于將軟著陸看成咱們的基本情景。

匯豐投資治理

在發(fā)達經(jīng)濟體，咱們預(yù)計增長將趨同。自然好意思國經(jīng)濟自滿出一些降溫跡象，但看成大流行后經(jīng)濟特征的好意思國例外主義時期可能會啟動消退。歐洲正處于復(fù)蘇之路上，但增長仍然低迷。比擬之下，亞洲和前沿經(jīng)濟體預(yù)計將實現(xiàn)超值增長率，中國受益于政策支合手，而印度則保合手其增長最快的大型經(jīng)濟體的地位。

LGIM

咱們對英國合手嚴慎立場。最近的增稅預(yù)算似乎削弱了營業(yè)信心并推高了利率，這可能會抵消政府開銷增多帶來的任何增長提振。如果英國墮入全球貿(mào)易戰(zhàn)，英格蘭銀行可能需要提供比阛阓目前預(yù)期的更快的寬松表率。

瑞士隆奧

由于出口和增長長進愈加悲不雅，好意思元走強，新興阛阓貨幣疲軟，新興阛阓的長進也曾暗澹。可是，包括外部平衡在內(nèi)的系數(shù)這個詞新興阛阓的經(jīng)濟基本面都有所改善，有助于左右壓力。

摩根士丹利

對僑民的左右可能會使勞能源阛阓景色變得不利，預(yù)計也將在 2025 年下半年產(chǎn)生負面影響。

Nuveen

在好意思國除外，基于相對經(jīng)濟增長長進和好意思元走強的可能性，咱們對發(fā)達阛阓和新興阛阓都越來越嚴慎。日本是一個例外，因為該國也曾解脫了通貨緊縮，骨子工資增長肅穆。

荷寶

全球緊縮周期的岑嶺期也曾疇昔，尤其是在歐洲。咱們發(fā)現(xiàn)，在不幸達到頂峰之后，歐洲消耗啟動出現(xiàn)周期性反彈，這可能會在 2025 年加速。

法國興業(yè)銀行

在歷久（絕頂）高企的財政赤字下，不管誰贏得了好意思國大選，舉座增長長進都將永遠強健。咱們當今可以預(yù)期，看周至球貿(mào)易戰(zhàn)要道部分的產(chǎn)業(yè)政策的使用將激增。這可能會成為其他地區(qū)越來越大的窮困。咱們在分撥時遴選相應(yīng)的行動。

Tallbacken Capital

結(jié)構(gòu)性力量加強了向更高口頭 GDP 的合手續(xù)變調(diào)。供應(yīng)鏈的再行定位、能源轉(zhuǎn)型和東談主工智能都將陸續(xù)促進固定資產(chǎn)的增長，并有助于促進經(jīng)濟增長。

BCA 磋商

在好意思國大選之前，歐洲的增長長進也曾減弱，在特朗普的引導(dǎo)下，每當他征收關(guān)稅時，情況可能會變得更糟。具有調(diào)侃意味的是，特朗普確當選可能會激發(fā)歐洲的改進，但歐洲現(xiàn)存的增長勢頭以及來歲的貿(mào)易行動，很可能成為歐洲經(jīng)濟的主要周期性驅(qū)能源。

法國巴黎銀行

好意思國提高入口關(guān)稅可能對敞開新興阛阓經(jīng)濟體的增長尤其不利。

嘉信答理

2023 年從闌珊中合手續(xù)厚重復(fù)蘇，加上財政緊縮政策的幽微拖累，可能會導(dǎo)致英國增長更好，但仍低于平均水平。

花旗

好意思國關(guān)稅的不利需求影響和不篤定性增多的連結(jié)似乎使增長略有偏袒。但這也應(yīng)該為異邦央行提供空間，使其比其他方式更具刺激性。

DWS

咱們預(yù)計任何主要經(jīng)濟體都不會出現(xiàn)闌珊，而是保合手清靜、和睦的增長。對于許多資產(chǎn)類別來說，這是一個絕頂好的環(huán)境。

高盛資產(chǎn)治理

如果它們得到奉行，更平凡、更深廣的好意思國關(guān)稅可能會拖累歐洲經(jīng)濟增長，如果傳入的數(shù)據(jù)比預(yù)期差，歐洲央行將更快、更深入地降息。

匯豐環(huán)球私東談主銀行

由于刻下增長、創(chuàng)新和政策支合手的相對水平，咱們陸續(xù)看到好意思國的契機比歐洲好。盡管好意思國大選后貿(mào)易不篤定性增多，但咱們預(yù)計 2025 年亞洲增長將保合手彈性。

景順

通脹下降、央行寬松政策以及貨幣供應(yīng)量增多的連結(jié)標明，經(jīng)濟事故的風(fēng)險正在捏造。在莫得要緊沖擊的情況下，咱們預(yù)計 2025 年不會出現(xiàn)闌珊，各經(jīng)濟體更有可能處于復(fù)蘇模式。

景順

全球 GDP 增長將規(guī)復(fù)為趨勢水平，全球通脹率將降至央行主義，主要西方央行將陸續(xù)降息至“中性”。

摩根資產(chǎn)治理

日本正在走出歷久的通貨緊縮、口頭增長停滯和負利率。疇昔一年，通貨再推廣應(yīng)該會更平凡地支合手消耗者開銷和國內(nèi)盈利。日元清靜對國際投資者和異邦投資者至關(guān)要害，預(yù)計日元清靜將得到改善。

摩根鈔票治理

在疇昔的降息周期中，利率下降通過更高的增長、增多的成本流動和疲軟的貨幣來刺激出口，從而復(fù)古了新興阛阓資產(chǎn)。但咱們遴選更為嚴慎的不雅點。咱們預(yù)計發(fā)達阛阓股票在 2025 年的發(fā)揚將優(yōu)于新興阛阓股票，就像疇昔 10 年中的 8 年一樣。新興阛阓經(jīng)濟體靠近一系列挑戰(zhàn)。

LPL FINANCIAL

跟著消耗者開銷啟動放緩，經(jīng)濟可能會在系數(shù)這個詞 2025 年下滑，盡管被壓抑的營業(yè)成本開銷需求、成心的稅收政策以及可能的收縮管制可能有助于抵消部分疲軟。

朔方信托資產(chǎn)治理

日本 2024 年的經(jīng)濟增長并不引東談主細巧，但可能支合手消耗者開銷的工資增長正在蔓延到系數(shù)這個詞經(jīng)濟中，而且這些增長可能會合手續(xù)到 2025 年。

談明證券

特朗普當選總統(tǒng)意味著好意思國通脹上升和全球增長疲軟。咱們預(yù)計在大多數(shù)情況下，吠叫多于咬東談主，因此，盡管咱們在關(guān)稅導(dǎo)致的通脹上升和好意思國僑民政策的（有限）勞能源沖擊下職責，但咱們只研究了主要貿(mào)易伙伴的增長略有疲軟。

Allspring Global Investments

咱們預(yù)計，到 2025 年年中，國際增長將呈下降趨勢，因為許多國度，尤其是歐洲國度，由于財政政策收緊和貨幣政策不夠?qū)捤啥懤m(xù)苦苦掙扎。特朗普政府可能激發(fā)的關(guān)稅可能會對歐洲的增長釀成過大的打擊。

巴克萊私東談主銀行

不管是減稅、收縮管制如故征收新關(guān)稅，它們都可能顯赫改變好意思國的增長軌跡。不外，要害的是要記取，在 2025 年可能不會感受到任何影響。

貝萊德投資磋商所

發(fā)達經(jīng)濟體的許多引導(dǎo)東談主都受到通貨推廣、低政事支合手率以及好意思國除外枯竭增長的制約。咱們預(yù)計，將重心放在國度經(jīng)濟和安全優(yōu)先事項上，這可能會以糟跶其他國度為代價。

紐約梅隆鈔票治理

咱們信托，日本央行將在來歲經(jīng)濟增長改善的同期陸續(xù)勤苦減緩?fù)洝Ｔ蹅冾A(yù)計日元貶值將支合手更大的出口，而工資高漲將推動消耗開銷。可是，勞能源短缺和東談主口老齡化等結(jié)構(gòu)性不利身分將合手續(xù)存在，并左右該國的增長后勁。

嘉信答理

自然日本央行可能會在 2025 年再次加息，但如果在工資高漲的支合手下通脹長進保合手在 2% 以上，那么加息不太可能對日本經(jīng)濟釀成可揣度的拖累。

摩根鈔票治理

咱們合計 2025 年將是全球?qū)捤芍芷诘囊荒辍Ｕ呃氏陆祵⒅Ш鲜趾靡馑紘蜌W元區(qū)的趨勢式經(jīng)濟增長，但不會太地面提振需求，以至于再行燃燒通脹。

摩根士丹利

要緊政策變化普通文告得很快，實現(xiàn)得更慢，因此目前爽氣的宏不雅經(jīng)濟景色可能會合手續(xù)到 2025 年，而不會釀成要緊打擾。

朔方信托資產(chǎn)治理

在歐洲，經(jīng)濟形勢橫跨增長和收縮。有彈性的勞能源和主義水平的通脹，伴跟著制造業(yè)的收縮以及進一步的地緣政事垂死形勢和貿(mào)易壁壘的風(fēng)險。

Fidelity

疇昔幾個月，全球最大經(jīng)濟體的增長、通脹和利率可能會朝著千差萬別的標的發(fā)展，東談主們對這些旅途的懷疑要大得多。

Janus Henderson

在好意思國，降息和有彈性的經(jīng)濟的平允被不屈衡的勞能源阛阓、更高的歷久利率的要挾以及新政府帶來的政策不篤定性所抵消。與此同期，好意思國除外的主要經(jīng)濟體在歐洲和亞洲的冷熱數(shù)據(jù)混雜中勤苦尋找立足點。

Neuberger Berman

實現(xiàn)限定通脹并更平凡地參與骨子工資正增長和骨子收入正增長的國度和政府將越來越多地成為到手的界說，這從消耗者信心提高、政事支合手率和 GDP 增長率等數(shù)據(jù)點中可見一斑。自然具體的政策組合能否實現(xiàn)這一主義還有待不雅察，但咱們看到根據(jù)標明，行將上任的好意思國政府至少領(lǐng)路到了這一主義，而積極的產(chǎn)業(yè)政策也證明了其他場所的領(lǐng)悟度越來越高。

通脹：已受左右，但未被撤銷

特朗普在貿(mào)易和僑民政策上的剛毅立場被視為推動通脹的新身分，而好意思聯(lián)儲正勤苦將物價高漲左右在通脹主義范圍內(nèi)。

可是，與頻年比擬，不管是在好意思國國內(nèi)如祖國際上，通脹深廣被合計處于可控范圍內(nèi)，并看護在一定區(qū)間內(nèi)波動。

花旗

對于特朗普的政策，咱們?nèi)驁F隊的基本假定是關(guān)稅、延長 2017 年特朗普的減稅政策、大幅遏制僑民流入、平凡收縮對拜登期間要求的管制，以及可能提振動物烈酒。他們合計這種雞尾酒將導(dǎo)致好意思國的通脹限定上升，而對好意思國增長的影響可能會降至零傍邊。

德意志銀行

對歐洲來說，特朗普的到手從口頭上看似乎是壓倒性的負面的，但它可能會動搖歐洲大陸，使其在中期遴選更積極的政策行動。對于 2025 年，當今研究積極情景還為時過早，與好意思國的經(jīng)濟發(fā)揚差距可能會擴大。有鑒于此，咱們的經(jīng)濟學(xué)家下調(diào)了他們的增長預(yù)測（2025 年為 0.8%），同期下調(diào)了通脹和歐洲央行終局利率預(yù)測（到 2025 年底至 1.5%）。

德意志銀行

好意思國的政策組合將防礙通脹的進展，預(yù)計疇昔兩年中樞 PCE 將保合手在 2.5% 或以上，導(dǎo)致好意思聯(lián)儲住手降息。咱們當今預(yù)計到 2025 年底，聯(lián)邦基金利率將達到 4.375%。

談明證券

在好意思國，到 2026 歲首，關(guān)稅和僑民政策將使通脹率上升近 1 個百分點，最終拖累增長并對貨幣政策產(chǎn)生要害影響。跟著勞能源阛阓疲軟和工資增長放緩，咱們預(yù)計總收入增長將降溫;咱們預(yù)計休閑率將在 2025 年達到 4.4% 的峰值。

Vanguard

政策風(fēng)險可能會增多通脹壓力。因此，咱們預(yù)計中樞通脹率將在 2025 年的大部分時期里保合手在 2.5% 以上。

Apollo 全球治理

咱們合計，好意思聯(lián)儲朝著通脹主義邁出終末一英里所需的時期將比預(yù)期的要長。咱們預(yù)計 2025 年消耗者價錢指數(shù)和中樞個東談主消耗開銷價錢指數(shù)將差別達到 2.4% 和 2.3%。

匯豐投資治理

對通脹的擔憂可能會合手續(xù)存在，咱們預(yù)計不會規(guī)復(fù)到 2010 年代的低通脹環(huán)境。相反，咱們預(yù)計大多數(shù)主要經(jīng)濟體的通脹率將清靜在 2-3% 的范圍內(nèi)，預(yù)計好意思國和歐洲的降息周期都將較淺。

內(nèi)德·戴維斯磋商

咱們的通脹預(yù)測 （2.75%-3.25%）、GDP 預(yù)期 （2.0%-2.5%，下半年放緩）、好意思聯(lián)儲政策不篤定性、每股收益預(yù)測 （8.4%）、10 年期收益率瞻望 （4.625% 公允價值）、關(guān)稅和終結(jié)出境的可能性以及總統(tǒng)周期標明，下半年的風(fēng)險會增多。

Pimco

在消耗者需求正常化和有限職位空白競爭加重的推動下，發(fā)達阛阓 （DM） 似乎有望在 2025 年規(guī)復(fù)到主義通脹水平。

Tallbacken Capital

住房和管事將使好意思聯(lián)儲無法實現(xiàn)其通脹主義。一段時期以來，這兩個阛阓都一直很垂死，增多這兩個阛阓的供應(yīng)的要害治理決策不會近在目下。

Allspring Global Investments

跟著好意思國經(jīng)濟企穩(wěn)，好意思國通脹率可能會絕頂厚重地朝著好意思聯(lián)儲 2% 的主義利率邁進，但這不太可能是通往主義的直線。

巴克萊私東談主銀行

任何與關(guān)稅相關(guān)的通脹沖擊都應(yīng)該是霎時的。相似，正如公司和消耗者在特朗普第一屆政府的“貿(mào)易戰(zhàn)”后若何調(diào)整一樣，咱們預(yù)計好意思國經(jīng)濟將在文告新關(guān)稅后的幾個季度內(nèi)“陸續(xù)前進”。

貝萊爾投資參謀人

自然自 2022 年 6 月見頂以來，好意思聯(lián)儲已到手大幅捏造通脹率，但尚不清晰咱們將進入一個低通脹率、低于主義率的時期。咱們合計，關(guān)稅、更嚴格的僑民和在岸外包相連結(jié)，可能會導(dǎo)致疇昔的通脹水平上升。

國民西敏寺銀行

邁入 2025 年，咱們對好意思國通脹降溫趨勢將合手續(xù)不太樂不雅。可是，跟著特朗普到手，咱們有原理預(yù)期中樞商品價錢（關(guān)稅）將靠近上行風(fēng)險，咱們對 2025 年底 PCE 通脹率（同比）的預(yù)測已從 2.4% 上調(diào)至 3.2%。

Nuveen

盡管咱們合計住房和其他中樞服務(wù)將出現(xiàn)進一步的通貨緊縮，但舉座通脹率可能仍高于好意思聯(lián)儲的主義。利率不太可能像許多東談主預(yù)期的那樣下降，風(fēng)險資產(chǎn)可能會得到支合手。

瑞士百達資產(chǎn)治理

跟著列國央行對通脹改善的反應(yīng)，進一步的貨幣寬松政策可能會對風(fēng)險資產(chǎn)產(chǎn)生復(fù)古。盡管發(fā)達阛阓央行本年不太可能達到 2% 的主義，但它將陸續(xù)走低。

裕信

特朗普 2.0 可能會是一個通脹性較低的總統(tǒng)任期。在總統(tǒng)任期的頭幾個月里，特朗普作念出了一些與針對性關(guān)稅、僑民和稅收相關(guān)的標志性決定，以殺青競選承諾，他可能會試圖將矚見地從經(jīng)濟承諾遷徙到身份問題上。

貝萊爾投資參謀人

特朗普政府誓詞要對好意思國貿(mào)易伙伴征收額外關(guān)稅，左右正當僑民，并加速終結(jié)違規(guī)僑民。自然這些政策可能會在國內(nèi)釀成通貨推廣，但這些措施可能會被解脫的化石燃料政策和各行業(yè)和部門（尤其是能源和金融部門）的大幅收縮管制所抵消。

法國巴黎銀行

咱們預(yù)計阛阓將轉(zhuǎn)向訂價好意思國通脹上升和降息幅度比當今少。

Apollo 全球治理

如果奉行，特朗普的要道政策主義——捏造稅收、提高關(guān)稅和減少僑民——可能會提高利率、提振資產(chǎn)價錢、推動通貨推廣并加強好意思元。

貨幣政策：好意思國降息次數(shù)或減少

彭博社透露，特朗普可能激發(fā)通脹的政策或?qū)⒆笥液靡馑悸?lián)儲操作空間，導(dǎo)致降息次數(shù)少于預(yù)期，最終利率也可能高于預(yù)期。英國央行靠近雷同逆境。歐洲料將遴選鴿派立場，屢次降息。日本則是惟逐個個加息的主要經(jīng)濟體。

Apollo 全球治理

咱們合計，好意思聯(lián)儲將陸續(xù)將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至目前的 4.5% 至 4.75% 區(qū)間以上，但降幅低于阛阓預(yù)期。在撰寫本文時，阛阓訂價為 2025 年四次降息 25 個基點。咱們合計咱們得到的削減會比這少。咱們預(yù)計到 2025 年底，聯(lián)邦基金利率將達到 4%。

AXA 安盛投資治理公司

咱們預(yù)計好意思聯(lián)儲將在 3 月份暫停降息至 4.25%，但跟著增長放緩，將在 2026 年下半年規(guī)復(fù)至 3.5%。咱們預(yù)計歐洲央行將遴選寬松的立場，在 2025 年底前將入款利率降至 1.5%，致使可能更快。英國的費率將漸漸下調(diào)。咱們預(yù)計每個季度都會降息 25 個基點。到 2025 年底，日本央行可能會再加息兩次至 0.75%，但跟著增長和通脹緩解，日本央行將被迫在 2026 年之前住手政策正常化。

好意思國銀行

好意思國銀行預(yù)測，列國央行將降息 124 次，將全球政策利率從 5% 降至 4%;好意思聯(lián)儲預(yù)計上半年將再降息兩次，然后在 6 月掃尾寬松周期;財政政策將收縮（德國赤字達到 GDP 的 3%）或保合手寬松（好意思國赤字占 GDP 的 6-7%）。

紐約梅隆鈔票治理

在好意思國，咱們的瞻望要求和睦增長和非線性的通貨緊縮旅途。咱們合計，好意思聯(lián)儲的寬松旅途可能在 2025 年進行揣度，系數(shù)降息兩次。咱們預(yù)計本年上半年將降息 0.25%，下半年將降息 0.25%。

Capital Economics

來歲通脹上升意味著好意思聯(lián)儲可能會比原來情況更厚重地取消政策左右性。咱們當今合計聯(lián)邦基金利率將在來歲掃尾時保合手在 3.5% 至 3.75%。

Capital Economics

在 10 月的預(yù)算案之后，咱們提高了對英國利率的預(yù)測，當今合計英國央行利率將在來歲掃尾時達到 3.75%，然后在 2026 歲首降至 3.5% 的周期性低點。

Capital Economics

確切的政策異類將是日本央行，它很可能是來歲惟逐個家加息的主要發(fā)達經(jīng)濟體央行。咱們預(yù)計到 2025 年底，其政策利率將上調(diào)至 1%。

Capital Economics

在經(jīng)濟增長很是疲軟和勞能源阛阓景色降溫的情況下，咱們合計歐元區(qū)的政策制定者將比其他主要經(jīng)濟體的政策制定者更積極地降息。咱們預(yù)測，到 2025 年底，歐洲央行將把要道政策利率下調(diào)至 1.5% 傍邊。一個結(jié)果是歐元可能會進一步走弱：咱們合計來歲歐元兌好意思元將達到平價。

德意志銀行

對歐洲來說，特朗普的到手從口頭上看似乎是壓倒性的負面的，但它可能會動搖歐洲大陸，使其在中期遴選更積極的政策行動。對于 2025 年，當今研究積極情景還為時過早，與好意思國的經(jīng)濟發(fā)揚差距可能會擴大。有鑒于此，咱們的經(jīng)濟學(xué)家下調(diào)了他們的增長預(yù)測（2025 年為 0.8%），同期下調(diào)了通脹和歐洲央行終局利率預(yù)測（到 2025 年底至 1.5%）。

德意志銀行

對于英國來說，進入 2025 年，國表里阻力正在加重。因此，咱們對 2025 年的增長預(yù)測小幅下調(diào)至 1.3%，由于通脹證明具有粘性，英國央行當今僅下調(diào)了四次。

德意志銀行

好意思國的政策組合將防礙通脹的進展，預(yù)計疇昔兩年中樞 PCE 將保合手在 2.5% 或以上，導(dǎo)致好意思聯(lián)儲住手降息。咱們當今預(yù)計到 2025 年底，聯(lián)邦基金利率將達到 4.375%。

第一阿布扎比銀行

咱們合計，在利率寬松過程中，歐洲央行（以及較小程度上的英國央行）應(yīng)該忘形聯(lián)儲更快地遴選行動，到本年年中（2025 年）將歐洲央行的入款利率降至 2%。這么的利差長進應(yīng)該有助于復(fù)古疇昔一年好意思元相對于兩種歐洲貨幣的深廣走強。

第一阿布扎比銀行

咱們當今預(yù)計歐洲央行將在 6 月之前的每次會議上將政策利率下調(diào) 25 個基點。更要害的是，咱們預(yù)計歐洲央行將鄙人半年進一步收縮政策，屆時歐元區(qū)中性利率可能被視為低于歐洲央行 2-2.5% 的計算。在這種情況下，全球阛阓應(yīng)該為歐洲央行的入款利率在本年下半年降至 1.5% 區(qū)域作念好準備。

第一阿布扎比銀行

咱們合計，英國政府前年 10 月的預(yù)算將對英國央行寬松的愿望產(chǎn)生堅實的阻力。咱們合計，英國央行當今將遴選較慢的貨幣寬松表率——可能在 2025 年 5 月之前按季度（25 個基點）降息，然后按序下調(diào)至 2025 年 9 月，這應(yīng)該會導(dǎo)致銀行利率下限接近 3.5% 的區(qū)域。

景順

咱們預(yù)計好意思聯(lián)儲政策利率將在 2025 年底約為 3.5%（目前為 4.75%），預(yù)計英國央行也會雷同降息，但歐洲央行的降息幅度略有下降。日本央行昭著是個例外，咱們預(yù)計到 2025 年底將加息 50 個基點。

麥格理

咱們預(yù)計歐洲央行將陸續(xù)放寬利率，以減少其政策確立的左右程度，到 2025 年底，入款便利利率將達到 2% 的更中性水平。對于德國 10 年期國債收益率，咱們預(yù)計 2025 年全年不會發(fā)生要緊變化。

國民西敏寺銀行

咱們預(yù)測歐洲央行上半年還會再降息四次，將政策利率降至咱們合計的終局 2%。通脹預(yù)期也指向 2% 傍邊，歐洲央行的預(yù)期當今略高于 2%。自然有充分的原理預(yù)期歐洲產(chǎn)出增長在疇昔幾個季度將再次加速，但最近的走訪出東談主料想地發(fā)現(xiàn)，數(shù)據(jù)不那么令東談主陶然，這削弱了咱們對 2025 年反彈的見識。

談明證券

全球阛阓的旅途將取決于好意思聯(lián)儲歷久訂價的演變。咱們合計在 12 月降息 25 個基點后，將暫停 6 個月。唯獨在 2025 年下半年——一朝關(guān)稅和僑民政策對增長的影響啟動產(chǎn)生影響——聯(lián)邦公開阛阓委員會才會規(guī)復(fù)降息旅途，到 2026 年春季將聯(lián)邦基金利率降至 3% 的中性利率。

Truist Wealth

咱們預(yù)計到 2025 年底，好意思聯(lián)儲將在刻下水平上降息 75 至 100 個基點。盡管存在暫時的超調(diào)，但咱們計算 10 年期好意思國國債收益率將主要在 3.75% 至 4.50% 之間往來，這應(yīng)該會為調(diào)整咱們目前的中性久期立場提供契機。

裕信

由于特朗普的政策需要幾個月的時期技藝文告和奉行，然后這些政策才會影響到經(jīng)濟中，咱們合計好意思聯(lián)儲將在上半年陸續(xù)降息，但可能會以每季度 25 個基點的較慢速率降息。好意思聯(lián)儲可能會在 2025 年年中之后進入不雅望期，因為高于主義的通脹和略高于趨勢的增長長進需要更高的利率軌跡。這將使聯(lián)邦基金利率的主義區(qū)間在 2026 年之前保合手在 3.75-4%。

裕信

對于來歲，咱們預(yù)計英國央行將系數(shù)降息 125 個基點，到來歲年底，銀行利率將達到 3.5%。這低于咱們之前的預(yù)期，因為財政政策的小幅收緊將成心于更漸漸地減少貨幣政策左右。

法國巴黎銀行

不篤定性和 2025 年下半年通脹壓力的總結(jié)似乎將使好意思聯(lián)儲在系數(shù)這個詞 2025 年保合手不變。

聯(lián)信

好意思聯(lián)儲合計 2025 年降息的必要性將低于其 9 月點陣圖中默示的。Comerica 的預(yù)測自滿，好意思聯(lián)儲將在 2024 年感德節(jié)至 2025 年底期間將聯(lián)邦基金主義下調(diào)四分之三個百分點。

德意志銀行

對日本來說，國內(nèi)驅(qū)動的復(fù)蘇可能會受到工資增長超過通貨推廣的推動，后者保合手在 2% 傍邊。這應(yīng)該會飽讀吹日本央行在 2025 財年將政策利率上調(diào)至至少 1%。

DWS

在債券阛阓，咱們預(yù)計收益率弧線將在 2025 年進一步變陡，因為列國央行的降息尤其對兩年期債券收益率釀成影響。到 2025 年底，咱們預(yù)計聯(lián)邦基金利率為 3.75-4%，歐洲央行入款利率為 2%。

第一阿布扎比銀行

不外，面對上述價錢壓力的粘性，以及特朗普要挾征收貿(mào)易關(guān)稅和承諾減稅的通脹長進，好意思聯(lián)儲和其他央行將需要在疇昔 12 個月內(nèi)遴選絕頂嚴慎的貨幣旅途。聯(lián)邦公開阛阓委員會當今可以將利率看護至少到 3 月不變。此外，咱們預(yù)計到 2025 年底，最高降息幅度為 75 個基點。

Global X

咱們合計，阛阓的降息預(yù)期略有偏差，咱們預(yù)計好意思聯(lián)儲將在 2025 年四次降息 25 個基點，但咱們對利率政策旅途的信心可能會受到關(guān)稅和稅收決定的影響。

高盛

在日本，在野的自民黨在選舉結(jié)果令東談主失望后也可能收縮財政政策，咱們對國內(nèi)工資-價錢螺旋式上升以及日本央行將政策利率提高到高于許多阛阓參與者共鳴的終局利率的技藝越來越有信心。

高盛資產(chǎn)治理

強健的基本工資價錢動態(tài)標明日本央行將進一步實現(xiàn)政策正常化，咱們預(yù)計跟著選舉不篤定性的消退，2025 年將漸漸上調(diào)利率。

匯豐環(huán)球私東談主銀行

值得關(guān)注僑民政策、關(guān)稅和財政開銷變化對好意思聯(lián)儲政策的影響，但咱們合計好意思聯(lián)儲至少在 2025 年年中之前不會住手或逆轉(zhuǎn)降息。

杰富瑞

咱們預(yù)計列國央行將陸續(xù)降息，并在 2025 年底前接近中性水平。什么是中性可能是有爭議的，但咱們合計到 2025 年底，好意思聯(lián)儲利率將在 3.5/3.75% 傍邊，歐洲央行利率將接近 2%。風(fēng)險在于，好意思聯(lián)儲將在來歲年底前略高于中性水平，而歐洲央行將略低于中性水平。

LGIM

咱們合計好意思聯(lián)儲完全有可能在 3 月前降息 100 個基點或更多，因為外傳中的軟著陸終于實現(xiàn)。

麥格理

好意思國中樞通脹率仍高于主義、減稅、關(guān)稅提高和僑民減少，這些身分的連結(jié)可能會左右好意思國進一步降息的空間，聯(lián)邦基金利率將在 4% 傍邊觸底（歷久停滯的掃尾）。好意思元可能會陸續(xù)走高。

國民西敏寺銀行

咱們預(yù)計好意思聯(lián)儲將在 2025 年推出 50 個基點的寬松政策，其中大部分將在第一季度完成。在總統(tǒng)大選之后，咱們不再預(yù)計 4 月和 6 月會降息，因為關(guān)稅增多的通脹壓力等身分。咱們還預(yù)計好意思聯(lián)儲的終局利率將超過中性或夢想利率。

國民西敏寺銀行

咱們預(yù)測英國央行預(yù)計，2025 年 5 月晦端費率將降至 4%，但可能會出現(xiàn)下滑。自然英格蘭銀行的權(quán)益范圍是專注于打擊 2% 的通脹率，但治理該國更深脈絡(luò)的經(jīng)濟逆境使這項任務(wù)復(fù)雜化。

瑞士百達資產(chǎn)治理

好意思聯(lián)儲的降息幅度可能低于阛阓預(yù)期，這可能會令東談主失望——咱們合計到 2025 年底，其基金利率將達到 4.25%，略高于阛阓共鳴。但這可能會被歐洲央行相對較深的降息所抵消。這應(yīng)該會刺激信貸需乞降私東談主貨幣的創(chuàng)造，而流動性的增多應(yīng)該會復(fù)古原來豐富的資產(chǎn)估值。

信安資產(chǎn)治理

到 2025 歲首，好意思聯(lián)儲可能會在每隔一次會議上減慢降息表率，而不是在每次會議上都捏造政策利率——存在利率下降幅度不會達到好意思聯(lián)儲或阛阓最初設(shè)計的程度的風(fēng)險。

荷寶

日本企業(yè)陸續(xù)將更高的 PPI 價錢轉(zhuǎn)嫁給國內(nèi)消耗者，日本央行提高政策利率。

Vanguard

自然歐元區(qū)的通脹率目前已接近主義，但代價是 2023 年和 2024 年停滯不前，外部需求疲軟、坐蓐力疲軟以及能源危機的揮之不去的影響防礙了經(jīng)濟行為。預(yù)計來歲的增長仍將低于趨勢水平，因為全球貿(mào)易放緩是一個主要風(fēng)險。預(yù)計到 2025 年底，歐洲央行將利率降至中性以下，降至 1.75%。

富國

日本央行與其他 G10 央行不同，可能會陸續(xù)加息。財政刺激和高于預(yù)期的通脹推動了這一舉措。行將到來的工資談判可能是另一個通脹和消耗催化劑。

荷蘭銀行投資治理決策

好意思聯(lián)儲可能會嚴慎地實現(xiàn)貨幣政策正常化，通過改善信貸條件來支合手開銷。

Allspring Global Investments

咱們合計，好意思國經(jīng)濟可以幸免 2025 年的經(jīng)濟闌珊，而且漸漸實現(xiàn)利率正常化是挑升想的。如果這些預(yù)測成立，咱們預(yù)計到 2025 年夏令，好意思國短期利率將降至 4%。

Allspring Global Investments

在國際上，歐洲央行可能會將歐洲的短期利率清靜在 2%。可是，咱們不抹殺遴選更激進的方法，因為歐元區(qū)可能也曾進入了低增長、低通脹的環(huán)境。這意味著政府債券的銷售（量化緊縮）將在 2025 年掃尾。

東方匯理投資磋商所

全球經(jīng)濟長進是良性的，因為貨幣政策制定者在莫得激發(fā)經(jīng)濟闌珊的情況下遏制了高通脹。價錢壓力的緩解將使主要央行粗略進一步降息，但寬松周期將在政策利率達到疫情前的低點之前掃尾。

Capital Group

利率似乎對經(jīng)濟增長莫得太大左右。在莫得經(jīng)濟闌珊的情況下，好意思聯(lián)儲的降息幅度可能會低于大選前的預(yù)期。阛阓將把矚見地從好意思聯(lián)儲遷徙到經(jīng)濟增長、企業(yè)盈利以及握住變化的政事和監(jiān)管環(huán)境上。

Columbia Threadneedle

由于好意思國的基本通脹率在 2.5% 傍邊，中樞通脹率接近 3%（其他場所也收支不遠），咱們預(yù)計利率不會像東談主們聯(lián)想的那樣下降——肯定會高于 2010 年代。

高盛資產(chǎn)治理

如果英國預(yù)算對經(jīng)濟增長的影響不如預(yù)期，而且如果國內(nèi)通脹壓力陸續(xù)正常化，那么全年降息的表率可能會加速。

摩根大通公司

在日本，咱們號召日本央行比阛阓訂價更鷹派，并支合手日本國債弧線趨平。咱們還合計，日本央行的長進將與好意思國的長進險些正交，因為除非全球經(jīng)濟闌珊，不然目前大部分通脹壓力更多地由國內(nèi)服務(wù)業(yè)驅(qū)動，受全球或好意思國驅(qū)上路分的影響較小。

LPL Financial

跟著新政策的消化，通脹壓力可能會再次出現(xiàn)，因此通脹上升可能導(dǎo)致敘事發(fā)生變化，好意思聯(lián)儲降息表率慢于預(yù)期。勞能源阛阓陸續(xù)自滿出它正在厚重變化的跡象，而且仍然是經(jīng)濟最終走向要道。

國民西敏寺銀行

自然咱們預(yù)計 G3 央行將在上半年掃尾前達到終局利率，但這些利率將遠高于之前降息周期中篤定的水平，而且目的地可能因地區(qū)而異。咱們預(yù)計，恰是這些不同的目的地成為 2025 年外匯的主要驅(qū)能源，而不單是是央行降息的速率。

朔方信托資產(chǎn)治理

在英國，NTAM 預(yù)計英格蘭銀行將對進一步降息保合手漸進和嚴慎的立場。

Nuveen

利率的下調(diào)速率可能會比之前預(yù)期的要慢。在固定收益方面，這需要較少強調(diào)久期建立，而更多地通過相對利差和信貸遴薦性來產(chǎn)生逾額收益。咱們預(yù)計 10 年期好意思國國債收益率將從當今啟動大部分保合手區(qū)間顫動。

信安資產(chǎn)治理

歐洲經(jīng)濟增長停滯意味著合手續(xù)的通貨緊縮，可能會在 2025 年將通脹推低至主義以下。歐洲央行必須忘形聯(lián)儲降息更多，將政策利率降至中性水平以下。

Tallbacken Capital

咱們距離中性利率的幾個計算值僅一步之遙。如果經(jīng)濟和通脹陸續(xù)保合手刻下趨勢，那么就有原理零降息致使加息。咱們預(yù)計來歲將進行最小幅度的降息，歷久溢價將限定上升，后端利率將略高于目前的水平。咱們正處于一個調(diào)整周期，而不是一個切割周期。

Vanguard

咱們看護合計，政策利率將清靜在高于 2010 年代的水平。這種環(huán)境為疇昔十年肅穆的現(xiàn)款和固定收益稟報奠定了基礎(chǔ)，但股票不雅點更為嚴慎。即使在央行霎時降息至中性以下以緩解暫時的增長波動的情況下，這種結(jié)構(gòu)性主題也成立。

花旗

好意思國關(guān)稅的不利需求影響和不篤定性增多的連結(jié)似乎使增長略有偏袒。但這也應(yīng)該為異邦央行提供空間，使其比其他方式更具刺激性。

匯豐環(huán)球私東談主銀行

主要西方央行都走在應(yīng)該會陸續(xù)的降息談路上，而較低的通脹給了消耗者一些喘氣的空間。企業(yè)盈利陸續(xù)不測上行，證明許多公司從創(chuàng)新中獲益匪淺，而受高利率影響的虧欠比許多東談主預(yù)期的要小。

朔方信托資產(chǎn)治理

出于對通脹的擔憂，英國央行可能會以比歐洲央行慢的速率降息，而咱們預(yù)計日本將厚重提高政策利率。

荷寶

央行行長們需要審慎行事。通過相對于增長風(fēng)險低估 2025 年的通脹風(fēng)險，它們可能會導(dǎo)致過度寬松（將骨子政策降至自然利率以下），在重振順周期財政政策和關(guān)稅導(dǎo)致成本推動型通脹上升的配景下，將通脹拐點實時提前。

State Street

談富環(huán)球投資治理公司（State Street Global Advisors）合計，從2024年啟動的降息周期將合手續(xù)一段時期，盡管特朗普引導(dǎo)的共和黨在好意思國大選中到手可能會導(dǎo)致2025年下半年的說法發(fā)生變化。全球地緣政事力量也可能在沖突歷久經(jīng)濟和金融磋議方面闡述作用。

裕信

盡管歐洲央行和英國央行可能會陸續(xù)趨向中性區(qū)域，但好意思聯(lián)儲不那么鴿派可能會讓他們愈加遲疑。

Vanguard

盡管咱們預(yù)計好意思聯(lián)儲將政策利率下調(diào)至 4%，但事實證明，超過該水平將很困難，因為任何增長減弱都必須與潛在的通脹反彈進行衡量。

富國銀行投資磋商所

咱們合計好意思聯(lián)儲具有進一步降息的機動性，但咱們合計政策制定者將根據(jù)經(jīng)濟和通脹反彈的速率審慎行事。

摩根鈔票治理

咱們合計 2025 年將是全球?qū)捤芍芷诘囊荒辍Ｕ呃氏陆祵⒅Ш鲜趾靡馑紘蜌W元區(qū)的趨勢式經(jīng)濟增長，但不會太地面提振需求，以至于再行燃燒通脹。

Pimco

在好意思國，勞能源阛阓似乎比 2019 年更寬松，這增多了休閑率上升的風(fēng)險。與其他發(fā)達阛阓央行一樣，預(yù)計好意思聯(lián)儲將根據(jù)這一新的周期性施行再行調(diào)整貨幣政策。

富國

好意思國例外論可能最終導(dǎo)致好意思聯(lián)儲和其他央行之間合手續(xù)的貨幣不合。咱們還預(yù)計，即使不包括好意思聯(lián)儲，G10 也會出現(xiàn)互異，因為各個經(jīng)濟體的基本面和貿(mào)易風(fēng)險敞口千差萬別。

財政政策：減稅與減負

彭博社透露，天下各地政府開銷的可合手續(xù)性是一個要道問題，但莫得東談主指望列國粗略左右它。對特朗普引導(dǎo)的好意思國減稅政策的任何擔憂都被對其可能促進增長的樂不雅神氣所抵消。

好意思國銀行

好意思國銀行預(yù)測，列國央行將降息 124 次，將全球政策利率從 5% 降至 4%;好意思聯(lián)儲預(yù)計上半年將再降息兩次，然后在 6 月掃尾寬松周期;財政政策將收縮（德國赤字達到 GDP 的 3%）或保合手寬松（好意思國赤字占 GDP 的 6-7%）。

麥格理

咱們預(yù)戰(zhàn)略劃中的公司減稅將飛速奉行，從而促進營業(yè)投資和金融行為，并支合手收益率。咱們還預(yù)計會對僑民遴選要緊的早期行動，盡管在現(xiàn)階段咱們假定對勞能源供應(yīng)的影響將是和睦的。

聯(lián)信

下一屆國會將通過一項要緊稅收法案，并吞延長 2017 年減稅籌備中一些行將到期的條件，撤銷拜登期間的一些增稅，并殺青一些與稅收相關(guān)的競選承諾。通過減稅奉行的財政刺激措施顯赫增多了可主管收入和企業(yè)利潤，并傳導(dǎo)到消耗者開銷和招聘方面。

杰富瑞

咱們合計，刻下阛阓對特朗普財政擴張和關(guān)稅影響的擔憂被夸大了。咱們確乎看到好意思國的財政赤字走高，但咱們合計財政政策不會像阛阓記掛的那樣悔恨。相似，在關(guān)稅方面，咱們更多地將其視為特朗普的還價還價器具，并不合計它們會像目前記掛的那樣對增長產(chǎn)生負面影響。

Tallbacken Capital

特朗普承諾減稅，而且似乎纏綿在 3% 的 GDP 和相當強健的管事配景下看護火熱的財政景色。更少的監(jiān)管和可能更低的公司稅意味著更多的公司成本用于固定資產(chǎn)投資，再行定位經(jīng)濟的要道部分，并加強更高的增長和通貨推廣。

富國

好意思國可能行將出臺減稅政策。共和黨的橫掃應(yīng)該允許共和黨東談主延長 TCJA，并可能進一步捏造稅率。

ABN AMRO Investment Solutions

特朗普的減稅可能會提高企業(yè)利潤，延續(xù) 2024 年以來的強健盈利趨勢。

Columbia Threadneedle

全球主要經(jīng)濟體——從好意思國、英國和日本到歐洲大部分地區(qū)——的赤字為 5%-6%（盡管歐洲本應(yīng)有 3% 的左右）。如果利率較低，這可能是可控的，但如果赤字陸續(xù)上升而且利率莫得像預(yù)期的那樣下降，那么為赤字融資就會變得越來越困難。當這最終成為焦點時，它將成為推動阛阓的身分。

Neuberger Berman

債務(wù)和赤字的影響，以及成本是否建立合理的問題，可能會讓投資者感到詫異，因為 2025 年這些擔憂是可控的。

Pimco

高預(yù)算赤字可能會合手續(xù)存在，從而左右進一步財政刺激的可能性并增多經(jīng)濟風(fēng)險。跟著發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟放緩，潛在的貿(mào)易和地緣政事沖突山水相連，投資者在投資組合建立時應(yīng)嚴慎和機動。

BCA 磋商

咱們對好意思國財政政策的中樞原理可能是看好增長和好意思國企業(yè)利潤。如果限定擴大赤字和收縮管制是來歲惟一可能奉行的政策（重演 2017 年），咱們預(yù)計好意思國經(jīng)濟將在 2025 年陸續(xù)擴張，股市將高漲。這將保證在 6 到 12 個月的時期范圍內(nèi)保合手超配股票的立場。

法國巴黎資產(chǎn)治理公司

如果利率真實下降，咱們預(yù)計收益率弧線將保合手陡峻，歷久利率將相對較高。東談主們記掛預(yù)算赤字，在周期的這個階段，預(yù)算赤字看起來很大，但目前政事上似乎對財政審慎的興味不大。

國民西敏寺銀行

自然 2025 年需要輕率的選舉將減少，但咱們預(yù)計，跟著阛阓轉(zhuǎn)向財政激進主義、終局利率和全球保護主義，阛阓的波動性將不減。

BCA 磋商

在激進的財政擴張情景下，債券收益率可能會大幅走高，但這即是為什么咱們的基本不雅點是和睦的財政推能源。相似，自然關(guān)稅普通會提高價錢，但如果它們即興了全球經(jīng)濟行為的清靜，它們很容易成為通貨緊縮。這成心于萬古期的姿態(tài)。

Capital Economics

財政脆弱性在疇昔一年制約著政府——事實上ag九游會官方，這亦然咱們預(yù)計特朗普政府不會像許多東談主當今預(yù)期的那樣奉行額外的赤字融資減稅的要道原因。如果政府試圖推遲阛阓也曾研究的財政緊縮政策，或者推動財政擴張，使本已巨大的赤字雪上加霜，那么 2025 年可能是“債券義警”總結(jié)的一年。

富國

歐洲政事有幾大催化劑行將出現(xiàn)。如果債務(wù)剎車掃尾，德國大選可能成為歐元區(qū)的積極催化劑，財政刺激措施重振增長。可是，法國的同居對刻下的少數(shù)派政府和疇昔的財政改進組成了風(fēng)險。

關(guān)稅：戰(zhàn)術(shù)意志

彭博社透露，自然每個東談主都同意新關(guān)稅行將出臺，但一些東談主合計特朗普的剛毅言論是一種談判策略，并預(yù)計骨子的貿(mào)易壁壘將具有高度針對性，而且不如最壞的情況激進。

BCA 磋商

咱們預(yù)計特朗普政府將在 2025 年遴選要緊貿(mào)易行動，這可能會對全球和好意思國經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響。

BCA 磋商

咱們預(yù)計來歲至少會有一項主要的平凡單邊域稅。特朗普的關(guān)稅提案遠遠超出了 2018 年至 2019 年期間奉行的范圍，以至于即使是半上落下的措施也可能釀成巨大的全球沖擊。

花旗

對于特朗普的政策，咱們?nèi)驁F隊的基本假定是關(guān)稅、延長 2017 年特朗普的減稅政策、大幅遏制僑民流入、平凡收縮對拜登期間要求的管制，以及可能提振動物烈酒。他們合計這種雞尾酒將導(dǎo)致好意思國的通脹限定上升，而對好意思國增長的影響可能會降至零傍邊。

聯(lián)信

Comerica 假定關(guān)稅稅率增多。這提振了工業(yè)坐蓐的短期增長，導(dǎo)致消耗品和成本品價錢高漲，從而推高了通貨推廣。該預(yù)測還假定對僑民的左右會減緩勞能源的增長。

DWS

毫無疑問，特朗普將無法完全奉行他的系數(shù)籌備，尤其是因為其中一些籌備互相抵消。舉例，左右生存成本危機，即更快地捏造通貨推廣，不太可能與入口關(guān)稅和抑止僑民皆頭并進。

高盛

關(guān)稅可能會在新一屆特朗普政府中占據(jù)杰出地位，再加上限定的額外減稅、更多的聯(lián)邦開銷和幽微的監(jiān)管。這種旨在提振國內(nèi)業(yè)務(wù)并壓低異邦行為水平的并吞，應(yīng)該會陸續(xù)保合手成本流向好意思國而不是天下其他地區(qū)，并在平凡基礎(chǔ)上復(fù)古好意思元。

高盛

全面關(guān)稅對宏不雅和阛阓釀成的即興性影響是它們不在咱們的基線情景中的原因。但咱們確乎看到它們被頒布的可能性為 40%，這使它們成為被低估的尾部風(fēng)險。

杰富瑞

咱們合計，刻下阛阓對特朗普財政擴張和關(guān)稅影響的擔憂被夸大了。咱們確乎看到好意思國的財政赤字走高，但咱們合計財政政策不會像阛阓記掛的那樣悔恨。相似，在關(guān)稅方面，咱們更多地將其視為特朗普的還價還價器具，并不合計它們會像目前記掛的那樣對增長產(chǎn)生負面影響。

麥格理

這一次，跟著對其他國度征收的新關(guān)稅水平跟著時期的推移而增多，關(guān)稅可能會更快地推出。這將對下半年的增長和通脹產(chǎn)生限定影響，到 2026 年，阻力將握住增多。

巴克萊私東談主銀行

任何與關(guān)稅相關(guān)的通脹沖擊都應(yīng)該是霎時的。相似，正如公司和消耗者在特朗普第一屆政府的“貿(mào)易戰(zhàn)”后若何調(diào)整一樣，咱們預(yù)計好意思國經(jīng)濟將在文告新關(guān)稅后的幾個季度內(nèi)“陸續(xù)前進”。

Capital Group

特朗普經(jīng)濟學(xué) 2.0 的減稅、關(guān)稅和收縮管制等政策重心可能支合手好意思國經(jīng)濟增長和風(fēng)險資產(chǎn)。它還可能導(dǎo)致好意思元走強、通脹上升和利率上升。跟著投資者調(diào)整政策標的，咱們可以看到利率和金融阛阓的深廣波動性上升。

摩根資產(chǎn)治理

自然好意思國潛在政策變調(diào)的具體細節(jié)和時期尚不清晰，但咱們預(yù)計好意思國將減稅、提高關(guān)稅、減少僑民和收縮對各個行業(yè)的管制。

LGIM

東談主們深廣預(yù)期，關(guān)稅意味著好意思元走強，因為外匯變動再行平衡了貿(mào)易流動，以輕率相對價錢變化和通脹上升對利率的上行壓力。咱們合計這種不雅點忽視了對成本流動的潛在影響。

摩根士丹利

摩根士丹利經(jīng)濟學(xué)家指出，關(guān)稅會滯后兩到四分之三來減緩經(jīng)濟行為。因此，關(guān)稅可能會在 2025 年底和 2026 年拖累好意思國的增長。

談明證券

特朗普新總統(tǒng)任期的第一階段是引入全球貿(mào)易不篤定性，目的是重塑政策。第一規(guī)定效輕率好意思元成心，反應(yīng)了全球貿(mào)易垂死形勢和相關(guān)關(guān)稅的影響。

貝萊爾投資參謀人

特朗普政府誓詞要對好意思國貿(mào)易伙伴征收額外關(guān)稅，左右正當僑民，并加速終結(jié)違規(guī)僑民。自然這些政策可能會在國內(nèi)釀成通貨推廣，但這些措施可能會被解脫的化石燃料政策和各行業(yè)和部門（尤其是能源和金融部門）的大幅收縮管制所抵消。

第一阿布扎比銀行

咱們的鄙俚計較標明，特朗普淡薄的貿(mào)易關(guān)稅可能會在本年（2025 年）使好意思國 GDP 減少多達 0.3%，如果奉行更殘忍的關(guān)稅，到 2026 年可能會減少更多。自然，這種情況的另一面是，如果系數(shù)相關(guān)的關(guān)稅收入都完全輪回用于財政寬松（減稅）措施，那么影響可能會不那么嚴重。

施羅德投資

平凡的關(guān)稅可能很難在法律中奉行，但不管若何，這種不篤定性都會飽讀吹好意思國公司回流。這可能會以糟跶鄰國的利益為代價來提振好意思國的增長，但咱們預(yù)計好意思國除外的更多貨幣刺激措施將抵消這一影響。

股票：擴大

彭博社透露，華爾街正在尋找由科技巨頭推動的股市反彈來擴大。這意味著好意思國的中小盤股將得到提振，盡管這與最近的稟報不符，但好意思國仍然是大多數(shù)公司的首選阛阓。

好意思銀預(yù)計，彪鋪指數(shù)到2025年底將達到6666點，德銀預(yù)計達到7000點，

好意思國銀行

好意思國銀行預(yù)測步驟普爾 500 指數(shù)到 2025 年底將達到 6,666 點，全球股市高漲 5-10%，第二季度從好意思國輪動到國際阛阓。

紐約梅隆鈔票治理

在閱歷了一年的肅穆盈利增長之后，咱們合計這一趨勢將陸續(xù)下去，步驟普爾 500 指數(shù)的盈利將在 2025 年增長 10-15%。這使咱們的年終步驟普爾 500 主義達到 6,600 點。這標明與 2024 年比擬，稟報率陸續(xù)為正，盡管愈加和睦。

德意志銀行

咱們的股票策略師在疇昔十年中一直到手地看漲，他們對 2025 年仍然充滿信心，步驟普爾 500 指數(shù)的主義為 7,000 點，歐洲也看到了高漲，因為他們合計風(fēng)險已被訂價。

Evercore ISI

平凡的盈利增長、“仍在寬松”的好意思聯(lián)儲、生成式東談主工智能和對營業(yè)友好的特朗普政府支合手 2025 年步驟普爾 500 指數(shù)的高漲空間。Evercore ISI Strategy 預(yù)測 2025 年底步驟普爾 500 指數(shù)的主義價為 6,800。預(yù)計 2025 年每股收益將增長 9.6% 至 263 好意思元，而 2026 年每股收益預(yù)計將增長 9% 至 287 好意思元。

摩根大通公司

咱們 2025 年步驟普爾 500 指數(shù)的主義價為 6,500點，每股收益為 270 好意思元（同比+10%）。進一步放寬利率應(yīng)該有助于擴大步驟普爾 500 指數(shù)和系數(shù)這個詞規(guī)步驟圍內(nèi)的盈利規(guī)復(fù)。來歲的中樞股票主題是股票、作風(fēng)、行業(yè)和主題之間的高度分散，這是由不同步的區(qū)域營業(yè)周期和央行政策、好意思國新政府握住變化的政策議程、擴大的盈利增長和擁堵的動能因子建立驅(qū)動的。

摩根大通公司

在區(qū)域投資組合中，陸續(xù)增合手日本。日本股市將受益于國內(nèi)通貨再推廣，骨子工資增長改善，回購加速，企業(yè)改進合手續(xù)進行。

摩根鈔票治理

自然大型科技公司的指數(shù)會聚度仍然令東談主擔憂（前 10 名公司占步驟普爾 500 指數(shù)市值的 36%，創(chuàng)下有紀錄以來的最高水平），但預(yù)計步驟普爾 500 指數(shù)中的每個行業(yè)都將在 2025 年實現(xiàn)正盈利增長。自 2018 年以來，這種情況從未發(fā)生過。

內(nèi)德·戴維斯磋商

咱們的年終步驟普爾 500 指數(shù)主義是 6,600 點，比刻下水平高出 9%，阛阓有可能鄙人半年超調(diào)并回吐部分漲幅。咱們會尋求轉(zhuǎn)向駐防型作風(fēng)和行業(yè)。本年起原，咱們看好中盤股，對成長股/價值合手中性立場，但準備轉(zhuǎn)向大盤股和駐防性價值股。

羅素投資

咱們信托，好意思國大選后的動態(tài)、握住改善的盈利和有勸誘力的估值可能會在疇昔一年為好意思國小盤股創(chuàng)造引東談主細巧的契機。咱們還看到收益率弧線變陡，為短期債券提供了契機，因為預(yù)計短期利率的下降速率將快于歷久收益率。

法國興業(yè)銀行

咱們將好意思國股票略微上調(diào) 3 個百分點至 30%（并將舉座股票權(quán)重上調(diào)至系數(shù)這個詞投資組合的 45%），研究到也曾過高的估值，這是一個和睦的舉措，股票風(fēng)險溢價為 3.2%（咱們建議幸免好意思國股票低于 3%）。為了保護股票建立免受山水相連的貿(mào)易戰(zhàn)的影響，咱們將歐洲大陸 （-3） 再行建立至英國 （+3），再行建立至日本 （+2）。

Tallbacken Capital

對于老牌經(jīng)濟公司來說，向全球金融危機前軌制的過渡仍在陸續(xù)。收益，而不是市盈率擴張，將決定來歲的反彈。咱們計算 SPX 等權(quán)重指數(shù)將在 2025 年增長 5%，從 2025 年到 2026 年將增長 8%。咱們假定，收縮管制和 AI 將有助于提高 2026 年的利潤率。

富國銀行投資磋商所

收益應(yīng)該是 2025 年系數(shù)股票資產(chǎn)類別價錢的主要驅(qū)能源。咱們預(yù)計，在好意思聯(lián)儲寬松周期、新一輪大范疇收縮管制和有韌性的消耗者的刺激下，經(jīng)濟增長的擴大和加速應(yīng)該會推動健康的營收增長，而疇昔兩年對成本左右的關(guān)注應(yīng)該有助于將收入增長滾動為利潤增長。2025 年年底步驟普爾 500 指數(shù)中點為 6,600。

東方匯理投資磋商所

積極的盈利配景，加上爽氣的宏不雅流動性，對股票成心。可是，估值過高，尤其是好意思國大型股。投資者應(yīng)該關(guān)注好意思國的等權(quán)重指數(shù)、歐洲的價值板塊以及金融、公用事跡和通訊服務(wù)以及非必需消耗品等行業(yè)。價值投資和中型股是對沖成長股和大型股可能下落的爽氣對沖器具。

東方匯理投資磋商所

好意思國的盈利預(yù)測和估值看起來很激進，但疇昔的軟著陸推動了強健的股市高漲。咱們對 2025 年保合手樂不雅，并預(yù)計稟報率將達到中高個位數(shù)。盈利增長的趨同應(yīng)該會支合手漲勢擴大，成心于好意思國等權(quán)重股票。

東方匯理投資磋商所

行業(yè)建立將比國度建立更為要道，強調(diào)向周期性股的變調(diào)，尤其吵嘴必需消耗品。東談主工智能、國防升級和制造業(yè)回流將陸續(xù)是要道主題。

AXA 安盛投資治理公司

好意思國股票的增長重心也被視為中樞，上行空間來自自動化、綠色轉(zhuǎn)型等主題行業(yè)，以及對期間和東談主工智能的更平凡合手續(xù)強健投資。

巴克萊私東談主銀行

由于預(yù)計疇昔幾年全球經(jīng)濟增長將放緩至低于趨勢水平，收益率預(yù)計將下降，駐防性行業(yè)和所謂的債券代理可能有助于改善投資組合多元化。在行業(yè)層面，公用事跡和必需消耗品似乎在全球范圍內(nèi)處于最好位置，與營業(yè)周期和利率呈負相關(guān)。它們的價錢仍然合理，尤其是在歐洲。

巴克萊私東談主銀行

咱們看護對英國大盤股的看好，因為其駐防性傾向、估值不高且股息收益率頗具勸誘力。與全球股票指數(shù)比擬，富時 100 指數(shù)對科技行業(yè)的敞口較低，使其成為欺詐握住擴大的阛阓引導(dǎo)地位的引東談主細巧的遴薦。

BCA 磋商

目前，全球投資者應(yīng)該減合手股票而不是債券，并在 6 到 12 個月的時期范圍內(nèi)歷久合手有較長的投資組合。從短期來看，積極的股市勢頭可能會合手續(xù)下去，除非勞能源阛阓進一步惡化、財政刺激的可能性減弱，或者直到文告關(guān)稅或似乎山水相連。

BCA 磋商

在全球股票投資組合中，咱們建議對好意思國合手偏高比重，而不是全球（好意思國除外），即使好意思國阛阓的訂價絕頂高。相對共同貨幣股票稟報率的三個驅(qū)上路分中，有兩個身分成心于來歲的好意思國。盡管如斯，估值自滿，好意思國股市在齊全值上相當容易受到要緊沖擊。除好意思國外的全球股票訂價要合理得多，但它們的收益將不成比例地受到好意思國單邊域稅的影響。

BCA 磋商

咱們建議在疇昔一年增合手駐防性板塊而不是經(jīng)典周期性板塊。咱們建議目前偏疼大盤股而不是小盤股。小盤股是可靠的高貝塔系數(shù)股票，而導(dǎo)致大盤股價錢下落的要緊關(guān)稅很可能會導(dǎo)致小盤股發(fā)揚欠安。

貝萊爾投資參謀人

咱們信托，特朗普政府的新政策將放寬監(jiān)管，這將導(dǎo)致疇昔一年九行八業(yè)的并購行為增多。這可能會顯著提振好意思國中微型公司疇昔的長進。

貝萊德投資磋商所

強健的經(jīng)濟增長、平凡的盈利增長和質(zhì)料歪斜平穩(wěn)了咱們的信念，并增合手好意思國股票于其他地區(qū)。咱們合計大型科技公司的估值以強健的盈利為后援，而其他板塊的估值則不那么高。

法國巴黎資產(chǎn)治理公司

咱們?nèi)匀黄煤靡馑紘貐^(qū)股票。對東談主工智能的關(guān)注是 2024 年收益增長的主要驅(qū)能源;大部分收益來自組成以科技股為主的納斯達克 100 指數(shù)的股票類型，而阛阓的其他部分險些莫得出現(xiàn)正增長。到 2025 年，即使納斯達克的盈利增長仍然優(yōu)于平均水平，預(yù)計分撥也將愈加平衡。

Capital Group

尋找契機投資于被阛阓拋棄的股息支付者。其中包括被漸忘的制藥公司，或在阛阓專注于減肥諧和時被忽視的制藥商，以及公用事跡和精選銀行。

Capital Group

微型和大型股票之間的估值差距是咱們見過的最高差距之一。相對于與著明阛阓主題相關(guān)的大公司，有好多價錢合理的創(chuàng)新公司。某些小盤股有望卷土重來。

卡米尼亞克

對歐洲的悲不雅神氣深廣存在，這意味著與好意思國同業(yè)比擬，一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（受經(jīng)濟和政事不篤定性的影響較小）可以以扣頭價購買，從而提供了很好的投資組合多元化器具。研究到舊大陸正在發(fā)生的事情（或者更確切地說是莫得發(fā)生的事情），咱們預(yù)計增長不會怒縱火焰，但有幾個身分可能成心于歐洲股市。以絕頂合理的價錢找到許多全球引導(dǎo)者。

嘉信答理

英國經(jīng)濟和盈利增長和睦加速、通脹和睦、英格蘭銀行降息以及布倫特原油價錢保合手在本年每桶 70 至 90 好意思元的區(qū)間，這些身分相連結(jié)，可能有助于在 2025 年實現(xiàn)肅穆的股市發(fā)揚，高于 6% 的 30 年平均水平。

花旗

在板塊方面，咱們在積極的周期性配景下增合手科技股，并在可能收縮管制的情況下增合手金融股。如果關(guān)稅比預(yù)期更全面或更早，咱們增合手通訊和減合手材料和工業(yè)應(yīng)該會跑贏大盤。

花旗

投資者對歐洲股市尤其悲不雅，斯托克 600 指數(shù)在要緊危機中逾期于步驟普爾 500 指數(shù)。但看跌神氣可能會為上行不測奠定基礎(chǔ)。潛在的催化劑包括清靜每股收益修正、改善宏不雅數(shù)據(jù)、支合手性關(guān)稅結(jié)果。咱們還作念多英國，這是一個更具駐防性的阛阓，關(guān)稅不是主要要挾，而且可能在明歲首跑贏大盤。

Columbia Threadneedle

在某些階段，好意思國股票會太貴，但當其他界限增長更快時，最有可能發(fā)揚欠安。舉例，如果歐洲增長得更快，它就會看起來很有勸誘力，因為它要低廉得多。咱們渴望它這么作念嗎？不。

DWS

股市應(yīng)該會陸續(xù)主要受到盈利增長的推動，咱們預(yù)計大泰西兩岸都會出現(xiàn)這種情況。可是，在好意思國，這種增長可能會陸續(xù)受到大型科技股的強健推動，因此咱們預(yù)計這些股票將保合手其在股市中的主導(dǎo)地位。為幸免完全泄露在由此產(chǎn)生的會聚風(fēng)險中，咱們莫得區(qū)域偏好，咱們預(yù)計到 2025 年底，全球股票的平均稟報率將達到高個位數(shù)。

Evercore ISI

豪放的估值有萬古期保合手豪放的歷史。咱們進入目前的高估值軌制還不到一年。自然它們可能會扼制歷久稟報，但僅靠估值水平上升并不可掃尾牛市。

Evercore ISI

小盤股在進入 2025 年時完成了對 2021 年歷史高點的漫長攀升，可以說是自尊流行期間峰值以來的最好長進，跑贏大盤大盤近四年。

Evercore ISI

咱們評級優(yōu)異的行業(yè)是通訊服務(wù)、非必需消耗品和信息期間。戰(zhàn)斗歷久 AI 趨勢 – 看成推動者或接受者 – 在咱們的遴薦中占據(jù)杰出地位。

Fidelity

咱們的多元資產(chǎn)團隊建議，不要局限于以前的明星，關(guān)注那些在對東談主工智能和期間的關(guān)注中被忽視的阛阓界限。它們強調(diào)了好意思國中型股，主題投資者強調(diào)了疇昔財務(wù)景色，收入投資者強調(diào)了非好意思國久期、CLO 和短期高收益信貸，以及對于注重回撤的投資者，他們強調(diào)了齊全稟報策略的價值。

富蘭克林鄧普頓

稟報率可能會接近歷久平均水平，包括股息。刻下的估值（相對較高）和歷史高水平的盈利技藝（險些每個籌謀）標明，疇昔兩年的兩位數(shù)逾額稟報可能不會出現(xiàn)。

富蘭克林鄧普頓

全球股市的增長、盈利和估值可能會產(chǎn)生正稟報，其中好意思國阛阓再次領(lǐng)跑。來歲，咱們合計全球股市的引導(dǎo)地位將減少來自尊型科技公司，而是通過交替到其他行業(yè)（如前所述，也曾在進行中）。

富蘭克林鄧普頓

全球股票投資者還可以欺詐要害主題來提高投資組合稟報。交通、能源和通訊界限的基礎(chǔ)設(shè)施汲引仍然是全球緊迫的需求。數(shù)字金融有望成為金融去中介化、創(chuàng)新和增長的催化劑。東談主口趨勢將陸續(xù)支合手資產(chǎn)網(wǎng)羅和資產(chǎn)治理。東談主工智能 （AI） 的快速接受為險些系數(shù)行業(yè)創(chuàng)造了巨大的契機。

Global X

與好意思國競爭力相關(guān)的幾個要道主題相一致的建立策略可以提供合理的上行空間，并在一定程度上免受潛在波動的影響：基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā);國防和全球安全;自動化、東談主工智能和在岸;以及能源孤苦和核能。

高盛

鑒于估值低迷溫暖周期配景，新興阛阓股票的發(fā)揚可能會優(yōu)于固定收益。可是，相對于好意思國股票，新興阛阓股票可能難以產(chǎn)生更高的稟報，尤其是從波動率調(diào)整后的角度來看。自然在強勢好意思元環(huán)境中，新興阛阓硬通貨固定收益應(yīng)該比本幣更具駐防性，但如果幸免尾部波動，本幣資產(chǎn)有更大的跑贏空間。

高盛資產(chǎn)治理

咱們預(yù)計，在周期寬松和彈性增長的配景下，股市的稟報結(jié)構(gòu)將在 2025 年擴大。某些界限的高估值為多元化提供了能源。咱們合計好意思國、國際和系數(shù)這個詞市值范圍內(nèi)的歷久契機可能被低估。

匯豐投資治理

跟著好意思國估值過高，握住擴大的利潤增長可能會導(dǎo)致好意思國股市轉(zhuǎn)向被忽視或駐防性行業(yè)，這些行業(yè)將從政策行動中受益，舉例金融和工業(yè)。特別是金融業(yè)將受益于潛在的收縮管制和增多的并購，而一些工業(yè)可能會受益于關(guān)稅，即使進入成本更高

匯豐投資治理

目前訂價圓善的資產(chǎn)可能風(fēng)險最大，這為阛阓引導(dǎo)地位的要緊變調(diào)鋪平了談路。價值股、小盤股和新興阛阓資產(chǎn)等以前被忽視的板塊可能會獲取牽引力。這種“大交替”突顯了關(guān)注腹地基本面并保合手敏捷的必要性。

匯豐環(huán)球私東談主銀行

在股票方面，好意思國的估值遠高于平均水平，因此股票的上行空間將主要取決于每股收益的增長。因此，咱們尋找粗略創(chuàng)新并針對結(jié)構(gòu)性趨勢作念好充分準備的公司。好意思國、英國、印度、新加坡和日本仍然是咱們的主要股票增合手。咱們?nèi)匀黄呒夹g(shù)股，但陸續(xù)多元化發(fā)展，進入通訊服務(wù)、金融、工業(yè)、醫(yī)療保健和公用事跡界限。

杰富瑞

咱們陸續(xù)發(fā)現(xiàn)宏不雅配景對風(fēng)險資產(chǎn)成心。在咱們看來，這仍然是好意思國與歐洲的故事，好意思國例外論將陸續(xù)存在，特朗普的關(guān)稅損傷了歐洲的增長。咱們預(yù)計步驟普爾指數(shù)將在 2025 年達到 6,500 點，但預(yù)計價錢走勢的波動性會更大。

杰富瑞

在股票方面，咱們陸續(xù)作念多金融股，因為該行業(yè)應(yīng)該會從收縮管制中受益。咱們正在從大型科技公司退后一步，并信托等權(quán)重的步驟普爾指數(shù)會比普通的步驟普爾指數(shù)更恰當作念多。咱們預(yù)計 2025 年小盤股的發(fā)揚將超過大盤股。

杰富瑞

從估值的角度來看，歐洲股票看起來確乎很有勸誘力。咱們合計當今啟動敷陳漫長的歐洲故事還為時過早。

摩根資產(chǎn)治理

咱們預(yù)計大型科技股的不凡盈利增長將清靜在仍處于較高水平的水平，同期好意思國阛阓的其他界限將再行加速。這種擴大，再加上有彈性的經(jīng)濟基本面、政策利好身分和歷久趨勢，應(yīng)該會支合手疇昔一年出現(xiàn)更具包容性的反彈。

摩根大通公司

到 2025 年，目前南北極分化的區(qū)域股票發(fā)揚可能會合手續(xù)存在，好意思國股票優(yōu)于歐元區(qū)和新興阛阓。跟著 2025 年的進展，鑒于各地區(qū)之間的極點相對定位、估值和價錢互異，存在趨同往來的可能性。可是，最先需要對全球貿(mào)易和地緣政事進行更清晰的清醒。與此同期，枯竭好意思國股票的優(yōu)質(zhì)替代品仍然是施行。

摩根鈔票治理

歐洲國內(nèi)坐蓐率的逆境并不料味著投資者應(yīng)該忽視歐洲頂級公司。歐洲最大的 50 家公司僅從 40% 的收入中來自歐洲，而這群公司中的“國度冠軍”是占主導(dǎo)地位的全球參與者和一流的運營商。盡管如斯，咱們在 2025 年更看好好意思國股票而不是歐洲股票。

摩根鈔票治理

跟著政府再行評估其國度安全，他們可能會提供更高水平的成本投資。安全不僅涵蓋傳統(tǒng)的軍事駐防，還涵蓋薈萃安全、要道自然資源的供應(yīng)、能源坐蓐、運載和基礎(chǔ)設(shè)施。咱們合計，阛阓尚未完全領(lǐng)路到這種歷久變調(diào)將帶來的投資長進。

摩根鈔票治理

咱們合計，對電力行業(yè)的成本投資行將燃燒，主要有三個原因：好意思國制造業(yè)的再工業(yè)化、清潔能源治理決策中電氣化的使用增多以及數(shù)據(jù)中心需求激增。但愿欺詐握住增長的電力需求的投資者可以專注于平凡的基礎(chǔ)設(shè)施基金、發(fā)電和公用事跡公司。

LGIM

由于投資者確信好意思國股市的發(fā)揚將進一步優(yōu)異，因此已為歐洲、澳大利亞和遠東 （EAFE） 股票的最壞情況作念好準備。由于出現(xiàn)積極驚喜的門檻較低，咱們將尋求增多咱們看到契機的非好意思國股票的風(fēng)險。日本很可能位居榜首。投資者對日本的興味低迷，而企業(yè)盈利技藝一直呈上升趨勢，險些莫得倍數(shù)擴張。

瑞士隆奧

在股票方面，盈利長進強健，但估值也曾絕頂高。如果估值看起來更具勸誘力，但盈利長進就不那么誘東談主。在好意思國，咱們預(yù)計收縮管制和捏造稅收將擴大經(jīng)濟和股市例外論。貿(mào)易關(guān)稅將拖累其他地區(qū)的增長。咱們看好非好意思國發(fā)達阛阓的日本股票，而新興阛阓看好韓國股票。

瑞士隆奧

宏不雅經(jīng)濟景色和多極天下的投資需求可能會使周期性行業(yè)受益。咱們信托，材料將率先從由此產(chǎn)生的利好身分中受益。本年晚些時候?qū)⒂懈嘈袠I(yè)跟進，包括工業(yè)。

LPL FINANCIAL

預(yù)計 2025 年股市將小幅高漲，這收貨于清靜的經(jīng)濟、肅穆的企業(yè)利潤、不再鷹派的好意思聯(lián)儲以及一些潛在的收縮管制利好身分。由于股票訂價了好多好訊息，積極的驚喜可能更難出現(xiàn)，因此不太可能重演 2024 年的發(fā)揚。跟著牛市又疇昔了一年，利率風(fēng)險上升，估值高企，地緣政事要挾依然嚴重，為 2025 年的波動作念好準備，并研究在阛阓回調(diào)時買入股票。咱們 2025 年的步驟普爾 500 公允價值主義區(qū)間為 6,275 至 6,375。

摩根士丹利

新興阛阓股票仍然不受迎接，貿(mào)易垂死形勢的任何潛在加重都只會捏造它們的勸誘力。

國民西敏寺銀行

咱們的投資陸續(xù)偏重于風(fēng)險資產(chǎn)，特別是全球股票，其中應(yīng)包括具有強健盈利后勁的跨國公司。

Neuberger Berman

擴大股市發(fā)揚的舞臺也曾準備好了。收縮管制、成心于營業(yè)的政策、舒緩的通貨推廣和捏造利率可能會擴大盈利增長和價錢發(fā)揚。

Neuberger Berman

跟著成本開銷的增多，大型科技股的增長率可能會減慢并正常化。價值股和小盤股以及金融和工業(yè)等板塊可能會啟動趕上大型科技股。

朔方信托資產(chǎn)治理

咱們保合手對股票的偏好，而不是固定收益。咱們預(yù)計好意思國股市將受益于經(jīng)濟軟著陸和比大多數(shù)其他地區(qū)更健康的企業(yè)利潤。到 2025 年，咱們預(yù)計 60/40 投資組合將出現(xiàn)更和睦的收益，其中好意思國股市再次領(lǐng)漲。咱們也對小盤股合手汲引性立場，這些股票可能會受益于較低的利率，因為大致一半的小盤股債務(wù)是浮動利率。

Nuveen

自然東談主工智能的開心應(yīng)仍是好意思國增長的要道驅(qū)能源，但咱們合計投資者應(yīng)該擴大建立。咱們對好意思國小盤股越來越樂不雅，這些小盤股可能會從稅收政策的變調(diào)、握住增多的并購行為和更多的保護主義貿(mào)易作念法中受益。

瑞士百達資產(chǎn)治理

咱們 2025 年的外卡遴薦是不受迎接的英國股市。與歐元區(qū)比擬，英國受好意思國關(guān)稅上調(diào)的風(fēng)險較小，因為它更專注于服務(wù)業(yè)（不太可能受到特朗普措施的影響），而且對好意思國莫得商品貿(mào)易順差。能源股和駐防性板塊在富時 100 指數(shù)中的主導(dǎo)地位也使其成為一種有勸誘力的滯脹對沖器具，咱們合計滯脹是咱們基本情景中的最大風(fēng)險。

瑞士百達資產(chǎn)治理

銀行是咱們首選的軟著陸策略——鑒于私營部門資產(chǎn)欠債表健康，咱們預(yù)計在良性增長環(huán)境中貸款堅毅大增長;估值也仍然絕頂有勸誘力。公用事跡是咱們最可愛的駐防性板塊，普通受益于較低的債券收益率，并受到電力需求增多的強健推動。在通訊服務(wù)方面，咱們看到合手續(xù)強健的盈利動態(tài)以及東談主工智能和數(shù)字化等歷久增長主題的風(fēng)險敞口。

信安資產(chǎn)治理

這一配景對中小市值股票成心，這些股票在 2024 年下半年偷偷地超過了歷久占主導(dǎo)地位的大盤股，但仍提供歷史性的相對估值折讓。

荷寶

咱們最終看到特朗普的政策議程出現(xiàn)了滯脹的轉(zhuǎn)機。在最初的但愿階段之后，跟著關(guān)稅海浪的影響變得愈加明顯，股市可能會靠近阻力。在咱們的基本假定中，咱們預(yù)計步驟普爾 500 指數(shù)的稟報率為中個位數(shù)，每股收益增長 9%，但更高的骨子收益率可能會捏造系數(shù)這個詞 2025 年好意思國股票的高倍數(shù)。

荷寶

在股票界限，咱們合計好意思國小盤股和價值股有空間，因為關(guān)稅將使國內(nèi)公司受益，這與反全球化的總統(tǒng)任期保合手一致。將好意思國公司稅率降至 15% 可能特別成心于小公司。與此同期，小盤股和價值股逾期于增長驅(qū)動的反彈，仍然很低廉。

荷寶

歐洲在周期中逾期于好意思國。鑒于歐洲大陸的積極盈利不測和相對較低的貼現(xiàn)率創(chuàng)造了倍數(shù)擴張，捏造了目前相對于好意思國的市盈率歷史較大折讓，咱們預(yù)計歐洲的市盈率將上升。

羅素投資

咱們專注于好意思國小盤股，這些地區(qū)的大選后動態(tài)、盈利改善和有勸誘力的估值可能會創(chuàng)造有勸誘力的契機。咱們還看到，成長作風(fēng)治理東談主對準軟件等高增長周期性股票，而價值作風(fēng)治理東談主則發(fā)現(xiàn)了金融和醫(yī)療保健界限的并購后勁。中樞治理東談主正在平衡周期性敞口并治理利率明銳型行業(yè)的風(fēng)險。

法國興業(yè)銀行

日本的增長看起來比預(yù)期的要強健，而工資和通脹長進可能會觸發(fā)貨幣政策正常化。基于與好意思國和歐洲的貨幣政策不合，以及大幅低估（即：最好預(yù)期稟報之一），咱們?nèi)匀粚θ赵诤艽螅ㄏ禂?shù) 17%，盡管下調(diào)了 3 個百分點）。咱們合計，日本股票仍然是一種相對有勸誘力的資產(chǎn)，這收貨于肅穆的資產(chǎn)欠債表和更具支合手性的鼓動價值政策。

法國興業(yè)銀行

咱們建議將一籃子股票與咱們這個期間的主導(dǎo)大趨勢掛鉤：貿(mào)易和投資趨勢的變化（好意思國回流、亞洲貿(mào)易）;能源（核能，鑒于其在轉(zhuǎn)型時期的要害性，使咱們粗略以競爭力實現(xiàn)脫碳）;以及國防，尤其側(cè)重于歐洲的國防開支。

State Street

咱們合計，好意思國大盤股將保合手相對于其他發(fā)達阛阓的結(jié)構(gòu)性上風(fēng)，并合計新興阛阓的長進將愈加深重，因為投資者需要平衡經(jīng)濟和盈利增長，并緩解通脹壓力與地緣政事風(fēng)險和強勢好意思元。

Tallbacken Capital

咱們對步驟普爾 500 指數(shù)的年終主義價是 6,500。這是基于 2025 年底的市盈率為 22 倍的遠期收益和略低于刻下水平的市盈率。咱們預(yù)測 2025 年的收入為 265 好意思元，2026 年為 297 好意思元。可是，如果盈利勢頭減弱，咱們應(yīng)該預(yù)期會出現(xiàn)要緊盤整和市盈率收縮。此次反彈將再次由大型科技股推動。

Tallbacken Capital

大型科技股仍將是反彈的中樞營救。自然 Mag7 在 2025 年的收益可能不會像 2023-4 年那樣好，但該細分阛阓將再次證明它領(lǐng)有最高數(shù)目和最高質(zhì)料（最低波動性）的盈利增長。

Truist Wealth

咱們預(yù)計股市牛市（在價錢和合手續(xù)時期上仍逾期于典型的高漲周期）將通過合手續(xù)的經(jīng)濟擴張（提高企業(yè)利潤）、寬松的貨幣政策和合手續(xù)的財政支合手來看護。

Truist Wealth

從全球資產(chǎn)建立的角度來看，進入 2025 年，咱們保合手對股票的偏好，并歷久以來偏疼好意思國股票而不是國際股票。

Truist Wealth

鑒于基本面和盈利趨勢較好，咱們看護對好意思國大盤股的正面見識。鑒于促增長政策、有勸誘力的相對估值以及握住改善的期間趨勢，咱們更看好中型股。

Truist Wealth

咱們的戰(zhàn)術(shù)性板塊偏好每每是短期的，但仍然是科技、通訊服務(wù)和金融。AI 的故事仍然是本輪牛市的主導(dǎo)主題，利潤趨勢仍然優(yōu)于舉座阛阓。金融股應(yīng)該會受益于促增長政策、收縮管制和并購的增多。

瑞銀

2025 年應(yīng)該會為股市帶來進一步的高漲空間。好意思國事首選阛阓，而對亞洲（日本除外）的多元化敞口可能是在治理風(fēng)險的同期捕捉該地區(qū)潛在上行空間的有用方式。在歐洲，歐元區(qū)中小盤股和瑞士優(yōu)質(zhì)股息股票看起來很有勸誘力。

瑞銀

在好意思國肅穆增長、低利率和東談主工智能越過的推動下，步驟普爾 500 指數(shù)到 2025 年底可能達到 6,600 點。

裕信

跟著 2025 年經(jīng)濟增長可能加速，周期性板塊的勸誘力可能會上升，這使得中小盤股相對于大盤股更具勸誘力。相對而言，這可能會舒緩科技股的勢頭，其強健的盈利增長也曾反應(yīng)在高估值上。

富國銀行投資磋商所

咱們合計，飽和的現(xiàn)款不雅望、聯(lián)邦政府開銷水平合手續(xù)上升和好意思聯(lián)儲降息，都支合手了對股票進行全額建立的原理。

富國銀行投資磋商所

咱們看好步驟普爾 500 指數(shù)能源、通訊服務(wù)、金融和工業(yè)板塊，而不是到 2025 年的戰(zhàn)術(shù)性板塊。自然這些受愛好的板塊尋求欺詐增長契機，但咱們合計，躲避阛阓中具有駐防性性質(zhì)且可能捏造戰(zhàn)術(shù)發(fā)揚的界限相似要害，舉例必需消耗品和公用事跡。

Allspring Global Investments

好意思國股市的廣度應(yīng)該會陸續(xù)擴大，超越少數(shù)將指數(shù)會聚度推至前所未有的水平的巨型成長股。咱們也有可能看到許多以價值為重心的板塊陸續(xù)跑贏大盤。

Allspring Global Investments

對好意思國中小盤股的投資可能會增多。鑒于其估值相對于大盤股具有勸誘力，投資者正在獲取市值下落的賠償。

東方匯理投資磋商所

自然好意思國大型股的估值合手續(xù)過高，但咱們看到日本、歐洲和好意思國阛阓在大型股之外也出現(xiàn)了亮點。

Apollo 全球治理

在公開募股中，估值過高，高度會聚度仍然存在，風(fēng)險溢價險些為零。當股票像今天一樣被高估時，預(yù)計疇昔稟報會更低。

AXA 安盛投資治理公司

政策可能會刺激金融和能源等界限的更強健盈利增長，盡管潛在關(guān)稅對其他行業(yè)的影響尚不清晰。可是，總體而言，好意思國股市可能會保合手其最初地位。小盤股也可能受益于較低的稅收和利率，因為也曾看到盈利預(yù)期的上調(diào)。

AXA 安盛投資治理公司

歐洲的增長長進暗澹，盡管股市可能會從較低的利率和較低的通脹帶來的骨子收入改善中獲取一些復(fù)古。與好意思國比擬，歐洲股票受益于更具勸誘力的估值，而且領(lǐng)有更高的股息收益率。但好意思國的預(yù)期盈利增長僅為預(yù)測的一半傍邊。

AXA 安盛投資治理公司

如果全球工業(yè)周期自滿出好轉(zhuǎn)的跡象，而且對貿(mào)易戰(zhàn)的最嚴重負憂莫得成為施行，那么對利率明銳和以消耗者為中心的行業(yè)應(yīng)該會陸續(xù)發(fā)揚爽氣，并為工業(yè)帶來一些潛在的上行空間。

巴克萊私東談主銀行

在周期的這個階段，咱們看好資產(chǎn)欠債表強健、在以往經(jīng)濟低迷中發(fā)揚出韌性并以合理價錢往來的優(yōu)質(zhì)公司。對于需要看護指數(shù)水平建立的投資者，咱們傾向于等權(quán)重指數(shù)。

貝萊爾投資參謀人

即使以目前的高倍數(shù)計較，咱們預(yù)計占全球股票 64% 的好意思國股票在 2025 年的發(fā)揚也將超過全球指數(shù)。此外，好意思國公司在使用 AI 和其他先進的數(shù)據(jù)科學(xué)期間來優(yōu)化其營業(yè)模式方面走得更遠。

法國巴黎資產(chǎn)治理公司

歐洲股市也應(yīng)該會出現(xiàn)阛阓高漲，但再次逾期于大多數(shù)其他主要阛阓。該地區(qū)仍然受到其最大經(jīng)濟體德國靠近的地緣政事和結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)的防礙。

紐約梅隆鈔票治理

好意思國股市有望受益。盈利增長將保合手強健，而東談主工智能驅(qū)動的期間提高了利潤率，使好意思國股市粗略陸續(xù)跑贏天下其他地區(qū)。

紐約梅隆鈔票治理

除了堅實的企業(yè)和經(jīng)濟基本面外，新政府還專注于成心于營業(yè)的政策，包括可能捏造公司稅率和減少監(jiān)管，應(yīng)該會支合手好意思國股市走高。歷史告訴咱們，只須幸免經(jīng)濟闌珊，股市每每會在初度降息后高漲，這是咱們的預(yù)期。事實上，在這些情況下，股票每每會獲取兩位數(shù)的稟報。

Capital Group

在行將上任確當選總統(tǒng)唐納德·特朗普（Donald Trump）的營業(yè)友好政策議程的推動下，條件似乎成心于更平凡的阛阓參與陸續(xù)。優(yōu)先事項包括放寬對銀行、能源和醫(yī)療保健公司的監(jiān)管，以及增多國防開支。

Capital Group

數(shù)據(jù)中心的汲引、全球旅行需求的反彈和新能源正在為歐洲的工業(yè)巨頭創(chuàng)造增長契機。盡管如斯，好意思國的關(guān)稅提案可能會對歐洲公司組成阻力，因此咱們正在密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展。

嘉信答理

由于阛阓深廣預(yù)計歐洲央行將在 2025 年年中之前穩(wěn)步降息，寬松的貨幣政策可能會提高股市估值，就像之前的降息周期一樣。

花旗

咱們合計，阛阓將不得不為更平凡的關(guān)稅訂價一些風(fēng)險溢價。自然好意思國股市應(yīng)該跑贏大盤，但對系數(shù)阛阓來說都是一個迎風(fēng)。咱們陸續(xù)增合手股票，偏向好意思國，但準備在明歲首降息。

花旗

咱們的泡沫籌謀標明，反彈正在變得漫長。咱們準備擴大范疇，將好意思國偏高比重的一部分撥置到小盤股，這普通在制造業(yè) ISM 觸底時發(fā)揚爽氣。

DWS

咱們合計，投資者應(yīng)該實時作念好準備，因為疇昔幾年股票更有可能看到中個位數(shù)的總稟報，尤其是由于目前的估值倍數(shù)很高。

Evercore ISI

自然預(yù)計科技股將引頸每股收益增長，但系數(shù)行業(yè)的平凡增長將減少該指數(shù)對少數(shù)股票的不安依賴。

Evercore ISI

鑒于好意思國政策變化的未知信息與歷史高位估值交匯在沿途，波動性將上升。自然“買入并合手有”的歷久投資者最好通過不雅察波動性來獲取服務(wù)，但主動型投資者將粗略欺詐神氣和頭寸的升沉。

Evercore ISI

對日本來說，企業(yè)改進和盈利技藝的提高有望推動日本的歷久機遇。

Fidelity

在股票方面，咱們得出論斷，通貨再推廣將提振盈利，緩解對企業(yè)估值上升的擔憂。一個親商、親創(chuàng)新的政府應(yīng)該被證明是有益的，較低的利率應(yīng)該成心于成本密集型行業(yè)，并匡助周期性股票跑贏大盤。日本和印度深廣合手樂不雅立場。

Global X

中微型公司在 2025 年發(fā)揚爽氣的經(jīng)濟條件也曾熟習(xí)。自然 2024 年景本開銷放緩，但收縮管制和增多營業(yè)行為可能會飽讀吹擴張和投資。如果小企業(yè)規(guī)復(fù)到以前的開銷水平，這可能會大幅提振非住宅私東談主投資。

高盛

與 2024 年一樣，咱們合計有充分的原理支合手使用期權(quán)來提供針對宏不雅尾差的保護。大選后，股票波動率有所下降，因此更容易再次通過看漲期權(quán)獲取好意思國資產(chǎn)的上行敞口。更深的下行風(fēng)險敞口（包括容易受到一些要道風(fēng)險影響的歐洲股票）的訂價看起來也更具勸誘力。

匯豐投資治理

惠譽預(yù)計發(fā)達經(jīng)濟體的 GDP 和利潤增長將趨同，這標明好意思國除外的投資阛阓仍有發(fā)揚空間。全球股市中被忽視的部分——舉例價值股——有契機奮發(fā)自強。

匯豐投資治理

好意思國股市可能會合手續(xù)走強，盡管受到估值擔憂和利率明銳性的左右。跟著經(jīng)濟增長企穩(wěn)且通脹得到左右，咱們預(yù)計優(yōu)質(zhì)股票將跑贏大盤。

匯豐環(huán)球私東談主銀行

許多公司坐擁現(xiàn)款，他們很樂意將這些現(xiàn)款進入職責，而其他公司將欺詐較低的假貸成本進行投資。更多的并購和更多的股票回購將提高鼓動價值并支合手股市。

駿利亨德森

在股票方面，好意思國阛阓發(fā)揚擴大到“壯麗七大”之外可能會改善科技界限除外的創(chuàng)新者的稟報長進，而樂不雅的經(jīng)濟環(huán)境和握住下降的融資成本使中小盤股處于特別成心的地位。

摩根資產(chǎn)治理

收縮管制和公司減稅的長進可能最終會讓投資者有信心增合手阛阓上以前不受迎接的界限，舉例價值股和中小盤股，這些股票也受益于盈利復(fù)蘇和有勸誘力的估值。可是，如果出現(xiàn)更多不利增長的政策，舉例關(guān)稅，波動性可能會提前。

摩根資產(chǎn)治理

歐洲股市的神氣和盈利的變調(diào)將在很大程度上取決于制造業(yè)的好轉(zhuǎn)或消耗者開銷的強健——系數(shù)這些都是 2025 年難以克服的挑戰(zhàn)。可是，行業(yè)層面的扣頭，加上健康的回購和股息收益率，為部分歐洲公司提供了引東談主細巧的契機。

摩根資產(chǎn)治理

盡管存在風(fēng)險，但國際股票為投資者提供了在豪放的好意思國阛阓之外進行多元化投資的契機。遴選積極的方法對于捕捉由強健的歷久趨勢推動的有勸誘力的契機至關(guān)要害，同期也要高明地獨霸疇昔的政策迷霧。

摩根鈔票治理

頻年來，日本公司在改善公司治理和愈加成心于鼓動的作念法方面取得了要緊進展。2024 年的企業(yè)回購公告是之前紀錄的兩倍。這一趨勢也應(yīng)該使日本的私募股權(quán)投資者受益。

摩根鈔票治理

自然咱們合計 DM 股票來歲的發(fā)揚將優(yōu)于新興阛阓股票，但印度、印度尼西亞和墨西哥在咱們看來是可以為公開和私募阛阓鼓動帶來可不雅稟報的地區(qū)。

瑞士隆奧

咱們預(yù)計好意思國大選和可能的德國大選將成為發(fā)達阛阓的催化劑，將部分稟報的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求滾動為基礎(chǔ)設(shè)施開銷。在股票方面，咱們專注于價值鏈沿線公司的股票，從材意象基礎(chǔ)設(shè)施運營商，這些公司將受益于握住增長的基礎(chǔ)設(shè)施開銷。

摩根士丹利

固定收益阛阓可能在 2025 年上半年受益，因為和睦的增長和較低的通脹促使進一步降息。在本年下半年，如果政策支合手并購行為大幅回升，相對價值應(yīng)該會轉(zhuǎn)向股票。但交替的時機將決定一切。

摩根士丹利

投資者應(yīng)試慮 2025 年固定收益中的股票和價差居品，而好意思國和日本股票可能是最具勸誘力的股票。

摩根士丹利

長進使歐洲股市走向中性。歐洲的增長速率忘形國慢，而且它靠近關(guān)稅風(fēng)險。

Neuberger Berman

在全球經(jīng)濟增長率上升和大量商品價錢下落的情況下，非好意思國阛阓可能會發(fā)揚更強健。相對估值以及基本面應(yīng)該為這一主題提供復(fù)古。

Nuveen

在股票方面，咱們普通看好質(zhì)料較高的板塊，傾向于提供基本利好身分的行業(yè)和地輿區(qū)域。相似，咱們對經(jīng)濟或利率明銳性較高的地區(qū)也不太樂不雅。

Nuveen

從地區(qū)來看，咱們?nèi)匀缓嫌嫼靡馑紘墒刑峁┝笋v防性特征和增長契機的最好組合，盡管咱們看到相對契機發(fā)生了一些變化。

Nuveen

能源需求呈指數(shù)級增長，但供應(yīng)和傳輸莫得跟上。這種不屈衡意味著投資綠色能源期間、核能和自然氣坐蓐，以匡助填補可再生能源增萬古的供需缺口。

瑞士百達資產(chǎn)治理

韌性將成為 2025 年全球股市的顯著特征，公司可能會實現(xiàn)清靜的盈利增長，為投資者帶來個位數(shù)的稟報。咱們預(yù)計好意思國股市將跑贏大盤。好意思國經(jīng)濟的增長速率仍然遠快于任何其他主要發(fā)達國度（盡管差距將在 2025 年有所縮小）。好意思國企業(yè)盈利的增長速率也比其他國度快，東談主工智能的合手續(xù)推動使以好意思國為中心的生態(tài)系統(tǒng)受益。

信安資產(chǎn)治理

經(jīng)濟景色的改善、企業(yè)盈利的增長、肅穆的資產(chǎn)欠債表和成心的信貸條件為全球股市提供了汲引性的配景。股市莫得發(fā)出平凡的陶冶信號，但需要保合手警惕，因為在刻下的高渴望中，失望將受到刑事株連。

信安資產(chǎn)治理

位于經(jīng)濟明銳行業(yè)和被忽視行業(yè)的公司可能會出現(xiàn)契機。有許多例子標明，公司在材料、成本貨色、周期性消耗品和金融等多樣經(jīng)濟明銳行業(yè)以有勸誘力的估值進行往來，從而產(chǎn)生有彈性的解脫現(xiàn)款流。為輕率最近的阛阓景色，更大的并購可能會推動有彈性但不被看好的醫(yī)療保健行業(yè)的廣度得到改善。

信安資產(chǎn)治理

盡管存在許多挑戰(zhàn)和風(fēng)險，尤其是歐洲和亞洲部分地區(qū)合手續(xù)的經(jīng)濟疲軟，但這些地區(qū)的低估值為歷久投資者創(chuàng)造了有勸誘力的切入點，這些投資者可以創(chuàng)造有韌性的經(jīng)濟稟報。

荷寶

股市的談路可能很危境，因為行將到來的宏不雅數(shù)據(jù)巧合會代表硬著陸的敘述。在地緣政事風(fēng)險上升的配景下，好意思國估值水平歷來高企，使阛阓容易受到（深度）拋售的影響，并保證針對下行風(fēng)險提供保護。

荷寶

高收益?zhèn)胀ㄔ?12 個月期限內(nèi)的發(fā)揚優(yōu)于股票，前提是肇始利差高于 700 個基點。由于在咱們的基準情景中，這一水平仍然雞犬相聞，因此咱們傾向于在 2025 年承擔股票風(fēng)險。

羅素投資

股票估值高企使好意思國阛阓容易受到負面不測的影響，而好意思元進一步走強將對新興阛阓組成挑戰(zhàn)。好意思國國債收益率合手續(xù)高于 4.5% 可能會挑戰(zhàn)股市，削弱自 2002 年以來股票相對于債券享有的收益率上風(fēng)。

羅素投資

咱們預(yù)計好意思國酬酢政策行動將加重阛阓波動性，這將為主動治理東談主創(chuàng)造契機，以尋找暫時受到舉座風(fēng)險影響的優(yōu)質(zhì)公司。

施羅德投資

步驟普爾 500 指數(shù)看起來很豪放，但隔離大型股和好意思國除外的估值似乎更合理。股票投資者也曾民風(fēng)了少數(shù)大公司為股市的收益提供能源;可是，這種模式也曾發(fā)生了變化。咱們合計好意思國阛阓有可能進一步擴大，特別是研究到特朗普專注于收縮管制和捏造公司稅。

法國興業(yè)銀行

強健的增長長進和握住下落的油價復(fù)古了增長驅(qū)動型資產(chǎn)。企業(yè)利潤應(yīng)該保合手肅穆，利潤率很高，尤其是在好意思國，由于可能收縮管制，公司稅可能會保合手在較低水平（致使更低）。

T. Rowe Price

跟著咱們走出一個由好意思國科技股主導(dǎo)的時期，國際股票可能會提供廣度和增漫空間。分散投資到具有估值復(fù)古和強健基本面的界限，舉例價值股和小盤股，似乎是嚴慎的作念法。日本、韓國和英國也可能從結(jié)構(gòu)性變化中受益。

T. Rowe Price

咱們看到股票阛阓的契機正在擴大。小盤股應(yīng)該會受益于進一步降息和經(jīng)濟改善的任何跡象。能源、金融和工業(yè)等被低估的板塊也可能提供契機，預(yù)示著選股阛阓。

Truist Wealth

阛阓估值上升和投資者的樂不雅神氣部分抵消了積極身分，這標明出現(xiàn)積極驚喜的門檻也曾提高。這些身分，以及更平凡的政策結(jié)果，標明相對于疇昔一年，情況愈加侘傺。投資者應(yīng)尋求欺詐可能在合手續(xù)上升趨勢中出現(xiàn)的契機。

Truist Wealth

好意思國大選放大了國際阛阓發(fā)揚欠安的情況，已接近短期的極點情況。有一些潛在的催化劑，舉例中國刺激措施的后續(xù)奉行、烏克蘭與俄羅斯的垂死形勢緩解以及好意思元走軟。自然這些事態(tài)發(fā)展可能會激發(fā)國際阛阓的大幅反彈，但主要趨勢仍然成心于好意思國。

裕信

盡管阛阓高度會聚且估值較高，但好意思國股市在疇昔幾個季度可能會自滿出最大的后勁，但其他地區(qū)也將出現(xiàn)契機。咱們預(yù)計好意思國的利潤率將保合手最高水平，盡管略有下降，而且咱們合計咱們本年不雅察到的好意思國和歐洲之間企業(yè)盈利增長的分化將在 2025 年陸續(xù)存在。

Vanguard

好意思國股票估值較高，但并不像傳統(tǒng)籌謀所默示的那樣高。盡管利率較高，但許多大公司通過提前鎖定低融資成本，使我方免受緊縮貨幣政策的影響。更要害的是，阛阓越來越會聚在支合手更高估值的增長型行業(yè)，舉例科技。

Vanguard

最終，高肇始估值將拖累歷久稟報。但歷史標明，在莫得經(jīng)濟或盈利增長沖擊的情況下，好意思國股市的稟報在短期內(nèi)可能會陸續(xù)相背其估值引力。

Vanguard

國際估值更具勸誘力。咱們懷疑這種情況可能會合手續(xù)下去，因為這些經(jīng)濟體可能最容易受到握住上升的全球經(jīng)濟和政策風(fēng)險的影響。歷久市盈率的互異是五年多來相對稟報的最大驅(qū)上路分，但經(jīng)濟增長和利潤在短期內(nèi)更為要害。

AXA 安盛投資治理公司

新興阛阓股票可能會發(fā)現(xiàn)這是一個愈加困難的配景，因為好意思國的利率長進不太樂不雅，而好意思元走強亦然不利身分。

巴克萊私東談主銀行

在這種環(huán)境下，保合手跨行業(yè)、地區(qū)和作風(fēng)的多元化投資組合對股票投資者來說至關(guān)要害。由于疇昔的稟報可能會愈加低迷，因此必須愈加關(guān)注收益生成和成本保護。在這方面，期權(quán)策略和結(jié)構(gòu)性居品可以成為有用的器具。

巴克萊私東談主銀行

一朝當局在 9 月文告的刺激措施變得清朗，中國股票可能會在疇昔幾個月再次成為可投資的股票。

BCA 磋商

咱們對好意思國財政政策的中樞原理可能是看好增長和好意思國企業(yè)利潤。如果限定擴大赤字和收縮管制是來歲惟一可能奉行的政策（重演 2017 年），咱們預(yù)計好意思國經(jīng)濟將在 2025 年陸續(xù)擴張，股市將高漲。這將保證在 6 到 12 個月的時期范圍內(nèi)保合手超配股票的立場。

貝萊爾投資參謀人

僅靠折價往來不及以縮小跑贏大盤的差距，除非 RoW 的收益增長速率快于好意思國公司的收益增長。根據(jù)實時數(shù)據(jù)，這似乎不太可能。

貝萊德投資磋商所

咱們合計，僅靠豪放的好意思國股票估值不會激發(fā)短期內(nèi)的再行評估。但是，如果阛阓變得過于活躍，咱們也曾準備好進行調(diào)整。

Capital Group

投資者需要更深入地挖掘以發(fā)現(xiàn)新興阛阓的契機。印度和中國存在不同的投資契機和風(fēng)險，印度的科技開心和中國的消耗阛阓都推動了增長。

嘉信答理

日本股票的估值仍然具有勸誘力，而且在日元走弱每每時發(fā)揚更好。記掛貨幣波動的投資者可能要研究貨幣對沖投資。

Global X

跟著金融阛阓衡量捏造稅收、提高關(guān)稅、減少僑民、增多刺激措施和減少監(jiān)管的衡量和凈影響，經(jīng)濟不篤定性可能仍然存在。可是，Global X 合計投資者有契機對準與好意思國競爭力相關(guān)的主題，這可能會在疇昔的經(jīng)濟和政策配景中產(chǎn)生共鳴。

Global X

股票和風(fēng)險資產(chǎn)可能有望迎來又一年的爽氣發(fā)揚;可是，獨到的經(jīng)濟和政策環(huán)境可能需要在 2025 年遴選更有針對性的方法。

Global X

鑒于政策不篤定性和潛在的利率波動，收益投資者可能但愿在 2025 年遴選更有針對性的方法。在利率波動的環(huán)境中，許多債務(wù)器具可能會發(fā)揚欠安，而利率環(huán)境是歷久增長的。為了最大限制地捏造對利率不篤定性的明銳性，使用備兌看漲期權(quán)、優(yōu)先股和能源基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的股票收益策略可以提供治理決策。

高盛

咱們合計，咱們的基線預(yù)測證明了更高的股票價錢和進一步跑贏好意思元的發(fā)揚是合理的，但這種判斷比以前愈加平衡。跟著好意思國股市對潛在的成心政策予以更多信任，跟著政策議程最終成為施行，令東談主失望的風(fēng)險將會增多。這一配景證明，投資者有原理保合手對好意思國股票的上行敞口，同期分散投資或使用期權(quán)來左右主要的尾部風(fēng)險。

瑞士百達資產(chǎn)治理

特朗普政府預(yù)期的減稅和收縮管制措施應(yīng)該會大大提高公司的底線。可是，咱們預(yù)計這在很大程度上會被貿(mào)易關(guān)稅增多和僑民規(guī)定收緊的負面影響所抵消。

瑞士百達資產(chǎn)治理

盡管新興阛阓的風(fēng)險似乎最大，但咱們合計它們在中樞思景下具有價值。在增長條件保合手強健的情況下，全球和洽的寬松政策和良性的國內(nèi)通脹動態(tài)將復(fù)古股市。

法國興業(yè)銀行

在德國大選（2025 年 2 月 23 日）之前，阛阓的一個要害爭論點是取消債務(wù)制動規(guī)定的可能性越來越大，以及主要政事力量的分裂，就像法國一樣。這意味著在野黨險些肯定需要在議會兩院獲取修改憲法所需的 2/3 多數(shù)。咱們陸續(xù)建議增合手外圍阛阓而不是中樞阛阓、債券和股票，并增多對英國的權(quán)重。咱們也看好歐洲的銀行。

富國銀行投資磋商所

除了固定收益外，投資者還可以從股票中賺取股息收入。好意思國大型公司的資產(chǎn)欠債表上積存了超過 2.4 萬億好意思元的現(xiàn)款，可以遴薦啟動或增多股息支付。

摩根士丹利

股票估值比六個月前愈加高，但公司基本面和對經(jīng)濟的日益篤定性證明了這少量。

債券：對于收入

彭博社透露，債券休戚各半，預(yù)計利率波動會更大，好意思國國債收益率可能會更高。盡管如斯，華爾街仍將固定收益視為主要收入來源，收益率相對誘東談主。

瑞士百達資產(chǎn)治理

咱們預(yù)計好意思國國債收益率將從目前的 4.4% 小幅下降至 4.3%，好意思聯(lián)儲將降息至 4.25%。骨子收益率（債券投資者在扣除通脹后可以預(yù)期的稟報）為 2.1%。咱們預(yù)計英國國債收益率將從目前的 4.4% 降至 4%，與歐洲其他地區(qū)比擬，通脹長進愈加成心。

信安資產(chǎn)治理

固定收益投資者應(yīng)將 2025 歲首的利率環(huán)境視為一個獨到的切入點，以捕捉有勸誘力的肇始收益率水平并捏造再投資風(fēng)險。

羅素投資

咱們信托，好意思國大選后的動態(tài)、握住改善的盈利和有勸誘力的估值可能會在疇昔一年為好意思國小盤股創(chuàng)造引東談主細巧的契機。咱們還看到收益率弧線變陡，為短期債券提供了契機，因為預(yù)計短期利率的下降速率將快于歷久收益率。

Truist Wealth

咱們預(yù)計到 2025 年底，好意思聯(lián)儲將在刻下水平上降息 75 至 100 個基點。盡管存在暫時的超調(diào)，但咱們計算 10 年期好意思國國債收益率將主要在 3.75% 至 4.50% 之間往來，這應(yīng)該會為調(diào)整咱們目前的中性久期立場提供契機。

富國

隱含終局利率看起來太高了。咱們陸續(xù)強調(diào)，阛阓對好意思國、英國和加拿大經(jīng)濟軟著陸的可能性訂價過高。舉例，咱們計算利率阛阓價錢約為 90% 好意思國軟著陸的可能性。在咱們的基本假定中，好意思國和歐元區(qū)的低增長導(dǎo)致好意思國 10 年期國債收益率降至 3.75%，德國降至 1.9%。

東方匯理投資磋商所

預(yù)計好意思聯(lián)儲和歐洲央行將在 2025 年年中之前將政策利率下調(diào)至歷久中性水平，預(yù)計好意思國國債的發(fā)揚將最初政府債券，而投資級信貸也將受益。經(jīng)濟闌珊概率低且非左右性財政政策（至少在好意思國事這么）標明債券將成為投資組合多元化的要道，實現(xiàn)其創(chuàng)收功能。

法國巴黎銀行

咱們的預(yù)測合計，到 2025 年底，好意思國和德國之間的兩年期收益率互異比目前默示的低約 45 個基點。

法國巴黎資產(chǎn)治理公司

這是固定收益的積極環(huán)境，債券可以再次提供投資者在危機前習(xí)以為常的收入、利差和駐防性特征。

法國巴黎資產(chǎn)治理公司

現(xiàn)款利率下降代表了撤出貨幣阛阓基金并在政策利率涉及谷底之前進行再投資的能源。

紐約梅隆鈔票治理

債券收益率仍然具有勸誘力，鑒于咱們對好意思聯(lián)儲陸續(xù)降息的長進，咱們合計債券有望在 2025 年再次發(fā)揚出色。政府、公司和市政債券的收益率處于十年高位。

紐約梅隆鈔票治理

更高的肇始收益率不僅為投資者提供了有勸誘力的收入，而且還可以看成緩沖，駐防利率波動引起的價錢波動。這將在疇昔一年受益，因為利率環(huán)境可能仍然不清靜。咱們計算 2025 年 10 年期好意思國國債收益率為 3.25-5%，范圍比正常水平要寬。

花旗

在債券中，咱們尋找相對價值，在好意思國除外的場所保合手久期多頭。咱們將歐洲外圍的增合手改為德國國債的增合手，并新增英國超配。咱們減合手的是好意思國和日本。

聯(lián)信

預(yù)計 2025 年 10 年期好意思國國債收益率平均在 4.25% 至 4.75% 之間，30 年期固定典質(zhì)貸款利率在 6.25% 至 7% 之間。

德意志銀行

10 年期好意思國國債收益率應(yīng)在 2025 年達到 4.75%，德國國債收益率為 2.50%。歐洲的弧線應(yīng)該會跟著前端反彈而顯著變陡。相反，咱們的策略師合計 JGB 阛阓的前端很脆弱。

DWS

在債券阛阓，咱們預(yù)計收益率弧線將在 2025 年進一步變陡，因為列國央行的降息尤其對兩年期債券收益率釀成影響。到 2025 年底，咱們預(yù)計聯(lián)邦基金利率為 3.75-4%，歐洲央行入款利率為 2%。

高盛

鑒于估值低迷溫暖周期配景，新興阛阓股票的發(fā)揚可能會優(yōu)于固定收益，的政策支合手空間更大。可是，相對于好意思國股票，新興阛阓股票可能難以產(chǎn)生更高的稟報，尤其是從波動率調(diào)整后的角度來看。自然在強勢好意思元環(huán)境中，新興阛阓硬通貨固定收益應(yīng)該比本幣更具駐防性，但如果幸免尾部波動，本幣資產(chǎn)有更大的跑贏空間。

高盛資產(chǎn)治理

降息成心于固定收益。咱們合計，以債券為典質(zhì)的資產(chǎn)建立決策在 2025 年可能會帶走動報。咱們看到了獨霸寬松周期的契機，通過企業(yè)和證券化信貸獲取收入，并在各個行業(yè)和地區(qū)接受動態(tài)投資方法。

駿利亨德森

在固定收益界限，主要經(jīng)濟體的政策不合代表著現(xiàn)款再投資、獲取逾額收益和跨地區(qū)實現(xiàn)稟報多元化的契機。

摩根大通公司

在利率界限，咱們確信歐元的歷久存續(xù)期（下半年10年期國債收益率低于2%），因為充滿挑戰(zhàn)的增長長進和疫情前通脹的肇始水平使東談主們對央行將通脹帶回主義水平的技藝更有信心，風(fēng)險偏向下行。

LGIM

咱們合計，以要害的歷史步驟（刻下阛阓參與者的哀痛）來看，固定收益的收益率仍然具有勸誘力。咱們合計這可能對固定收益策略成心，因為咱們預(yù)計會有多量資金流入以尋求這些收益。

朔方信托資產(chǎn)治理

貨幣阛阓基金仍然是入款或國庫券等其他現(xiàn)款治理選項的有勸誘力的替代品，即使好意思聯(lián)儲已啟動降息。咱們合計貨幣阛阓利率回到接近零的可能性很小。

Nuveen

咱們深廣傾向于不彊調(diào)久期，但有一個明顯的例外：市政債券。市政債券收益率弧線忘形國國債弧線更陡峻，而且由于信貸基本面看起來很肅穆，咱們合計在市政債券中歷久建立是挑升想的。

Nuveen

咱們深廣看好好意思國國債（咱們合計其他界限估值更高）和投資級債券（利差較小，久期景色比咱們預(yù)期的要長）。

Pimco

咱們預(yù)計，跟著列國央行捏造短期利率，收益率弧線將變陡，為固定收益投資創(chuàng)造成心環(huán)境。從歷史上看，優(yōu)質(zhì)債券在軟著陸期間每每發(fā)揚爽氣，在經(jīng)濟闌珊期間致使發(fā)揚更好。此外，債券最近規(guī)復(fù)了與股票的傳統(tǒng)反向關(guān)系，提供了珍貴的多元化上風(fēng)。

Pimco

債券收益率在口頭和通脹調(diào)整后均具有勸誘力，其中收益率弧線的五年期區(qū)域特別有勸誘力。現(xiàn)款利率將跟著政策利率的下降而下降，而高企的政府赤字可能會跟著時期的推移推高歷久債券收益率。

信安資產(chǎn)治理

由于前端利率的合手久旅途更低的可能性更大，因此當今增多久期將更好地使投資組合粗略欺詐握住下降的利率。剛巧的是，增多久期將捏造今天合手有現(xiàn)款和現(xiàn)款等價物的投資者不得欠亨過更萬古期地鎖定收益率來以較低的利率對資金進行再投資的風(fēng)險。

荷寶

由于支合手性的順周期財政和貨幣政策，全球流動性得到改善，這預(yù)示著風(fēng)險資產(chǎn)將再次打敗主權(quán)債券。

施羅德投資

合手有債券的舊式原理——為了產(chǎn)生收入——又回來了，咱們陸續(xù)主張將其納入投資組合。天下各地不同的財政和貨幣政策也將提供固定收益和貨幣的跨阛阓契機。強健的企業(yè)資產(chǎn)欠債表復(fù)古了信貸阛阓提供的收益率。

法國興業(yè)銀行

由于財政籌謀惡化、債務(wù)可合手續(xù)性擔憂和關(guān)稅要挾（新興阛阓本幣債券下調(diào) 3 個百分點至零），咱們再次削減了對政府債券的敞口。信貸，即“新現(xiàn)款”，當今與主權(quán)債券的權(quán)重溝通，為 19%，這是由信用評級上調(diào)推動的。

裕信

假定歐元區(qū)和好意思國的貨幣寬松政策將如咱們預(yù)期的那樣進行，咱們合計歐元區(qū)政府債券和好意思國國債的歷久收益率從刻下水平下落的空間很小。對于 10 年期好意思國國債收益率，咱們預(yù)計 2025 年底的收益率將在 4.4%-4.6% 之間，比終局利率高出 40-60 個基點。咱們預(yù)計到 2025 年底，10 年期德國國債收益率將保合手在 2.2% 至 2.4% 之間

裕信

鑒于債券的利差仍然具有勸誘力，債券將供不應(yīng)求，政府和公司債券的降息已充分反應(yīng)在價錢中。

富國銀行投資磋商所

咱們合計固定收益投資者有契機保合手活躍，并同期奉行駐防性和增長型策略。咱們合計，在研究潛在利率風(fēng)險的同期，看護對好意思國中期應(yīng)稅固定收益的增合手將為投資者提供最好的相對收益率。10 年期收益率年底主義為 4.5-5%。

Allspring Global Investments

如果好意思聯(lián)儲實現(xiàn) 2% 的通脹主義，那么到 2025 年底，聯(lián)邦基金利率可能會達到 3-3.5%。因此，好意思國國債收益率弧線可能會正常化并變陡，但如果通脹居高不下和/或財政沖動加強，則期限較長的債券容易受到更高收益率的影響。咱們合計，債券應(yīng)在 2025 年提供“雷同債券”的稟報。

AXA 安盛投資治理公司

發(fā)達債券阛阓的現(xiàn)行收益率水平為強健的收入稟報提供了基礎(chǔ)，收入稟報應(yīng)保合手在通脹率以上。

AXA 安盛投資治理公司

對于短期和中期期限，債券阛阓看起來很健康。鑒于利率長進，咱們合計收益率估值合理，以至于投資者不太可能閱歷與 2022 年和 2023 年雷同的久期沖擊。

好意思國銀行

好意思國銀行預(yù)測區(qū)間內(nèi)務(wù)府債券收益率（舉例好意思國國債收益率為 4-4 .5%）、區(qū)間內(nèi)公司債券利差（好意思國投資級債券為 80-100 個基點）和新興阛阓債券利差擴大（擴大高達 100 個基點）。

貝萊德投資磋商所

咱們在戰(zhàn)術(shù)和戰(zhàn)略層面都減合手歷久國債，咱們合計歷久債券收益率的任何飆升都會給咱們的樂不雅不雅點帶來風(fēng)險。

貝萊德投資磋商所

好意思國合手續(xù)的赤字和粘性通脹使咱們對其他地區(qū)（尤其是歐洲）的固定收益愈加樂不雅。咱們減合手歷久國債，轉(zhuǎn)而看好英國國債。咱們還看好估值較低的歐洲信貸（包括投資級別和高收益?zhèn)皇呛靡馑紘?/p>

高盛

寬松政接應(yīng)該會看護歐洲利率相對于好意思國的跑贏發(fā)揚，盡管阛阓也曾走了很長一段路來反應(yīng)這少量。因此，更好的阛阓契機可能在于班師作念多德國國債，或者再行壓縮中樞歐洲與中歐和東歐之間的利差，而較低的增長和利率長進最終應(yīng)該會溢出。

景順

歷久政府收益率將休戚各半，但大多數(shù)收益率弧線將變陡。信用利差將略有擴大，違約率將略有上升。銀行貸款利差將略有收窄，但違約率將略有上升。

摩根資產(chǎn)治理

好意思國增長放緩但清靜，價錢壓力緩解，為 2025 年之前陸續(xù)降息提供了跑談。咱們合計，在軟著陸情景下，10 年期國債收益率將清靜在 3.75%-4.25% 之間，這仍然是咱們的基本情況，而在硬著陸情景下，10 年期國債收益率將清靜在 3.5% 以下。

摩根資產(chǎn)治理

用現(xiàn)款延長久期。跟著收益率弧線樣貌陸續(xù)向更陡峻的斜率正常化，超短期債券的再投資風(fēng)險是真實的。

LGIM

看成一個團隊，咱們進入年終短期，因為猜測可以建立在新政府對通貨推廣和財政長進的趣味之上。但是，一朝預(yù)期重置完成，咱們纏綿將該頭寸轉(zhuǎn)回結(jié)構(gòu)性更積極的久期長進。弧線陡峻化昭著是特朗普的一個往來，跟著時期的推移，它可能會墮入逆境。

麥格理

咱們合計日本 10 年期國債收益率將逐步走高，在日本央行政策正常化和全球收益率上升的配景下，到 2026 年底將達到 1.5% 傍邊。

國民西敏寺銀行

在債券界限，咱們傾向于看好日本政府債券，因為日本是通脹和利率上升而不是下降的地區(qū)。

朔方信托資產(chǎn)治理

自然好意思國通脹率可能會清靜在好意思聯(lián)儲 2025 年 2% 主義的區(qū)間以上，但咱們預(yù)計這條談路將侘傺不屈。咱們合計 TIPS 是輕率不測通脹的要害駐防性投資組合組成部分。

Nuveen

堅合手舉座中性久期立場是挑升想的（仍然合手有多量現(xiàn)款的投資者應(yīng)試慮延長久期）。自然好意思聯(lián)儲和其他央行正在降息，但咱們預(yù)計不會快速或大幅下降。

Nuveen

利率的下調(diào)速率可能會比之前預(yù)期的要慢。在固定收益方面，這需要較少強調(diào)久期建立，而更多地通過相對利差和信貸遴薦性來產(chǎn)生逾額收益。咱們預(yù)計 10 年期好意思國國債收益率將從當今啟動大部分保合手區(qū)間顫動。

瑞士百達資產(chǎn)治理

自然債券來歲可能不會帶來逾額稟報，但投資環(huán)境不太可能對固定收益資產(chǎn)產(chǎn)生敵意。根據(jù)咱們的基本情景（即良性增長和煦和通脹），咱們預(yù)計基準債券收益率將保合手區(qū)間顫動，但大多數(shù)發(fā)達政府債券的骨子利率將為正值。

信安資產(chǎn)治理

跟著時期的推移，跟著收益率弧線倒掛變陡和經(jīng)濟放緩變得愈加明顯，高質(zhì)料、歷久固定收益在風(fēng)險調(diào)整后的發(fā)揚應(yīng)該會更好。合手有投資級債券應(yīng)該可以更好地定位投資組合，以抵抗經(jīng)濟闌珊，并有助于捏造違約風(fēng)險。

荷寶

鑒于 2025 年好意思國 GDP 預(yù)測低于阛阓深廣預(yù)期，咱們深廣預(yù)計好意思國將出現(xiàn)負面的宏不雅不測，通脹將在 2025 年下半年不測上行。好意思國債券收益率可能會在 4.5%-5% 的某個場所達到峰值，這反應(yīng)出好意思國 2025 年的平均口頭增長率將超過 4%。

羅素投資

咱們合計收益率弧線陡峻，為短期債券提供了契機，因為預(yù)計短期利率的下降速率將快于歷久收益率。

State Street

自然投資級別信貸和高收益?zhèn)南⒉罹咏鼩v史低位，但咱們對來歲固定收益資產(chǎn)的長進合手樂不雅立場，并合計發(fā)達經(jīng)濟體主權(quán)債務(wù)的環(huán)境總體上成心。阛阓神氣波動和波動可能會為投資者創(chuàng)造治理或延長久期的契機。

Tallbacken Capital

在一段時期內(nèi)，咱們壓根無法知談特朗普的債券和股票看跌期權(quán)被擊中了那里，或者就此而言，特朗普對債券和股票走勢的反應(yīng)功能自己是否是一個遷徙的主義。這個發(fā)現(xiàn)過程意味著波動性——最先是在債券阛阓。

Truist Wealth

對于債券投資者來說，疇昔三年收益率的急劇上升為在股票波動期間提供可靠的收入和清靜性奠定了堅實的基礎(chǔ)。

富國銀行投資磋商所

咱們預(yù)計短期好意思國國債收益率將跟著好意思聯(lián)儲政策利率的調(diào)整而下降，但歷久收益率應(yīng)該會跟著經(jīng)濟增長、關(guān)稅和僑民左右而上升。

Allspring Global Investments

弧線前端的收益率今天特別有勸誘力，但到 2025 年可能會走低。現(xiàn)款投資者應(yīng)試慮延長久期以增多其投資組合產(chǎn)生的收入，同期在收益率跟著時期的推移而下降時從久期中受益。

AXA 安盛投資治理公司

咱們的預(yù)測合計，歐洲的貨幣寬松政策將忘形國更大，這反應(yīng)了增長放緩。因此，歐洲固定收益投資者可能會看到債券收益率的一定下降會提振總稟報。

巴克萊私東談主銀行

中性久期立場似乎是合適的，投資者應(yīng)寄望利率波動，以此看成遴薦性延長久期的信號。在信貸阛阓，證券化信貸可能是一種有用的多元化器具，而 BB 級債券的相對價值和套利期權(quán)數(shù)以萬計。終末，新興阛阓債券為投資者提供了多量契機，以改善投資組合的風(fēng)險稟報景色。

法國巴黎資產(chǎn)治理公司

咱們合計新興阛阓債券（尤其所以當?shù)刎泿庞媰r的債券）是承擔利率風(fēng)險的更好平臺。國度/地區(qū)遴薦自然很要害

卡米尼亞克

咱們基本上躲避了發(fā)達阛阓主權(quán)債券界限，盡管情況如斯，但其收益率淺近。收益率弧線的樣貌（倒掛至平坦）和揮之不去的通脹問題導(dǎo)致咱們更可愛與骨子利率掛鉤（即與通脹掛鉤）掛鉤的債券，而不是口頭債券。

高盛

債券，尤其吵嘴好意思國債券，應(yīng)該能提供一些保護，以輕率增長風(fēng)險，包括來自更深脈絡(luò)貿(mào)易戰(zhàn)的風(fēng)險。盡管好意思國通脹風(fēng)險在弧線前端的訂價相當合理，但弧線沿線的預(yù)期更為和睦，因此 TIPS 也可能提供爽氣的投資組合對沖。將好意思國股票敞口擴大到中盤股或更平衡的建立可能會捏造會聚度和估值風(fēng)險。

匯豐投資治理

跟著收益率弧線在結(jié)構(gòu)上趨陡，固定收益稟報將越來越依賴于收入組成部分，而不是成本增值——盡管歐洲較低的通脹風(fēng)險和更明顯的增長風(fēng)險支合手了那里的久期資產(chǎn)。

匯豐環(huán)球私東談主銀行

咱們對險些系數(shù)債券板塊均合手中性立場，但日本政府債券除外，咱們看護偏低比重。可是，咱們?nèi)匀缓嫌嬈髽I(yè)信貸，包括好意思元投資級別債券和全球高收益?zhèn)欠稚⒍嘣Y產(chǎn)投資組并吞通過鎖定高收益率來創(chuàng)造收益的好方法。

杰富瑞

對于利率，咱們合計 2025 年大部分時期都處于區(qū)間內(nèi)。咱們傾向于在職何拋售時買入久期，盡管咱們更得意買入歐洲匯率而不是好意思國匯率。

摩根大通公司

在咱們的基準韌秉性景中，好意思國國債的長進愈加復(fù)雜（第三季度低至 4.1%），但由于阛阓訂價莫得完全通貨緊縮的可能性，因此在弧線的短端偏向看漲久期。

瑞士隆奧

在固定收益方面，咱們保合手對公司債券的偏好，因為公司債券將提供比政府債券更高的稟報。后者將受到預(yù)算赤字和寰球債務(wù)上升的挑戰(zhàn)，從而產(chǎn)生更大的收益率波動。因此，咱們關(guān)注咱們合計債券收益率上升壓力最小的地區(qū)，尤其是德國和英國。

麥格理

咱們對 10 年期好意思國國債收益率的預(yù)測是由咱們對好意思聯(lián)儲政策、增長和通脹的瞻望驅(qū)動的。到 2025 年，咱們懷疑該指數(shù)將出現(xiàn)區(qū)間顫動，但由于對更強健增長的但愿，該指數(shù)在上半年上升，然后鄙人半年回落，由于奉行的關(guān)稅對長進釀成壓力，該指數(shù)收于 4.25%

Neuberger Berman

債券投資者可能會將矚見地遷徙到 2025 年大部分時期的增長長進上，并可能在本年晚些時候和 2026 年將赤字和期限溢價問題上遷徙。結(jié)果將是收益率弧線限定陡峻，債券阛阓波動性從弧線的短端遷徙到中間和歷久部分。

法國興業(yè)銀行

在德國大選（2025 年 2 月 23 日）之前，阛阓的一個要害爭論點是取消債務(wù)制動規(guī)定的可能性越來越大，以及主要政事力量的分裂，就像法國一樣。這意味著在野黨險些肯定需要在議會兩院獲取修改憲法所需的 2/3 多數(shù)。咱們陸續(xù)建議增合手外圍阛阓而不是中樞阛阓、債券和股票，并增多對英國的權(quán)重。咱們也看好歐洲的銀行。

Vanguard

更高的肇始收益率大大改善了固定收益的風(fēng)險稟報衡量。債券仍然回來了。疇昔十年，咱們預(yù)計好意思國和全球（好意思國除外）貨幣對沖債券的年化稟報率為 4.3%-5.3%。這一不雅點反應(yīng)了政策利率和收益率弧線逐步正常化，盡管近期存在要緊風(fēng)險。

富國銀行投資磋商所

與頻年來比擬，貨幣阛阓基金和其他短期固定收益器具提供的收益可能低于通脹。咱們贊譽接受路線式策略延歷久限，最先投資于中期期限（3 至 7 年），然后投資于歷久期限，終末投資于較短期限的期限。

Allspring Global Investments

利率波動性很高，而且由于通脹不篤定性和政府債券阛阓的期間壓力，利率可能會走高。

BCA 磋商

在激進的財政擴張情景下，債券收益率可能會大幅走高，但這即是為什么咱們的基本不雅點是和睦的財政推能源。相似，自然關(guān)稅普通會提高價錢，但如果它們即興了全球經(jīng)濟行為的清靜，它們很容易成為通貨緊縮。這成心于萬古期的姿態(tài)。

Capital Group

好意思國通脹率正朝著好意思聯(lián)儲 2% 的主義下降。以史為鑒，這標明咱們可能正在進入一個債券可以陸續(xù)闡述其看成投資組合多元化器具的傳統(tǒng)變裝的環(huán)境。

第一阿布扎比銀行

就好意思國國債而言，該行業(yè)的價錢看起來合理，盡管并未低廉。在好意思國增長長進強健的配景下，加上本年（2025 年）政府債券刊行量增多的長進，以及赤字飛速上升，如果特朗普總統(tǒng)延長 2017 年的系數(shù)減稅政策，咱們可能會在疇昔幾個月看到價錢出現(xiàn)新的下行壓力。

富蘭克林鄧普頓

好意思國經(jīng)濟增長走強以及通脹逆轉(zhuǎn)走高的風(fēng)險可能會縮小好意思聯(lián)儲降息的范圍，這將是 2025 年歷久好意思國國債的不利身分。

富蘭克林鄧普頓

和睦的增長和握住下降的通脹將使大多數(shù)其他主要央行進一步收縮政策，其中以歐洲央行、英格蘭銀行動首。但由于歐洲主權(quán)債務(wù)普通與好意思國國債同步波動，歐洲收益率弧線可能會變陡，歐元可能會進一步貶值。

富蘭克林鄧普頓

好意思國的貿(mào)易保護主義關(guān)稅可能會加重全球經(jīng)濟垂死形勢，這可能導(dǎo)致風(fēng)險溢價上升。如果是這么，全球股市可能會墮入逆境，從而導(dǎo)致避險資金流動，從而提高更優(yōu)質(zhì)主權(quán)債券的稟報。因此，風(fēng)險治理建議投資者應(yīng)將歐洲歷久債券納入其中，以對沖貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險。

富蘭克林鄧普頓

以收益為導(dǎo)向的投資者可能但愿研究裁汰久期，直到利率走向愈加清朗，盡管利差水平相對較小，但增多對企業(yè)信貸、典質(zhì)貸款信貸和資產(chǎn)支合手證券的敞口是適當?shù)摹?/p>

匯豐投資治理

歷久利率上升的環(huán)境也挑戰(zhàn)了傳統(tǒng)的 60/40 投資組合結(jié)構(gòu)，政府債券失去了部分對沖勸誘力。這增多了私東談主信貸和什物質(zhì)產(chǎn)等替代品的平允，以及對沖基金的不相關(guān)稟報。

駿利亨德森

自然好意思國 10 年期國債收益率可能會因經(jīng)濟實力和潛在的政策影響而靠近上行壓力，但短期單子的收益率仍可能下降，盡管可能不會像歐洲那樣下降，因為政策制定者還有更多職責要作念。

LPL FINANCIAL

預(yù)計債券收益率將保合手高位，10 年期好意思國國債收益率可能保合手在 3.75% 至 4.25% 之間。在疇昔 12 個月，咱們合計收益率的上行和下行風(fēng)險大致相當，因為阛阓正在勤苦輕率預(yù)算赤字、國債供應(yīng)增多以及好意思聯(lián)儲刻下寬松周期范圍的確切影響。對于固定收益投資者，建議專注于收益創(chuàng)造和久期治理，咱們合計最具勸誘力的契機在于五年期期限范圍。

摩根士丹利

在固定收益方面，跟著好意思聯(lián)儲降息幅度超過阛阓訂價，好意思國國債收益率可能會陸續(xù)下降。可是，咱們的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計好意思聯(lián)儲將在年中之前暫停降息。

內(nèi)德·戴維斯磋商

咱們將風(fēng)險敞口減少到基準久期的 100%，并關(guān)閉了弧線陡峻身分。咱們增合手 MBS，減合手 CMBS 和 ABS。咱們其他一切都是阛阓權(quán)重。政策不篤定性將推動一系列結(jié)果。10 年期國債的公允價值從 4% 到 5.25% 不等。信貸仍然受到高度預(yù)防。陸續(xù)愛好貸款而不是固定利率債務(wù)。

T. Rowe Price

由于阛阓試圖預(yù)測央行政策的變化，債券收益率一直在坐過山車。鑒于刻下的阛阓訂價，這意味著收益率存在上行風(fēng)險。關(guān)注點：現(xiàn)款收益率仍然具有勸誘力，但歷久固定收益較弱。高收益?zhèn)豌y行貸款的收益率最成心，而新興阛阓債券也具有爽氣的收益長進。

東方匯理投資磋商所

只須好意思國經(jīng)濟合手續(xù)增長，投資者就可能會對好意思國國債保合手信心，但財政長進標明固定收益的波動性更高。

AXA 安盛投資治理公司

在許多國度，政策不篤定性和政府債務(wù)景色存在歷久利率風(fēng)險。與利率掉期弧線比擬，這也曾導(dǎo)致歷久政府債券在相對價值基礎(chǔ)上貶值。對于一些投資者來說，這可能提供從歷久公司債務(wù)轉(zhuǎn)向政府債券的契機

法國巴黎資產(chǎn)治理公司

歷久好意思國國債收益率可能會上升，以反應(yīng)通脹長進的不篤定性，更無謂說好意思國預(yù)算赤字了。延長或擴大減稅只會導(dǎo)致財政長進進一步惡化。可是，與往常一樣，目前尚不清晰阛阓是否以及何時會決定完全訂價這些風(fēng)險。

信貸：豪放但有后勁

彭博社透露，公司債務(wù)的訂價看起來是圓善的，這意味著風(fēng)險是向下歪斜的。但收益率肅穆，列國央行正在降息，違約風(fēng)險被合計相對較低。許多公司更可愛將信貸看成收入來源，而不是政府債券。

Allspring Global Investments

如果利率下降約 50 個基點，則中期（5 至 10 年期）以好意思元計價的投資級固定收益?zhèn)亩嘣顿Y組合有可能在疇昔 12 個月內(nèi)產(chǎn)生 6-7.5% 的總稟報。由于營業(yè)/信貸周期提前且信用風(fēng)險溢價仍然被壓縮，因此更高質(zhì)料的偏差是合適的。

Allspring Global Investments

在全球固定收益方面，咱們的質(zhì)料有所上升，成心于更具駐防性的子板塊。這發(fā)揚為增合手醫(yī)療保健和通訊以及減合手周期股。咱們還增合手短期/中期到期債券，并減合手收益率弧線較歷久部分的久期債券。

東方匯理投資磋商所

預(yù)計好意思聯(lián)儲和歐洲央行將在 2025 年年中之前將政策利率下調(diào)至歷久中性水平，預(yù)計好意思國國債的發(fā)揚將最初政府債券，而投資級信貸也將受益。經(jīng)濟闌珊概率低且非左右性財政政策（至少在好意思國事這么）標明債券將成為投資組合多元化的要道，實現(xiàn)其創(chuàng)收功能。

法國巴黎資產(chǎn)治理公司

相對于政府債券，投資級信貸應(yīng)提供更高的稟報，因為利差仍然受到左右，同期經(jīng)濟保合手清靜增長。自然好意思國和歐元區(qū)的息差都很窄，不管是投資級別如故高收益?zhèn)珰W元區(qū)投資級別信貸的息差相對較好，咱們合計該資產(chǎn)類別提供最好的風(fēng)險調(diào)整后稟報。

Fidelity

咱們的多元資產(chǎn)團隊建議，不要局限于以前的明星，關(guān)注那些在對東談主工智能和期間的關(guān)注中被忽視的阛阓界限。它們強調(diào)了好意思國中型股，主題投資者強調(diào)了疇昔財務(wù)景色，收入投資者強調(diào)了非好意思國久期、CLO 和短期高收益信貸，以及對于注重回撤的投資者，他們強調(diào)了齊全稟報策略的價值。

高盛資產(chǎn)治理

降息成心于固定收益。咱們合計，以債券為典質(zhì)的資產(chǎn)建立決策在 2025 年可能會帶走動報。咱們看到了獨霸寬松周期的契機，通過企業(yè)和證券化信貸獲取收入，并在各個行業(yè)和地區(qū)接受動態(tài)投資方法。

景順

咱們的優(yōu)化歷程明確偏疼銀行貸款、投資級信貸和大量商品，而黃金和股票則不受迎接。迎靠近貧窮的遴薦時，咱們當今犯了更大的誕妄（鑒于咱們合計經(jīng)濟將加速發(fā)展）。

摩根資產(chǎn)治理

咱們看好代理 MBS 和資產(chǎn)支合手證券等證券化阛阓的高質(zhì)料久期。咱們還看好多樣企業(yè)信貸（IG、高收益、銀行貸款和可調(diào)換債券）。這些行業(yè)將在軟著陸情景中受益，并陸續(xù)提供有勸誘力的收益率，即使利差仍然很小。

LGIM

咱們合計，以要害的歷史步驟（刻下阛阓參與者的哀痛）來看，固定收益的收益率仍然具有勸誘力。咱們合計這可能對固定收益策略成心，因為咱們預(yù)計會有多量資金流入以尋求這些收益。

Nuveen

咱們深廣看好好意思國國債（咱們合計其他界限估值更高）和投資級債券（利差較小，久期景色比咱們預(yù)期的要長）。

施羅德投資

合手有債券的舊式原理——為了產(chǎn)生收入——又回來了，咱們陸續(xù)主張將其納入投資組合。天下各地不同的財政和貨幣政策也將提供固定收益和貨幣的跨阛阓契機。強健的企業(yè)資產(chǎn)欠債表復(fù)古了信貸阛阓提供的收益率。

法國興業(yè)銀行

由于財政籌謀惡化、債務(wù)可合手續(xù)性擔憂和關(guān)稅要挾（新興阛阓本幣債券下調(diào) 3 個百分點至零），咱們再次削減了對政府債券的敞口。信貸，即“新現(xiàn)款”，當今與主權(quán)債券的權(quán)重溝通，為 19%，這是由信用評級上調(diào)推動的。

瑞銀

鑒于央行進一步降息，現(xiàn)款稟報將減少。同期，投資級別債券提供有勸誘力的收益率和成本收益后勁，以好意思元計較的總預(yù)期稟報在中個位數(shù)范圍內(nèi)。

AXA 安盛投資治理公司

咱們陸續(xù)看到好意思國高收益?zhèn)ㄒ环N短期資產(chǎn)類別）提供健康的稟報。

貝萊德投資磋商所

好意思國合手續(xù)的赤字和粘性通脹使咱們對其他地區(qū)（尤其是歐洲）的固定收益愈加樂不雅。咱們減合手歷久國債，轉(zhuǎn)而看好英國國債。咱們還看好估值較低的歐洲信貸（包括投資級別和高收益?zhèn)皇呛靡馑紘?/p>

貝萊德投資磋商所

咱們偏好短期和中期投資級別信貸，與歷久信貸比擬，這種信貸的收益率相似，利率風(fēng)險較低。咱們還看好好意思國和歐元區(qū)的短期政府債券，以及英國舉座的金邊債券。

Capital Group

對于高質(zhì)料的公司債券阛阓來說，總收益率在 5% 傍邊似乎絕頂有勸誘力。如果還將潛在的降息研究在內(nèi)，那么疇昔 12-18 個月的總稟報率為中高個位數(shù)，這似乎是一個絕頂合理的預(yù)期。

Capital Group

投資者可以從優(yōu)質(zhì)債券中獲取健康的收入水平。證券遴薦可能是稟報的驅(qū)能源，在機構(gòu)典質(zhì)貸款債券和證券化信貸方面存在有勸誘力的契機。

卡米尼亞克

咱們偏好短期投資級別企業(yè)，因為利率下調(diào)會抵消信用利差可能擴大的情況;以及在凈刊行量為負的配景下具有成心期間配景的高收益?zhèn)A(yù)計疇昔幾個季度投資者的胃口將合手續(xù)得意這些債券的需求。

景順

歷久政府收益率將休戚各半，但大多數(shù)收益率弧線將變陡。信用利差將略有擴大，違約率將略有上升。銀行貸款利差將略有收窄，但違約率將略有上升。

摩根大通公司

咱們在信貸方面總體上具有汲引性，歐元高品級略有擴大，好意思元高品級略有收窄。

摩根士丹利

摩根士丹利策略師合計，杠桿貸款在風(fēng)險和稟報之間取得了最好平衡，最初于投資級別和高收益?zhèn)液靡馑紘a阓比歐洲阛阓更具勸誘力。

摩根士丹利

固定收益阛阓可能在 2025 年上半年受益，因為和睦的增長和較低的通脹促使進一步降息。在本年下半年，如果政策支合手并購行為大幅回升，相對價值應(yīng)該會轉(zhuǎn)向股票。但交替的時機將決定一切。

朔方信托資產(chǎn)治理

在固定收益方面，咱們陸續(xù)看好高收益?zhèn)驗楦呤找媛省娊〉幕久婧统尚牡年a阓配景。信用評級上調(diào)的速率超過了下調(diào)的速率，高收益?zhèn)a阓的舉座信用質(zhì)料仍處于歷史高位

Nuveen

咱們看好高收益（尤其是粗略抵抗增長放緩的高質(zhì)料板塊）、證券化資產(chǎn)（資產(chǎn)支合手和營業(yè)典質(zhì)貸款支合手板塊提供價值）和高等貸款（鑒于歷久較高的利率環(huán)境，這些板塊看起來越來越有勸誘力）。鑒于近期的強健發(fā)揚，咱們對優(yōu)先證券的見識愈加中立，盡管咱們合計 1,000 好意思元面值的證券具有價值。

信安資產(chǎn)治理

跟著時期的推移，跟著收益率弧線倒掛變陡和經(jīng)濟放緩變得愈加明顯，高質(zhì)料、歷久固定收益在風(fēng)險調(diào)整后的發(fā)揚應(yīng)該會更好。合手有投資級債券應(yīng)該可以更好地定位投資組合，以抵抗經(jīng)濟闌珊，并有助于捏造違約風(fēng)險。

State Street

自然投資級別信貸和高收益?zhèn)南⒉罹咏鼩v史低位，但咱們對來歲固定收益資產(chǎn)的長進合手樂不雅立場，并合計發(fā)達經(jīng)濟體主權(quán)債務(wù)的環(huán)境總體上成心。阛阓神氣波動和波動可能會為投資者創(chuàng)造治理或延長久期的契機。

裕信

套利往來將成為信貸阛阓的游戲稱號。歐元區(qū)肅穆的宏不雅經(jīng)濟增長和雄厚處于復(fù)蘇模式的信貸周期推動了歐洲非金融信貸的爽氣發(fā)揚。

東方匯理投資磋商所

投資級別和短期高收益信貸、杠桿貸款、新興阛阓債券和私東談主債務(wù)的契機很有勸誘力。

Apollo 全球治理

咱們預(yù)計信貸基本面將保合手肅穆。再加上更高的總收益率和陡峻的收益率弧線，可以陸續(xù)勸誘資金流入該資產(chǎn)類別。咱們合計，即使進一步壓縮的空間越來越有限，這應(yīng)該會復(fù)古估值。

巴克萊私東談主銀行

中性久期立場似乎是合適的，投資者應(yīng)寄望利率波動，以此看成遴薦性延長久期的信號。在信貸阛阓，證券化信貸可能是一種有用的多元化器具，而 BB 級債券的相對價值和套利期權(quán)數(shù)以萬計。終末，新興阛阓債券為投資者提供了多量契機，以改善投資組合的風(fēng)險稟報景色。

Capital Group

經(jīng)濟增長伴跟著降息，可能為好意思國企業(yè)債券提供成心的利好身分。連結(jié)有勸誘力的收益率，好意思國企業(yè)投資級（BBB/Baa 及以上）和好意思國高收益?zhèn)赡軙箤で笫找娴耐顿Y者受益。

Capital Group

咱們的投資組合目前偏向于更高質(zhì)料的投資級別信貸，因為咱們合計，鑒于利差較小，該界限具有更好的相對價值。盡管如斯，咱們的分析師合計，該指數(shù)提供的有勸誘力的收益率水平、改善的信貸質(zhì)料以及相對較短的好意思國高收益?zhèn)暮鲜掷m(xù)時期，為混雜股產(chǎn)投資組合提供了爽氣的多元化利差來源。

花旗

信貸每每對好意思國經(jīng)濟景色惡化反應(yīng)更早，而且利差如斯之小，以至于在避險神氣上升的情況下（可能是好意思國增長結(jié)果疲軟），凸性成心于減合手股票以對沖咱們的股票超配。咱們傾向于在好意思國除外地區(qū)奉行偏低比重，因為好意思國信貸應(yīng)受益于捏造公司稅和收縮管制。因此，咱們減合手歐盟投資級和新興阛阓主權(quán)信貸。

Columbia Threadneedle

固定收益應(yīng)該有一個爽氣的基礎(chǔ)啟動：收益率具有勸誘力，列國央行正在參與支合手性的降息周期，但互異將存在。股票和信用遴薦將是最要害的。

匯豐投資治理

信貸其他界限的高總收益率存在成心的契機，基礎(chǔ)堅實，但許多細分阛阓“訂價圓善”。這險些莫得緩沖措施來輕率信貸質(zhì)料的任何下滑。

匯豐環(huán)球私東談主銀行

咱們對險些系數(shù)債券板塊均合手中性立場，但日本政府債券除外，咱們看護偏低比重。可是，咱們?nèi)匀缓嫌嬈髽I(yè)信貸，包括好意思元投資級別債券和全球高收益?zhèn)欠稚⒍嘣Y產(chǎn)投資組并吞通過鎖定高收益率來創(chuàng)造收益的好方法。

駿利亨德森

歷史上較小的企業(yè)利差標明，證券化行業(yè)和優(yōu)質(zhì)高收益企業(yè)可能是增多風(fēng)險的更好方式。鑒于周期的階段，應(yīng)優(yōu)先研究多元化和質(zhì)料。

杰富瑞

總體而言，咱們對 2025 年的評級為正，但由于利差處于刻下短促的水平，因此跑贏大盤的空間有限。咱們合計，到 2025 年，信貸仍將是一個總收益率故事，而不是一個價差故事。

杰富瑞

在咱們看來，仍有相當多的現(xiàn)款在場外恭候投資。好意思國貨幣阛阓基金范疇已超過 7 萬億好意思元。跟著好意思聯(lián)儲利率走低，現(xiàn)款將需要進行投資并支合手一般固定收益，尤其是信貸。

瑞士隆奧

在固定收益方面，咱們保合手對公司債券的偏好，因為公司債券將提供比政府債券更高的稟報。后者將受到預(yù)算赤字和寰球債務(wù)上升的挑戰(zhàn)，從而產(chǎn)生更大的收益率波動。因此，咱們關(guān)注咱們合計債券收益率上升壓力最小的地區(qū)，尤其是德國和英國。

摩根士丹利

2025 年的企業(yè)信貸也可能是一個兩半的故事。上半年舒緩的環(huán)境可能會看護企業(yè)信貸，但下半年的情況會發(fā)生變化，因為股票可能會跑贏大盤。

瑞士百達資產(chǎn)治理

從中期來看，咱們對信貸合手汲引性立場。盡管公司債券利差已降至接近歷史低點，但公司資產(chǎn)欠債表仍然健康，現(xiàn)款飽和。違約率較低且握住下降，恰當咱們對疇昔五年平均違約率 2.7% 的預(yù)測。此外，信貸將受益于進一步的降息。

Pimco

好意思國機構(gòu)典質(zhì)貸款支合手證券 （MBS） 為公司信貸提供了一種有勸誘力且流動性強的替代決策。此外，消耗和非消耗界限的資產(chǎn)板塊為私募阛阓投資者提供了有勸誘力的契機，尤其是相對于企業(yè)貸款而言。

荷寶

尤其是好意思國投資級信貸，其利互極度低。比擬之下，歐元投資級信貸相對于好意思國似乎更具勸誘力，因為利差游蕩在 20 年期中位數(shù)以下。

羅素投資

由于利差收窄，信貸阛阓的上行空間可能有限，尤其是好意思國高收益和投資級別債券。這為將固定收益敞口擴大到更具勸誘力的風(fēng)險/稟報衡量界限創(chuàng)造了契機，舉例新興阛阓好意思元債券和私東談主信貸。

Truist Wealth

咱們?nèi)匀粌A向于優(yōu)質(zhì)債券，因為相對于疇昔二十年，收益率仍然很高。咱們耐煩性尋找更好的戰(zhàn)術(shù)契機來上調(diào)估值較高的信貸。

Allspring Global Investments

鑒于支合手性的基本面和期間配景，信用利差可能保合手收窄。恭候更好的切入點可能會導(dǎo)致投資者錯過有勸誘力的套利。

Apollo 全球治理

鑒于信貸估值緊縮和貝塔系數(shù)壓縮，咱們合計在延長利差存續(xù)期或下調(diào)評級范圍方面，不會有勸誘東談主的風(fēng)險稟報衡量。咱們還合計，在私募公私利差仍然較高的情況下，私募信貸的價值更高。

AXA 安盛投資治理公司

在信貸方面，盡管利差收窄，但額外稟報和企業(yè)資產(chǎn)欠債表的合手續(xù)健康狀態(tài)復(fù)古了投資級別和高收益?zhèn)膭裾T力。自然，投資者對信貸的神氣將受到政策演變和地緣政事風(fēng)險的不篤定性影響，但從風(fēng)險調(diào)整后的稟報來看，信貸是有勸誘力的。

法國巴黎資產(chǎn)治理公司

研究疇昔一年的投資者應(yīng)該意志到疇昔 12-18 個月將出現(xiàn)的大范疇企業(yè)再融資海浪，這可能會導(dǎo)致更高的收益率（和更低的價錢）。好意思國典質(zhì)貸款可能是一個有用的替代品，鑒于其政府支合手，它提供更高的收益率和隱含的 AAA 評級。

Columbia Threadneedle

降息周期應(yīng)該會為優(yōu)質(zhì)債券創(chuàng)造成心的配景，但咱們合計 2025 年的信貸分散將加重。九行八業(yè)的資產(chǎn)欠債表健康景色并不一致，高杠桿公司，尤其是高收益公司，可能容易受到攻擊。

德意志銀行

對于信貸而言，2025 年啟動時處于絕頂垂死的水平，因此最可能的結(jié)果是利差擴大，即使這將在阛阓大部分的盈支平衡范圍內(nèi)。

DWS

公司債券在 2025 年應(yīng)該會保合手勸誘力，因為它們確刻下利息收益率很高，而且舉座經(jīng)濟強健。可是，咱們預(yù)計收益率利差不會進一步收窄。咱們偏好具有投資級別地位的債券，而不是莫得投資級別地位的債券。

富蘭克林鄧普頓

以收益為導(dǎo)向的投資者可能但愿研究裁汰久期，直到利率走向愈加清朗，盡管利差水平相對較小，但增多對企業(yè)信貸、典質(zhì)貸款信貸和資產(chǎn)支合手證券的敞口是適當?shù)摹?/p>

匯豐投資治理

咱們合計資產(chǎn)支合手證券等久期較短的信貸看起來很趣味趣味。鑒于其浮動利率的性質(zhì)，他們受益于更高的歷久情景。證券化信貸的肇始收入水平較高，與傳統(tǒng)固定收益的相關(guān)性較低，使其成為投資組合的有用多元化器具。

內(nèi)德·戴維斯磋商

咱們將風(fēng)險敞口減少到基準久期的 100%，并關(guān)閉了弧線陡峻身分。咱們增合手 MBS，減合手 CMBS 和 ABS。咱們其他一切都是阛阓權(quán)重。政策不篤定性將推動一系列結(jié)果。10 年期國債的公允價值從 4% 到 5.25% 不等。信貸仍然受到高度預(yù)防。陸續(xù)愛好貸款而不是固定利率債務(wù)。

Pimco

鑒于咱們看到企業(yè)信貸由于估值收緊而出現(xiàn)一些自夸神氣，咱們看護審慎立場，愛好更高質(zhì)料的信貸和結(jié)構(gòu)性居品。與價錢所默示的比擬，質(zhì)料較低的浮動利率私東談主阛阓區(qū)域似乎更容易受到經(jīng)濟闌珊和利率變化的影響，信用風(fēng)險可能在收益率下降的同期上升，這可能使借款東談主受益，但會損傷投資者的利益。

Fidelity

固定收益投資者靠近低利差，這些利差是為爽氣的經(jīng)濟景色訂價的。由于預(yù)計寰球部門赤字將擴大，關(guān)稅和貿(mào)易爭端的長進，以及合手續(xù)的地緣政事垂死形勢，因此不太樂不雅的情景被低估了。這代表了信貸阛阓的潛在價值來源。

大量商品：追求黃金

彭博社透露，華爾街對黃金能否陸續(xù)大放異彩存在不合，盡管多頭合計這是對不可預(yù)測的宏不雅配景的爽氣對沖。改善增長和期間基礎(chǔ)設(shè)施（數(shù)據(jù)中心、發(fā)電廠）的汲引可能會提振基本金屬。莫得東談主特別看好石油。

法國巴黎銀行

咱們合計，在 2025 歲首創(chuàng)下新高后，好意思元走強和好意思聯(lián)儲按兵不動將鄙人半年扼制金價。

花旗

咱們預(yù)測，到 2025 年年中，油價將逐步下落至每桶 60 好意思元，并保合手在該水平近鄰。

景順

咱們的優(yōu)化歷程明確偏疼銀行貸款、投資級信貸和大量商品，而黃金和股票則不受迎接。迎靠近貧窮的遴薦時，咱們當今犯了更大的誕妄（鑒于咱們合計經(jīng)濟將加速發(fā)展）。

麥格理

從壓根上說，咱們陸續(xù)預(yù)計 2025 年石油阛阓將嚴重供過于求，即使假定沙特阿拉伯的供應(yīng)合手續(xù)低迷。可是，咱們看到了明顯波動的空間。咱們正在限定上調(diào)全年瞻望，WTI 平均價錢從每桶 65 好意思元傍邊升至每桶 66 好意思元傍邊。

裕信

如果中東的地緣政事垂死形勢莫得升級為更平凡的地區(qū)沖突，咱們預(yù)計 OPEC+ 將尋求將布倫特原油價錢清靜在每桶 75 好意思元傍邊。

好意思國銀行

好意思國銀行預(yù)計大量商品價錢最終將在 2025 年高漲;基本金屬和貴金屬價錢預(yù)計將高漲（銅價高漲 17%，黃金價至每盎司 3,000 好意思元）;但油價逆勢而上（布倫特原油平均每桶 65 好意思元，比 2024 年下落 20%）。

BCA 磋商

咱們作念多好意思元，對大量商品中的能源和工業(yè)金屬合手負面見識。咱們可能會陸續(xù)增合手黃金，直到咱們看到央行購買量可能會減少的要害根據(jù)。投資者應(yīng)該逢低買入黃金。

法國巴黎銀行

由于關(guān)稅扼制了需求增長，下半年原油價錢可能會靠近看跌壓力。

花旗

盡管貴金屬大幅高漲，但咱們?nèi)匀蛔髂疃噘F金屬，這主淌若因為在特朗普的引導(dǎo)下，記掛我方可能成為制裁主義的國度的央行將更有能源從好意思元轉(zhuǎn)向多元化。黃金是他們可用的少數(shù)遴薦之一。

DWS

咱們預(yù)計金價不會像 2024 年那樣反彈，但咱們預(yù)計它仍將取得可不雅的漲幅。不管若何，咱們信托，在充滿挑戰(zhàn)的 2025 年，貴金屬可能會成為很好的對沖器具。

匯豐環(huán)球私東談主銀行

在財政擴張政策導(dǎo)致好意思國債務(wù)增多、通脹可能走高和全球不篤定性的配景下，咱們合計疇昔幾個月金價將進一步走高。

杰富瑞

咱們合計 2025 年對石油行業(yè)來說是充滿挑戰(zhàn)的一年。可是，咱們合計宏不雅形勢對金屬成心，尤其是銅和黃金。

摩根大通公司

在大量商品方面，疲軟的石油供需基本面可能會壓低油價，特朗普的能源議程將進一步支合手油價。

摩根鈔票治理

至關(guān)要害的是，黃金——最初的避險資產(chǎn)——可以看成一種有勸誘力的對沖器具，對沖地緣政事風(fēng)險以及主權(quán)債務(wù)和赤字的不篤定性。咱們還合計好意思元在結(jié)構(gòu)性上被高估。黃金是分散貨幣敞口的有用方式。

瑞士隆奧

根據(jù)好意思國新的貿(mào)易和能源政策，2025 年可能是好意思元走強和油價下落的一年。咱們預(yù)計黃金將在避險需乞降列國央行的結(jié)構(gòu)性購買方面發(fā)揚爽氣，但稟報率不太可能與 2024 年同日而言。工業(yè)金屬應(yīng)得到積極的經(jīng)濟增長的支合手。

內(nèi)德·戴維斯磋商

咱們目前看漲黃金。咱們對好意思元、歐元、日元和英鎊合手中性立場。

瑞士百達資產(chǎn)治理

黃金陸續(xù)為對沖通脹、地緣政事風(fēng)險和特朗普總統(tǒng)任期內(nèi)任何不可預(yù)感的沖擊提供有用的對沖器具。在最近的修正之后，貴金屬也曾啟動走高，可能會勸誘避險資金流入。

施羅德投資

在投資者尋求多元化投資器具的情況下，咱們?nèi)匀豢春命S金，因為它可以對沖債券等經(jīng)濟闌珊風(fēng)險。在出現(xiàn)更多滯脹結(jié)果和地緣政事事件的情況下，它亦然一種很好的價值儲存技能。

法國興業(yè)銀行

好意思國的能源政接應(yīng)該確保石油保合手豐富。此時，沙特阿拉伯的產(chǎn)能嚴重多余，需求增長仍然令東談主失望。基于此，咱們預(yù)計油價將陸續(xù)呈下落趨勢，盡管特朗普遴選了政策，但仍有空間抵消通脹數(shù)據(jù)帶來的一些潛在擔憂，而且只允許大多數(shù)央行保合手限定的寬松偏見，駐防急劇陡峻。

法國興業(yè)銀行

列國央行增多黃金儲備是咱們要強調(diào)的另一個歷久趨勢。除了合手有 7%（不變）的多量黃金以輕率日益加重的全球地緣政事垂死形勢外，咱們對大量商品的敞口為零。

瑞銀

較低的利率、合手續(xù)的地緣政事風(fēng)險以及對好意思國政府債務(wù)的擔憂應(yīng)該會在 2025 年陸續(xù)復(fù)古黃金。跟著需求增多以及對發(fā)電、存儲和電力運載的投資增多，銅和其他過渡金屬也存在歷久契機。

裕信

除非地緣政事垂死形勢升級或通脹斯須飆升，不然黃金在不久的將來可能靠近有限的上行空間。

富國銀行投資磋商所

咱們合計，在國際經(jīng)濟和睦復(fù)蘇和全球利率下降的推動下，大量商品處于成心地位，可以從全球需求反彈中受益。咱們傾向于合手有一籃子大量商品，以增多對大量商品牛市超等周期再行加速的敞口。

東方匯理投資磋商所

咱們正在平衡 2025 年和睦的抗風(fēng)險立場與周期性基本金屬和基礎(chǔ)設(shè)施等抗通脹資產(chǎn)。

法國巴黎資產(chǎn)治理公司

咱們預(yù)計，跟著投資者尋找替代的避險資產(chǎn)，金價將合手續(xù)受到復(fù)古。

高盛

在咱們的基線預(yù)測中，咱們陸續(xù)合計油價區(qū)間顫動，布倫特原油價錢可能保合手在每桶 70 好意思元至 85 好意思元的區(qū)間內(nèi)。包括延期稟報在內(nèi)，這意味著能源和咱們更平凡的大量商品指數(shù)在主要情況下應(yīng)該會提供限定的正稟報。但咱們合計突破這些范圍的風(fēng)險正在增多。

景順

跟著好意思聯(lián)儲收縮政策，好意思元將走軟。全球經(jīng)濟加速和好意思元疲軟將復(fù)古大量商品。

LPL FINANCIAL

對多樣商品的需求對于全球新的基礎(chǔ)設(shè)施技倆和老化基礎(chǔ)設(shè)施的合手續(xù)翻新至關(guān)要害。數(shù)據(jù)中心的汲引將需要多量的商品。對于投資者來說，大量商品敞口應(yīng)仍然是跨大量商品概述體多元化的投資組合的一小部分。此外，投資者應(yīng)試慮基礎(chǔ)設(shè)施契機。

施羅德投資

由于對全球增長的擔憂，大量商品一直不受迎接，但它們在提供多元化和創(chuàng)建有彈性的投資組合方面闡述預(yù)防要作用。能源是實現(xiàn)這一主義的一種方式，而黃金仍然是最終的避險資產(chǎn)。

談明證券

鑒于利率軌跡的變化、好意思元堅挺以及列國央行和金幣和金條投資者對什物金屬的接納速率放緩，黃金阛阓很可能也曾準備好平穩(wěn)近期的漲幅。

裕信

宏不雅經(jīng)濟和地緣政事的不篤定性將陸續(xù)看護對貴金屬的需求，而工業(yè)金屬將恭候更好的經(jīng)濟增長長進。

東方匯理投資磋商所

咱們合計 2025 年石油阛阓的波動率將愈加頻繁地飆升，但供應(yīng)仍將是驅(qū)能源。沙特阿拉伯得意接受更低的價錢以規(guī)復(fù)歐佩克的信譽并再行獲取阛阓份額，以及握住增長的非歐佩克產(chǎn)量，都標明價錢平衡較弱，處于咱們 75 好意思元至 80 好意思元的布倫特主義的低位。

花旗

山水相連的關(guān)稅意味著基本金屬的往來可能不會那么好，盡管有跡象標明全球制造業(yè)采購司理東談主指數(shù)（PMI）也曾走高，這普通是復(fù)古性的。咱們很想在關(guān)稅驅(qū)動的回調(diào)中買入。

杰富瑞

總的來說，咱們預(yù)計（并但愿）2025 年在地緣政事方面會比疇昔幾年好。特朗普總統(tǒng)任期能否在烏克蘭和俄羅斯之間達成條約還有待不雅察。它將對大量商品價錢和歐洲的增長長進產(chǎn)生要緊影響。

摩根鈔票治理

從永恒來看，咱們合計股票與債券的負相關(guān)性將合手續(xù)。但咱們合計，領(lǐng)有粗略為股票和固定收益提供多元化的資產(chǎn)是有勁的論據(jù)。什么恰當要求？從歷史上看，房地產(chǎn)、大量商品和基礎(chǔ)設(shè)施與股票和債券的相關(guān)性較低。與此同期，多元化的對沖基金策略在后 COVID 時期證明了其價值。

貨幣：好意思元強勢主導(dǎo)

好意思元匯率雖處高位，但華爾街衡量后深廣合計，跟著特朗普政策落地，好意思元短期內(nèi)將進一步走強。多家金融機構(gòu)預(yù)測好意思元將與歐元達到平價（1好意思元兌1歐元）。

法國巴黎銀行

鑒于咱們預(yù)期前端利差將擴大，咱們預(yù)計歐元兌好意思元將在 2025 年跌至平價。

Capital Economics

在經(jīng)濟增長很是疲軟和勞能源阛阓景色降溫的情況下，咱們合計歐元區(qū)的政策制定者將比其他主要經(jīng)濟體的政策制定者更積極地降息。咱們預(yù)測，到 2025 年底，歐洲央行將把要道政策利率下調(diào)至 1.5% 傍邊。一個結(jié)果是歐元可能會進一步走弱：咱們合計來歲歐元兌好意思元將達到平價。

摩根大通公司

咱們也看好好意思元，號召歐元兌好意思元突破平價（第一季度為 0.99），咱們預(yù)計好意思元兌日元將在日本央行政策比目前訂價的更鷹派（第一季度為 151，）的配景下回落（第一季度為 151， 148 秒）。

LPL FINANCIAL

當選總統(tǒng)特朗普淡薄的關(guān)稅可能會加重貨幣阛阓的波動性，并激發(fā)對通脹的擔憂，從而給好意思元帶來額外的上行壓力。基于這一配景，咱們信托好意思元將在 2025 年得到充分復(fù)古。咱們預(yù)計下行風(fēng)險有限，而挑升想的上行空間可能會受到好意思聯(lián)儲不那么鷹派的引力拉力的左右。

麥格理

咱們合計，好意思元此次漲勢還有待進一步發(fā)展。東談主們深廣樂不雅地合計，關(guān)稅將漸漸推出，而不是爆炸性地推出，而且只會在最多延伸一年之后推出——效法前次使用的腳本。那時，好意思元從 2018-19 年啟動平凡走強，歷史很可能行將重演。

麥格理

日元可能是咱們預(yù)期好意思元平凡走強的惟一例外。它的漲幅應(yīng)該會超過好意思元。

法國興業(yè)銀行

日本的增長看起來比預(yù)期的要強健，而工資和通脹長進可能會觸發(fā)貨幣政策正常化。基于與好意思國和歐洲的貨幣政策不合，以及大幅低估（即：最好預(yù)期稟報之一），咱們?nèi)匀粚θ赵诤艽螅ㄏ禂?shù) 17%，盡管下調(diào)了 3 個百分點）。咱們合計，日本股票仍然是一種相對有勸誘力的資產(chǎn)，這收貨于肅穆的資產(chǎn)欠債表和更具支合手性的鼓動價值政策。

裕信

咱們預(yù)計好意思元將在 2025 年大放異彩。特朗普擔任總統(tǒng)可能會導(dǎo)致更高的通脹、好意思聯(lián)儲愈加嚴慎的立場、與貿(mào)易垂死形勢加重以及好意思國愈加孑然主義的酬酢政策，系數(shù)這些都標明對好意思元的強健需求。

富國

跟著關(guān)稅、地緣政事風(fēng)險、好意思國財政和僑民政策成為好意思元合手續(xù)走強的積極催化劑，好意思元和貨幣波動性似乎有望上升。

BCA 磋商

咱們作念多好意思元，對大量商品中的能源和工業(yè)金屬合手負面見識。咱們可能會陸續(xù)增合手黃金，直到咱們看到央行購買量可能會減少的要害根據(jù)。投資者應(yīng)該逢低買入黃金。

法國巴黎銀行

咱們合計好意思元兌東談主民幣、墨西哥比索、加元、瑞典克朗和 CEE3 貨幣將進一步高漲。

富蘭克林鄧普頓

在外匯阛阓，跟著投資者在好意思國股票（寰球和私東談主）、好意思國固定收益（鑒于好意思國利率較高）和班師投資中尋求更高的稟報，好意思元應(yīng)該會陸續(xù)增值。

高盛

好意思元多頭頭寸還應(yīng)提供保護，駐防好意思國利率上行和握住擴大的關(guān)稅風(fēng)險，從而加強好意思國投資者陸續(xù)對沖其外洋債券（和股票）風(fēng)險的原理。

匯豐環(huán)球私東談主銀行

自然預(yù)計全球政策利率將下調(diào)，但好意思元仍將是收益率較高的貨幣之一，這使得其具有勸誘力。好意思國經(jīng)濟的出色發(fā)揚可能是另一個復(fù)古來源。跟著關(guān)稅增多了咱們這個多極天下的不篤定性，好意思元可能會陸續(xù)從其避險地位中獲取一些復(fù)古。

內(nèi)德·戴維斯磋商

咱們目前看漲黃金。咱們對好意思元、歐元、日元和英鎊合手中性立場。

瑞士百達資產(chǎn)治理

在外匯阛阓，咱們預(yù)計好意思元將在短期內(nèi)超調(diào)。鑒于好意思國增長具有彈性且通貨緊縮停滯不前，好意思聯(lián)儲不太可能大幅降息。可是，咱們合計，在政府開銷擴大和普通賬戶失衡以及豪放的估值雙重赤字的壓力下，好意思元正在接近周期性和歷久峰值。

談明證券

特朗普新總統(tǒng)任期的第一階段是引入全球貿(mào)易不篤定性，目的是重塑政策。第一規(guī)定效輕率好意思元成心，反應(yīng)了全球貿(mào)易垂死形勢和相關(guān)關(guān)稅的影響。

東方匯理投資磋商所

咱們合計，好意思國通脹卷土重來和利率波動性飆升是目前好意思元需要大幅上行的惟一情況。咱們很難信托這么的趨勢會合手續(xù)下去，并預(yù)計好意思元最終會在 2025 年走軟。

花旗

咱們預(yù)計好意思元漲勢將合手續(xù)到 2025 年第一季度，并可能合手續(xù)到上半年，使好意思元相對于疇昔兩年進入一個新的更高區(qū)間。可是，跟著時期的推移，不篤定性將占據(jù)主導(dǎo)地位，潛在的經(jīng)濟（以及央行）結(jié)果的范圍似乎比頻年來更大。

德意志銀行

在外匯方面，亮點是歐元兌好意思元在 2025 年趨于平價，但對不篤定的關(guān)稅軌制有很高的貝塔系數(shù)，然后是歐洲政策輕率措施，這可能會在咱們進入 2026 年時提振單一貨幣。

景順

跟著好意思聯(lián)儲收縮政策，好意思元將走軟。全球經(jīng)濟加速和好意思元疲軟將復(fù)古大量商品。

Pimco

在外匯方面，跟著好意思聯(lián)儲降息，咱們在一定程度上減合手了好意思元，同期分散投資發(fā)達阛阓和新興阛阓的貨幣。

富國

遁跡所應(yīng)該會得到短期的相對復(fù)古，如果利差莫得顯赫擴大，瑞士法郎和日元將受益。

荷蘭銀行投資治理決策

歐洲的關(guān)稅挑戰(zhàn)可以通過談判杠桿和貨幣對好意思元的貶值來緩解。

荷寶

在咱們的基本預(yù)測中，好意思元可能會合手續(xù)走強，特別是如果好意思聯(lián)儲減慢寬松政策的表率，而且好意思國經(jīng)濟在 2025 年下半年相對于天下其他地區(qū)保合手彈性。好意思元-日元往來引起了咱們的興味，因為日元相對于相對購買力平價的折價是歷史性的。

羅素投資

預(yù)計好意思元將靠近關(guān)稅、好意思國經(jīng)濟強健以及好意思聯(lián)儲與其他央行比擬不那么鴿派的上行壓力。可是，其估值仍然很高，新興阛阓貨幣也曾靠近壓力。鑒于此，咱們將在 2025 年左右投資組合中的貨幣押注，同期對全年可能出現(xiàn)的任何契機和風(fēng)險保合手警惕。

瑞銀

好意思元可能會夾在短期積極驅(qū)上路分（包括好意思國勞能源阛阓垂死和關(guān)稅）和歷久悔恨身分（包括高估）之間。投資者應(yīng)欺詐走強期來減少好意思元敞口。

另類資產(chǎn)：私募阛阓主導(dǎo)

彭博社透露，在利率合手續(xù)下降、寰球資產(chǎn)估值高企及投資事跡分化加重的配景下，華爾街正積極珍攝私募阛阓和對沖基金，將其視為實現(xiàn)投資多元化和獲取高稟報的潛在渠談。

信安資產(chǎn)治理

咱們合計，在 2025 年的基本經(jīng)濟情景中，私募阛阓板塊應(yīng)該會實現(xiàn)改善或清靜的發(fā)揚。即使在不太夢想的疇昔環(huán)境中，私東談主阛阓部門（房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、另類信貸和資產(chǎn)支合手貸款）確刻下定位也可能在一定程度上緩解負面或尾部風(fēng)險結(jié)果。

羅素投資

咱們預(yù)計，跟著 IPO（初度公開募股）和后期上市的減少，公開阛阓的變調(diào)正在加速，私募阛阓將陸續(xù)在握住變化的成本流動情勢中闡述越來越要害的作用。在這種環(huán)境下，咱們合計多治理東談主方法至關(guān)要害。咱們信托，通過分散專科治理東談主，尤其是什物質(zhì)產(chǎn)，投資者可以獲取更平凡的契機，將寰球和私東談主阛阓投資相連結(jié)

紐約梅隆鈔票治理

私募信貸是咱們保舉的投資組合中的全天候建立。它提供更高確刻下收入，而且在疇昔十年中跑贏了寰球債務(wù)阛阓，舉例投資級和高收益?zhèn)Ｔ诶噬仙h(huán)境和低利率時期都是如斯

摩根資產(chǎn)治理

鑒于公開阛阓估值高、債券收益率較低以及股票/債券的正相關(guān)性，投資者應(yīng)欺詐另類投資來提高投資組合稟報、收入和多元化。

摩根鈔票治理

咱們合計，對電力行業(yè)的成本投資行將燃燒，主要有三個原因：好意思國制造業(yè)的再工業(yè)化、清潔能源治理決策中電氣化的使用增多以及數(shù)據(jù)中心需求激增。但愿欺詐握住增長的電力需求的投資者可以專注于平凡的基礎(chǔ)設(shè)施基金、發(fā)電和公用事跡公司。

瑞士隆奧

另類資產(chǎn)在擴大多元資產(chǎn)投資組合的投資契機方面闡述著更大的作用。咱們強調(diào)房地產(chǎn)、對沖基金策略和私東談主資產(chǎn)的作用。

高盛資產(chǎn)治理

跟著經(jīng)濟的調(diào)整，私募阛阓和其他另類資產(chǎn)握住發(fā)展，并勸誘了更平凡的投資者基礎(chǔ)，以尋求補充其傳統(tǒng)阛阓敞口。咱們看到私募股權(quán)、私募信貸、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施和對沖基金存在多元化的契機。

匯豐環(huán)球私東談主銀行

咱們合計股票、固定收益和貨幣的波動性和分散性將陸續(xù)很大。這應(yīng)該成心于多頭/空頭和主動型策略，并強調(diào)對沖基金看成投資組合多元化器具的要害性。咱們看護對對沖基金的偏高比重。咱們最看好非必需宏不雅、系統(tǒng)性股票阛阓中性、亞洲股票多頭/空頭、多策略和多技倆治理治理東談主。

LPL FINANCIAL

投資者應(yīng)為 2025 年更具活力的阛阓環(huán)境作念好準備，并研究使用替代策略來進一步分散和增強投資組合。股票阛阓中性、全球宏不雅和治理期貨策略處于成心地位，可以欺詐增多的波動性和阛阓分散性。

富國銀行投資磋商所

在私募成本方面，咱們看護對成長型股票和中小盤股收購策略的成心指引，因為往來行為陸續(xù)突顯對高質(zhì)料增長和減少債務(wù)的偏好。如果經(jīng)濟在 2025 年加速增長，正如咱們預(yù)期的那樣，咱們傾向于建立粗略機動順應(yīng)握住變化的阛阓條件的策略，舉例股票對沖 – 定向、相對價值 – 多頭/空頭信貸和宏不雅 – 全權(quán)錄用。

東方匯理投資磋商所

欺詐波動性多元化器具（對沖基金和齊全稟報策略）、流動性多元化器具（私募阛阓）和宏不雅/地緣政事多元化器具（黃金）。

Apollo 全球治理

咱們信托，通過納入私募阛阓（股票和信貸）進一步分散投資組合，產(chǎn)助歷久逾額收益的后勁仍然更具勸誘力。

法國巴黎資產(chǎn)治理公司

到 2025 年，咱們合計私東談主信貸也將勸誘資金流入。在資產(chǎn)欠債表平凡去杠桿化后，歐洲公司的基本面絕頂強健。投資者正在尋求收益，寰球信貸阛阓的強健發(fā)揚即是明證。對于那些具有適當投資期限的投資者來說，相對于傳統(tǒng)的固定收益，私募信貸可以產(chǎn)生有勸誘力的風(fēng)險調(diào)整后稟報。

紐約梅隆鈔票治理

較低的利率和新政府可能帶來的收縮管制環(huán)境應(yīng)該會為并購和 IPO 行為再行燃燒創(chuàng)造條件。咱們看好收購和風(fēng)險投資基金，這兩類基金一直比被迫寰球投資提供非流動性溢價，以換取更長的合手有期。

Fidelity

需要多元化的投資組合來分散風(fēng)險，這也為私東談主資產(chǎn)提供了原理。進入 2025 年，許多阛阓仍處于復(fù)蘇的風(fēng)口浪尖，價錢較低，存在可能在中歷久內(nèi)帶來可不雅稟報的投資契機。

瑞銀

住宅和營業(yè)房地產(chǎn)投資的長進一派光明。在供應(yīng)受限和需求上升的情況下，物流、數(shù)據(jù)中心和多戶住宅等界限存在契機。

貝萊德投資磋商所

在私募阛阓，咱們堅合手歷久偏好基礎(chǔ)設(shè)施股票，因為基礎(chǔ)設(shè)施股票的相對估值具有勸誘力，而且實力渾樸。在收入方面，咱們偏好班師貸款，因為私募信貸的收益率更具勸誘力。

貝萊德投資磋商所

咱們看到了比特幣等資產(chǎn)提供獨到風(fēng)險和稟報來源的后勁。跟著債券等傳統(tǒng)多元化器具不再像以前那樣有用，投資者有更多原理對投資組合保合手活力。

DWS

由于歷久利率相當清靜，另類資產(chǎn)險些莫得受到貨幣政策的推動，但許多界限的基本面景色都在改善，舉例住宅房地產(chǎn)。

匯豐投資治理

另類資產(chǎn)類別，如私募信貸，為實現(xiàn)多元化和韌性全球建立提供了有價值的遴薦。

匯豐投資治理

歷久利率上升的環(huán)境也挑戰(zhàn)了傳統(tǒng)的 60/40 投資組合結(jié)構(gòu)，政府債券失去了部分對沖勸誘力。這增多了私東談主信貸和什物質(zhì)產(chǎn)等替代品的平允，以及對沖基金的不相關(guān)稟報。

摩根鈔票治理

從永恒來看，咱們合計股票與債券的負相關(guān)性將合手續(xù)。但咱們合計，領(lǐng)有粗略為股票和固定收益提供多元化的資產(chǎn)是有勁的論據(jù)。什么恰當要求？從歷史上看，房地產(chǎn)、大量商品和基礎(chǔ)設(shè)施與股票和債券的相關(guān)性較低。與此同期，多元化的對沖基金策略在后 COVID 時期證明了其價值。

LGIM

咱們合計宏不雅條件支合手私東談主信貸再次強健，但需要關(guān)注歷久更高的利率和橫暴的銀行競爭。根據(jù)也曾重置的收益率和隨后的收入增長，預(yù)計房地產(chǎn)稟報將是合理的，而不是收益率壓縮。

LPL FINANCIAL

在私募阛阓界限，私募信貸和基礎(chǔ)設(shè)施仍然具有勸誘力，盡管預(yù)期有所放緩。自然私募股權(quán)靠近的挑戰(zhàn)仍然存在，但二級阛阓應(yīng)該存在契機。

Neuberger Berman

許多身分正在共同開釋被壓抑的企業(yè)往來急流：高于趨勢的增長;高潮的寰球股票阛阓估值;更清靜的通脹和央行長進;銀行重返杠桿假貸阛阓;利率下降和信貸利差收窄;也許最要害的是，好意思國監(jiān)管立場的預(yù)期變化。事件驅(qū)動型對沖基金策略將受益于一系列巨大的新契機。

朔方信托資產(chǎn)治理

咱們合計，由于貸款從傳統(tǒng)成本提供者轉(zhuǎn)向私東談主信貸資產(chǎn)治理公司，而較低的利率可能會飽讀吹 2025 年出現(xiàn)更多并購，從而推動私募信貸增漫空間。

羅素投資

咱們合計私募信貸是一種具有韌性的資產(chǎn)類別，尤其是在刻下利率較高的環(huán)境中。由于資產(chǎn)典質(zhì)貸款和歐洲班師貸款提供了有勸誘力的相對價值，咱們正在將固定收益敞口擴大到這些界限，以獲取更高的收益和更好的多元化。咱們合計房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施界限存在有勸誘力的投資契機，尤其是受益于清靜歷久利率和相對于其他增長資產(chǎn)成心的相對估值的界限。

施羅德投資

私募阛阓還可以通過敞口投資于不同類型的資產(chǎn)來匡助提供彈性，這些資產(chǎn)普通比上市股票或債券更不受地緣政事事件的影響。舉例，提供有彈性的歷久現(xiàn)款流的房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，以及天氣是要道風(fēng)險身分的保障相連證券等資產(chǎn)。

State Street

投資者應(yīng)超越傳統(tǒng)的平衡型（“60/40”）投資組合，從分散投資、風(fēng)險緩解和阿爾法生成的角度評估另類風(fēng)險敞口。建立什物質(zhì)產(chǎn)、大量商品、基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)字資產(chǎn)和私東談主資產(chǎn)可能會提供更高的稟報、更低的波動性和增強的多元化。

Truist Wealth

另類投資應(yīng)匡助及格的投資者獨霸阛阓并取得更平凡的結(jié)果。對沖基金可能會在全球逆流和資產(chǎn)類別稟報分散的情況下提供契機。在收益率捏造和并購回升、營業(yè)神氣改善和收縮管制的配景下，私募阛阓應(yīng)該會受益。咱們?nèi)匀缓嫌嫼鲜钟邢薅ǖ狞S金頭寸看成投資組合多元化器具的價值。

貝萊爾投資參謀人

私東談主信貸可能會促進很大一部分并購行為。一直處于不雅望狀態(tài)的私募股權(quán)基金可能會有更多的退出契機，并啟動將成天職撥回給 LP。

匯豐環(huán)球私東談主銀行

價值的急劇下落和利率的下降啟動提高房地產(chǎn)的勸誘力，但目前投資量仍然低迷。跟著進一步降息和好意思國大選后的清朗化，這種情況可能會啟動改變。

駿利亨德森

自然通脹下降可能減少了對什物質(zhì)產(chǎn)的需求，但通脹可能會卷土重來，一些類別也可能從較低的利率中受益，并在地緣政事風(fēng)險加重的時期起到多元化的作用。信貸、股權(quán)和基礎(chǔ)設(shè)施中的私東談主資產(chǎn)具有后勁。

摩根資產(chǎn)治理

跟著短期利率清靜在更正常的高水平，以及政策不篤定性的增多，系數(shù)這個詞金融阛阓的波動性可能仍然很高。這兩種動態(tài)都應(yīng)該成心于對沖基金，因為對沖基金可以提供多元化和提高稟報的后勁。同期，對基礎(chǔ)設(shè)施和交通的投資可以通過清靜的收入提供清靜性。

摩根鈔票治理

利率下降和不那么忙綠的監(jiān)管環(huán)境可能有助于看護自 2021 年以來基本上被凍結(jié)的往來復(fù)蘇。由于積壓的往來隨時待清，增多私東談主假貸應(yīng)該有助于快速啟動往來。系數(shù)這個詞成本結(jié)構(gòu)都存在契機。為往來撮合者提供更好的環(huán)境可能受益者？華爾街銀行、私募股權(quán)和信貸公司以及私營企業(yè)主。

LGIM

自然杠桿和再融資成本可能會對基礎(chǔ)設(shè)施的某些界限釀成壓力，但咱們合計其他界限的資產(chǎn)堅毅大增長。

Nuveen

在房地產(chǎn)界限，寫字樓行業(yè)仍然靠近挑戰(zhàn)，但咱們在工業(yè)和另類投資界限看到了引東談主細巧的想法。咱們還看好公開上市的房地產(chǎn)投資信托基金，這些股票的估值、基本面和收益似乎都可以。

T. Rowe Price

握住變化的經(jīng)濟和阛阓景色可能會為私募阛阓投資者擴大契機。私募信貸將得意復(fù)雜的融資需求，而在較低利率的推動下，潛在的 IPO 和增多的并購行為可能會為私募股權(quán)投資者提供流動性渠談。

Nuveen

私募股權(quán)阛阓仍然靠近一些壓力（尤其是在利率仍然高企的情況下），但咱們確乎看到了二級私募股權(quán)阛阓的價值，因為這些阛阓的需求更強健，應(yīng)該會陸續(xù)增長。

多元資產(chǎn)：多元化

彭博社透露，對好意思國一切事物的樂不雅神氣與價錢豪放的資產(chǎn)和不可預(yù)測的新期間再會。好意思國資產(chǎn)的引力無法走避，但華爾街也在尋求多元化，尋找對沖并嚴慎地在外洋尋找契機。

景順

咱們增多對投資級別、房地產(chǎn)投資信托基金和大量商品（均增合手）和高收益?zhèn)ū：鲜制捅戎兀┑慕ⅲ跍p少現(xiàn)款（降至零）和政府債券（降至中性）。銀行貸款仍然是咱們最可愛的資產(chǎn)類別（從風(fēng)險稟報的角度來看），咱們?nèi)匀粶p合手股票。

內(nèi)德·戴維斯磋商

咱們在好意思國的資產(chǎn)建立建議是 70% 股票（增合手 15%）、25% 債券（減合手 10%）和 5% 現(xiàn)款（減合手 5%）。從齊全值來看，咱們增合手步驟普爾 500 指數(shù)（2025 年底主義為 6,600 點）。咱們對小盤股與大盤股合手中性見識（隱含增合手中盤股），對成長股與價值股合手中性見識。

卡米尼亞克

咱們在特殊情況國度看到了契機，這些國度也曾不得不與債券義警作斗爭，而且要緊改進和扭虧為盈政策正在產(chǎn)生影響。阿根廷（通貨推廣率從三位數(shù)上升到兩位數(shù)）、土耳其（骨子收益率終于轉(zhuǎn)為正值）或厄瓜多爾（改進和國際機構(gòu)支合手的連結(jié)是有益的）等國度。

富蘭克林鄧普頓

唐納德·特朗普總統(tǒng)的連任，以及共和黨的“大掃除”，應(yīng)該會在2025年之前為阛阓提供強有勁的支合手。咱們合計，成心于盈利的減稅和收縮管制，以及成心的宏不雅經(jīng)濟基本面，應(yīng)該會為肅穆的稟報奠定基礎(chǔ)。

富蘭克林鄧普頓

自然投資者應(yīng)該在好意思國股票、全球股票主題、短期信貸和（如果可能的情況下）私募阛阓/另類投資中尋求更高的稟報，但他們也必須建立對潛在更高波動性的抵牾力。咱們合計，適當?shù)姆椒ㄒ蕾囉诿C穆的投資組合構(gòu)建，將不同資產(chǎn)類別、作風(fēng)和證券的不相關(guān)稟報混雜在沿途。

匯豐環(huán)球私東談主銀行

咱們看護對全球股票的和睦偏高比重，同期陸續(xù)增多對另類資產(chǎn)的建立。咱們合計股票的發(fā)揚將優(yōu)于債券，而債券的發(fā)揚將優(yōu)于現(xiàn)款。坐擁過多現(xiàn)款可能會再次拖累事跡。

景順

從區(qū)域角度來看，咱們偏好歐洲和新興阛阓資產(chǎn)。咱們還尋求對日元增值的敞口，部分原因是咱們保合手將好意思元部分對沖為日元。

摩根大通公司

從定位的角度來看，最脆弱的資產(chǎn)類別是股票、好意思元和比特幣，而最不脆弱的資產(chǎn)類別吵嘴黃金商品。股票頭寸的上升要求仔細研究股票尾部對沖（舉例看跌期權(quán)比率），特別是研究到特朗普大選到手后的波動性和偏度也曾正常化。

內(nèi)德·戴維斯磋商

對于全球資產(chǎn)建立，NDR 建議增合手股票建立，阛阓權(quán)重建立現(xiàn)款，減合手債券建立。

內(nèi)德·戴維斯磋商

咱們增合手好意思國、加拿大和太平洋地區(qū)（日本除外）股票;減合手新興阛阓、英國和日本;以及 makeweight 歐洲（英國除外）。

信安資產(chǎn)治理

除非經(jīng)濟闌珊，不然好意思國股市很可能產(chǎn)生 +10% 的收益，好意思國中樞固定收益可能在 2025 年獲取 +5-7% 的稟報，而 10 年期好意思國國債收益率將略有下降。信用利差自然收窄，但應(yīng)陸續(xù)保合手收入勸誘力并保合手合手久。全球多元化的多元資產(chǎn)策略在 2025 年的稟報率可能會低于 2024 年，但咱們?nèi)匀活A(yù)計本年會很肅穆。在咱們的多元資產(chǎn)投資組合中，咱們也曾為波動性增多作念好了準備。

Apollo 全球治理

對傳統(tǒng)建立策略（即 60% 股票/40% 債券）疇昔歷久到手的合手續(xù)擔憂不太可能隱沒。咱們合計公開阛阓（股票和債券）的歷久稟報率可能會低迷。投資于公開阛阓的 60/40 投資組合的一部分可以用私東談主固定收益和私募股權(quán)取代。

貝萊德投資磋商所

咱們看好新興阛阓而不是發(fā)達阛阓，但在這兩個阛阓都遴選遴薦性。新興阛阓處于印度和沙特阿拉伯等大型力量的交叉潮水中，提供了契機。在 DM 中，咱們看好日本，因為通脹的總結(jié)和企業(yè)改進使長進愈加光明。

卡米尼亞克

咱們看到日本（當選總統(tǒng)和全球投資者都應(yīng)該很好地感知到貨幣走強和貨幣政策收緊）和印度（歷久增長積極，近期股票估值走軟）等國度的契機。.

匯豐投資治理

尤其是新興阛阓，為多元化提供了引東談主細巧的契機。其中許多阛阓仍然被低估，國際投資者合手有量不及，這意味著任何積極的發(fā)展都可能導(dǎo)致強烈的阛阓反應(yīng)。可是，咱們必須保合手嚴慎，因為與好意思元走強、利率上升和地緣政事不篤定性相關(guān)的風(fēng)險可能會影響阛阓神氣。

景順

盡管經(jīng)濟和政策配景具有汲引性，但由于一些資產(chǎn)價錢在此期間大幅高漲，咱們的預(yù)期稟報低于一年前。

杰富瑞

盡管關(guān)稅政策存在不篤定性，但咱們對 2025 年的新興阛阓合手汲引性立場。但是，不同地區(qū)的互異將會增多。亞洲仍然是咱們最可愛的游戲，印度是首選。

東方匯理投資磋商所

預(yù)計新興阛阓的發(fā)揚將優(yōu)于發(fā)達阛阓。印度和印度尼西亞是歷久贏家。短期內(nèi)，中國可能會從額外的刺激措施中受益。

Evercore ISI

特朗普連任后，近期好意思元走強打壓了歐洲的相對發(fā)揚。從 2022 年創(chuàng)下的接近歷史高點回落可能會緩解不利身分。

摩根大通公司

由于好意思聯(lián)儲無法提供完整的降息周期，宏不雅經(jīng)濟長進具有彈性，咱們對新興阛阓合手嚴慎立場，撇開關(guān)稅沖擊可能帶來的額外風(fēng)險不談。

摩根鈔票治理

為了保護近期家庭鈔票的激增并治理日益加重的宏不雅經(jīng)濟波動，客戶需要具有韌性的投資組合。三種方法——更多地依賴收入、增多可能有助于減輕通脹要挾的資產(chǎn)，以及使用期權(quán)和生息品策略來改變風(fēng)險和稟報景色——可以匡助投資組合抵抗不測沖擊。

Allspring Global Investments

新興阛阓投資的相對稟報一直在增長，咱們預(yù)計這一趨勢將合手續(xù)下去。

AI：創(chuàng)新萬歲

彭博社透露，東談主工智能是潛在的雙重稟報驅(qū)上路分，因為接受該期間會帶來新的坐蓐力提高，而且公司和政府在推動創(chuàng)新所需的基礎(chǔ)設(shè)施上進入多量資金。

富國銀行合計，AI主題將擴大，使許多行業(yè)的公司受益，而這些公司普通更隔離期間相關(guān)行業(yè)。預(yù)計能源基礎(chǔ)設(shè)施投資將迎來歷久利好身分。

紐約梅隆鈔票治理

咱們預(yù)計，跟著 AI 的發(fā)展并越來越多地影響咱們的生存，期間將陸續(xù)推動利潤率的提高和盈利增長。咱們信托，東談主工智能在全球的作用將超過推動早期海浪變化的其他期間，舉例互聯(lián)網(wǎng)、遷徙電話和云。收益將不僅限于科技公司;跟著其他行業(yè)接受新的營業(yè)實踐，坐蓐力的提高將漫衍在系數(shù)行業(yè)。咱們陸續(xù)建議在 2025 年增合手好意思國大盤股。

Capital Group

AI 可能被過度炒作，而且比您聯(lián)想的要大。Alphabet、Amazon、Meta 和 Microsoft 等所謂的超大范疇企業(yè)將大致一半的成本開銷預(yù)算用于期間，一半用于購買地盤，在可靠電力近鄰建造盡可能多的數(shù)據(jù)中心，并與能源供應(yīng)商堅毅歷久合同。這應(yīng)該會提供多年的投資契機。

Evercore ISI

咱們評級優(yōu)異的行業(yè)是通訊服務(wù)、非必需消耗品和信息期間。戰(zhàn)斗歷久 AI 趨勢 – 看成推動者或接受者 – 在咱們的遴薦中占據(jù)杰出地位。

富蘭克林鄧普頓

全球股票投資者還可以欺詐要害主題來提高投資組合稟報。交通、能源和通訊界限的基礎(chǔ)設(shè)施汲引仍然是全球緊迫的需求。數(shù)字金融有望成為金融去中介化、創(chuàng)新和增長的催化劑。東談主口趨勢將陸續(xù)支合手資產(chǎn)網(wǎng)羅和資產(chǎn)治理。東談主工智能 （AI） 的快速接受為險些系數(shù)行業(yè)創(chuàng)造了巨大的契機。

Truist Wealth

咱們的戰(zhàn)術(shù)性板塊偏好每每是短期的，但仍然是科技、通訊服務(wù)和金融。AI 的故事仍然是本輪牛市的主導(dǎo)主題，利潤趨勢仍然優(yōu)于舉座阛阓。金融股應(yīng)該會受益于促增長政策、收縮管制和并購的增多。

富國銀行投資磋商所

咱們預(yù)計東談主工智能主題將擴大，使許多行業(yè)的公司受益，而這些公司普通更隔離期間相關(guān)行業(yè)。咱們預(yù)計能源基礎(chǔ)設(shè)施投資將迎來歷久利好身分。工業(yè)開墾（電力、暖通空調(diào)、發(fā)電機、水務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施、中游能源、核電和建筑材料）是構(gòu)建由這項新興期間驅(qū)動的天下的基礎(chǔ)設(shè)施所必需的。

瑞銀

東談主工智能與電力和資源組成了股票中的兩個契機，有可能提供顯著和合手續(xù)的利潤增長，從而為這些界限的投資者贏得逾額的歷久稟報。

T. Rowe Price

自然最初的快速增長階段可能也曾掃尾，但 AI 仍然是全球經(jīng)濟的強健坐蓐力增強器。這對投資者意味著什么？過渡到 AI 的下一個投資階段。具有強健基本面的創(chuàng)新式“要道”公司提供了強健的增長長進。

Evercore ISI

跟著 AI 器具超越聊天室應(yīng)用方法的界限，進入通過自主代理和機器東談主期間的普及坐蓐商品和服務(wù)的界限，生成式 AI 的應(yīng)用將變得越來越明顯。

高盛資產(chǎn)治理

這是一個顛覆性的期間。地緣政事、供應(yīng)鏈遷徙和 AI 的興起仍將是杰出的主題。咱們信托，繪圖其歷久影響、識別交叉點的契機以及在寰球和私東談主阛阓戰(zhàn)略性地建立成本可以產(chǎn)生積極的財務(wù)和施行天下影響。

巴克萊私東談主銀行

在東談主工智能開釋坐蓐力提高的界限中，通過自動化管事的大部分任務(wù)，投資于特定任務(wù)的東談主工智能應(yīng)用，對咱們來說似乎比寄但愿于前沿模子競爭者提供的“突破性”發(fā)展更有但愿。

羅素投資

咱們合計，好意思國新政府對收縮管制和關(guān)稅政策的關(guān)注可能會捏造阛阓會聚度，從而可能支合手主動治理東談主跑贏大盤。咱們和咱們的主動型治理東談主專注于東談主工智能應(yīng)用加速的行業(yè)，舉例工業(yè)、醫(yī)療保健和消耗品。咱們信托，欺詐 AI 提高坐蓐力的公司粗略獲取合手久的競爭上風(fēng)并產(chǎn)生豐厚的稟報。

摩根資產(chǎn)治理

東談主工智能、能源轉(zhuǎn)型和供應(yīng)鏈多元化的歷久開銷也為阛阓提供了相當大的推能源。“超大范疇企業(yè)”本年的成本開銷將加速到 2000 億好意思元以上，2025 年將是又一個要緊投資的一年。這筆開銷將使數(shù)據(jù)中心房地產(chǎn)、工程和建筑、核能和可再生能源、能源傳輸、燃氣發(fā)電、冷卻期間以及相接這一切的電氣元件等阛阓界限受益。

杰富瑞

咱們?nèi)匀豢春霉檬论E公司陸續(xù)投資于能源密集型東談主工智能。跟著央行利率下調(diào)，咱們看到房地產(chǎn)行業(yè)有所回升，盡管不同地區(qū)會有所不同。

摩根鈔票治理

企業(yè)和政府已準備好用錢：2025 年將是成本投資之年。利潤率提高，利潤和最高治理層的信心握住上升，政策制定者專注于支合手增長。三大全球趨勢需要多量投資：AI、電力和能源以及安全性。

內(nèi)德·戴維斯磋商

咱們合計，一些變調(diào)影響了咱們對 2025 年的主題瞻望。轉(zhuǎn)向?qū)用茇泿庞押玫?SEC，愈加關(guān)注 AI 的軟件，以及更多的耐用消耗品東談主口開銷。

Nuveen

其他有勸誘力的基礎(chǔ)設(shè)施包括：為東談主工智能開心提供能源的腹地輸電設(shè)施和數(shù)據(jù)中心。

風(fēng)險：特朗普2.0貿(mào)易戰(zhàn)

彭博社透露，到目前為止，最大的問題是特朗普在關(guān)稅方面遴選了超出預(yù)期的剛毅措施，激發(fā)了襲擊并打擊了天下增長。

高盛分析合計，更平凡的貿(mào)易戰(zhàn)的風(fēng)險似乎被低估了。如果阛阓愈加預(yù)防這一結(jié)果，這將加強好意思元的上行空間。

Tallbacken Capital

鑒于目前阛阓的過度擴張，咱們應(yīng)該預(yù)期會出現(xiàn)一些盤整，冬季中/晚拋售的風(fēng)險很高。這也意味著行業(yè)和選股尤為要害，要道行業(yè)發(fā)揚優(yōu)于或跑輸阛阓。

富國

隱含終局利率看起來太高了。咱們陸續(xù)強調(diào)，阛阓對好意思國、英國和加拿大經(jīng)濟軟著陸的可能性訂價過高。舉例，咱們計算利率阛阓價錢約為 90% 好意思國軟著陸的可能性。在咱們的基本假定中，好意思國和歐元區(qū)的低增長導(dǎo)致好意思國 10 年期國債收益率降至 3.75%，德國降至 1.9%。

德意志銀行

對于系數(shù)經(jīng)濟體和資產(chǎn)類別來說，更嚴重的貿(mào)易戰(zhàn)情景是最明顯的風(fēng)險，而面對握住增長的財政赤字，債券義警的總結(jié)則是一種替代風(fēng)險。

DWS

盡管咱們的中樞思景對 2025 年合手樂不雅立場，但此次對這一情景的要挾范圍紛亂于往常。這在很大程度上取決于刻下的地緣政事爆發(fā)點（烏克蘭、中東）若何發(fā)展;債券市局面對不受左右的好意思國債務(wù)狂歡時的耐煩;東談主工智能投資的進一步興奮程度，自然還有可能絕頂規(guī)的下一屆好意思國政府將作念出的決定。

高盛

更平凡的貿(mào)易戰(zhàn)的風(fēng)險似乎被低估了。如果阛阓愈加預(yù)防這一結(jié)果，咱們合計這將加強好意思元的上行空間，但會增多非好意思國股市的壓力，最終會增多好意思國股市的壓力。極度高的好意思國股票估值可能會放大對任何經(jīng)濟疲軟的反應(yīng)，并扼制歷久預(yù)期稟報。

匯豐投資治理

從投資的角度來看，來歲可能會以波動性加重和政策不篤定性為標志。在咱們看來，尾部風(fēng)險遮攔忽視。目前，阛阓似乎更傾向于樂不雅的長進，主要關(guān)注減稅、收縮管制過火對疇昔利潤的預(yù)期影響的假定。阛阓估值可能尚未反應(yīng)出歷久利率上升和全球貿(mào)易下滑的情景，這最終可能會對公司基本面釀成壓力。

摩根鈔票治理

關(guān)稅政策可能是全球增長靠近的最大風(fēng)險。自然咱們合計不可能對系數(shù)入口商品征收一攬子關(guān)稅，但對特定商品或貿(mào)易伙伴征收關(guān)稅是可能的。貿(mào)易伙伴的襲擊將加重對全球貿(mào)易的負面沖擊。

麥格理

風(fēng)險似乎偏向于下行。自然咱們假定關(guān)稅水平會逐步提高，但第一次皆射可能比咱們假定的更大、更快。這將導(dǎo)致全球增長大幅放緩，好意思國通脹走高。

摩根士丹利

好意思國的政策不篤定性仍將是全球范圍內(nèi)的一個身分，可能收縮管制是一個積極身分，而關(guān)稅和僑民左右可能會在 2025 年晚些時候淆亂阛阓。

國民西敏寺銀行

唐納德·特朗普淡薄的激進關(guān)稅昭著對刻下的全球貿(mào)易模式組成要緊要挾，有可能激發(fā)進一步的貿(mào)易戰(zhàn)，并可能對 2025 年及以后的經(jīng)濟增長釀成壓力。據(jù)計算，對英國經(jīng)濟的影響可以忽略不計，對歐盟的影響有限（德國和汽車制造商受到的影響最大）。

內(nèi)德·戴維斯磋商

咱們的通脹預(yù)測 （2.75%-3.25%）、GDP 預(yù)期 （2.0%-2.5%，下半年放緩）、好意思聯(lián)儲政策不篤定性、每股收益預(yù)測 （8.4%）、10 年期收益率瞻望 （4.625% 公允價值）、關(guān)稅和終結(jié)出境的可能性以及總統(tǒng)周期標明，下半年的風(fēng)險會增多。

信安資產(chǎn)治理

疇昔有哪些風(fēng)險？政策制定者的誕妄，要么來自中央銀行，要么來自政府。準確計算中性利率的難度很大，尤其是在期間變革潛入的時期，這意味著跟著貨幣寬松周期的進展，風(fēng)險會越來越大。政府也需要審慎行事。邦德義警正在穩(wěn)步會聚。

施羅德投資

咱們需要領(lǐng)路到，跟著積極預(yù)期被納入阛阓估值，風(fēng)險正在增多。特別是，好意思國 10 年期債券的收益率約為 4.5% 至 5%，咱們合計與債券估值的比較將左右股票稟報的速率。

施羅德投資

咱們?nèi)匀粌A向于記掛好意思國的增長環(huán)境可能“太熱”而不是“太冷”。左右僑民和提振企業(yè)部門的政策可能會增多國內(nèi)通脹的風(fēng)險，從而扼制好意思聯(lián)儲降息的技藝。

Capital Group

自然咱們有原理對長進合手樂不雅立場，但咱們也必須為經(jīng)濟闌珊作念好準備。除了股票，債券也將闡述要害作用，因為利率正常化使咱們回到了固定收入可以提供收入、多元化和煦沖股市波動的期間。

德意志銀行

好意思國的關(guān)稅將加重歐洲的競爭力問題，并增多歐盟圍繞自身戰(zhàn)略政策變調(diào)合作起來的必要性。特朗普的極點主義貿(mào)易議程和因分裂而被迫遴選行動的歐洲對歐洲大陸來說是一個巨大但施行的風(fēng)險。

Evercore ISI

經(jīng)濟疲軟的跡象將即興股市目前的軌跡。關(guān)稅和僑民對 2025 年骨子 GDP 增長的影響可能各占 0.4%。可是，爽氣的債券阛阓景色（10 年期收益率在 4% 至 4.5% 之間波動）和仍處于“緊縮”近鄰的信用利差并未承認特朗普 v2.0 對增長或通脹組成的要挾。

Evercore ISI

關(guān)稅帶來的更高通脹可能會迫使好意思聯(lián)儲舒緩但不會毀滅其寬松立場。粘性通脹加上增長放緩可能會再行燃燒東談主們對 2022 年式縮水的哀痛，那時對滯脹的擔憂催化了股市大幅走低。

富蘭克林鄧普頓

由于營業(yè)投資激增、減稅和財政寬松，好意思國需求走強，但經(jīng)濟供給側(cè)可能不會增多，尤其是在關(guān)稅和僑民左右相連結(jié)減少異邦商品進入和勞能源供應(yīng)的情況下。股市從通脹下降中獲取的支合手，而利率下降可能會在疇昔 12-24 個月內(nèi)受到侵蝕。咱們合計，這是投資者在股票和固定收益投資組合中應(yīng)試慮的風(fēng)險身分。

匯豐環(huán)球私東談主銀行

如果這方面存在職何風(fēng)險，咱們合計好意思國數(shù)據(jù)強于預(yù)期（受減稅和收縮管制的進一步提振）可能會導(dǎo)致阛阓在軟著陸和不著陸情景之間走動切換：這將導(dǎo)致利率預(yù)期的波動，因此需要遴選戰(zhàn)術(shù)性和積極的投資方法。

景順

除了一些資產(chǎn)的估值過高外，遴選嚴慎方法還有許多其他原因：許多國度需要財政整頓，這可能會扼制增長;全球經(jīng)濟可能太脆弱了，無法對潛在的貿(mào)易戰(zhàn)不屑一顧;跟著經(jīng)濟加速發(fā)展，通脹可能會比預(yù)期更早回升，終末，好意思國脈已極點的財政景色惡化可能會進一步推高好意思國國債收益率并削弱好意思元（尤其是在好意思聯(lián)儲的孤苦性受到質(zhì)疑的情況下）。

瑞士隆奧

地緣政事仍然是系數(shù)這個詞阛阓的杰出風(fēng)險，主要會聚在好意思中垂死形勢以及中東和烏克蘭的沖突上。其他主要風(fēng)險包括通脹卷土重來，或全球增長明顯放緩。

Pimco

與其他經(jīng)濟體一樣，好意思國經(jīng)濟似乎已準備好實現(xiàn)狡飾的軟著陸——在不出現(xiàn)闌珊的情況下舒緩增長和通脹。但也存在風(fēng)險，舉例關(guān)稅、貿(mào)易、財政政策、通貨推廣和經(jīng)濟增長。

Truist Wealth

政策不篤定性仍然很高。減稅、收縮管制和改善營業(yè)信心的后勁將抵消關(guān)稅、與僑民相關(guān)的勞能源左右和財政失衡等風(fēng)險。

Vanguard

咱們正處于雷同于 1990 年代中期的復(fù)古估值的坐蓐力開心中的可能性必須與刻下環(huán)境可能更雷同于 1999 年的可能性相平衡。在后一種情況下，負面的經(jīng)濟發(fā)展可能會泄露刻下股市估值的脆弱性。

好意思國銀行

投資者必須對沖出東談主預(yù)料的“尾部風(fēng)險”，舉例 “好意思國優(yōu)先”政策導(dǎo)致歐元解體或歐盟轉(zhuǎn)向東方、特朗普關(guān)稅導(dǎo)致好意思國飛速收縮、第二波通脹迫使好意思聯(lián)儲加息、2026 年新任通脹好意思聯(lián)儲主席導(dǎo)致好意思元貶值、東談主工智能中的經(jīng)典華爾街泡沫等。咱們合計 AI/Magnificent 7 的“泡沫”是最明顯的“尾巴”。

卡米尼亞克

大選后，全球阛阓飛速為好意思國的例外論進一步訂價，而歐洲和新興阛阓股票則停留在歷史估值區(qū)間的低端。債券義警的總結(jié)，以及好意思國從例外主義變調(diào)為顛覆性，可能會成為大型區(qū)域交替的催化劑。

Evercore ISI

輕率通脹或令東談主擔憂的債務(wù)軌跡的債券收益率上升可能是一個問題。其中一年，這張圖表將很要害。但要作念到這少量，咱們合計它需要遠高于 5% 的債券收益率。

內(nèi)德·戴維斯磋商

供應(yīng)側(cè)中斷，包括關(guān)稅和大范疇終結(jié)出境，是增長的下行風(fēng)險和通脹的上行風(fēng)險。

內(nèi)德·戴維斯磋商

全球經(jīng)濟發(fā)揚出顯赫的韌性，闌珊的可能性正在減弱。風(fēng)險包括貨幣和財政政策的不篤定性、粘性通脹。。

瑞銀

關(guān)稅沖擊可能激發(fā)滯脹下行情景。與此同期，與貿(mào)易伙伴的談判或國內(nèi)法律挑戰(zhàn)可能會減輕其范圍和影響，而減稅和收縮管制可以支合手更積極的阛阓敘事。

Capital Economics

財政脆弱性在疇昔一年制約著政府——事實上，這亦然咱們預(yù)計特朗普政府不會像許多東談主當今預(yù)期的那樣奉行額外的赤字融資減稅的要道原因。如果政府試圖推遲阛阓也曾研究的財政緊縮政策，或者推動財政擴張，使本已巨大的赤字雪上加霜，那么 2025 年可能是“債券義警”總結(jié)的一年。

風(fēng)險輔導(dǎo)及免責條件 阛阓有風(fēng)險，投資需嚴慎。本文不組成個東談主投資建議，也未研究到個別用戶特殊的投資主義、財務(wù)景色或需要。用戶應(yīng)試慮本文中的任何意見、不雅點或論斷是否恰當其特定景色。據(jù)此投資，株連雕悍。