上周期指走勢奉陪現(xiàn)貨普跌，IC跌幅最小，IH跌幅最大。IH主力合約跌幅最大為4.41%ag九游會官方，IC主力合約跌幅最小為1.51%，IF主力合約跌4.14%。期指各合約基差均相比清靜小幅波動，當今IF主力合約升水0.07%，最遠月1906合約貼水0.13%；IH主力合約升水0.01%，最遠月合約升水1.06%；IC主力合約貼水0%，最遠月合約貼水2.83%。

A股成交量稍有下滑，滬深300和上證50成交出現(xiàn)顯然下滑。期指成交量稍有下滑。期指捏倉方面，IF合約多單捏倉加多，空單捏倉減少，凈空單減少。IH合約多單捏倉減少，空單捏倉減少，凈空單減少。IC合約多單捏倉減少，空單捏倉減少，凈空單減少。

咱們以為，10月19日以及10月21日A股的抨擊性上升解說“策略底”照舊被商場證據(jù)，上周商場因“科創(chuàng)板”的倏得襲來而產(chǎn)生了“注冊制”預期下的舉座商場估值下移的擔憂。咱們以為，當今“科創(chuàng)板”對商場的影響還停留在方法層面，“科創(chuàng)板”的蓄意反而確信了短技術(shù)內(nèi)主板并不會進行“注冊制”的改革，“科創(chuàng)板”對商場的沖擊基本不錯忽略，商場有望再行參預反彈的節(jié)拍中。由于策略兜底，緩解了股權(quán)質(zhì)押的個股流動性風險(Alpha風險)，近期中好意思摩擦頻現(xiàn)轉(zhuǎn)念，最大的系統(tǒng)性風險(Beta風險)也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。當今商場契機龐雜于風險，非論是指數(shù)照舊個股王人存在反彈的契機。

上周滬深300指數(shù)反彈至籌碼密集區(qū)受阻回落，本周滬深300指數(shù)有望再次沖擊3285一帶的平臺，能否沖破并站這一平臺穩(wěn)尤其要道。上證50指數(shù)當今仍處在2485點一帶的平臺，此處解套盤壓力較大，反彈空間有限。中證500指數(shù)照舊沖破前期反彈高點，反彈勢頭最為強勁，距離前期籌碼密集區(qū)1345點一帶仍有一定空間。咱們以為，中證500指數(shù)反彈的空間最大。總體上，展望下周繼續(xù)看反彈，IC的反彈力度或最大。

系數(shù)這個詞2018年機構(gòu)捏續(xù)借指數(shù)ETF基金抄底A股。筆據(jù)咱們追蹤的部分界限較大的指數(shù)ETF基金后果高慢，滬深300指數(shù)ETF基金界限年內(nèi)增長近35%；上證50指數(shù)ETF基金界限年內(nèi)增長超46%；中證500指數(shù)ETF基金界限年內(nèi)增長近120%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)ETF基金界限年內(nèi)增長近1000%。赫然，中小創(chuàng)成為本年指數(shù)型ETF基金增量資金的主戰(zhàn)場。

咱們提議，投資者作念多IC主力合約，短期可搶反彈，中恒久具備建樹價值。咱們以為，此位置中證500指數(shù)的估值安全旯旮較高，現(xiàn)時中證500指數(shù)的PE為歷史最低的17倍，距離恒久PE均值-2倍圭臬差的極點情況距離照舊特殊有限，極具建樹價值。咱們展望，中證500指數(shù)的凈利潤增速在四季度將出現(xiàn)拐點。權(quán)重板塊，蓄意機板塊的凈利潤增速照舊在三季度出現(xiàn)拐點。在事跡有支捏的前提下，中證500指數(shù)有望當預知底，此位置不一定是短期底部，但一定是中恒久底部。然則當今商場較弱風險偏好較低，中證500指數(shù)的95%日VaR為-2.09%，裸多頭的風險依舊偏大，是以提議投資者要罷了倉位(不成逾越30%)。

期指價比出現(xiàn)作念多IC/IH比值(即多IC空IH)信號，當今IC/IH比值為1.795處于歷史低位，IC/IH價比的5日平均較250日平均偏離達到14%，偏離進度位于歷史的88%分位，屬于止境偏離。反彈歷程中，中小市值股票彈性展望要大于大市值股票的彈性，IC有望強于IH。咱們提議，在作念價比套利時，盡量保證多空雙邊的合約價值相易，是以提議手數(shù)比為0.8手IC:1手IH。策略的理思平倉位在IC/IH比值為2.024時，在不探討保證金杠桿效應的前提下，策略理思收益率為12.7%。

期現(xiàn)策略方面ag九游會官方，咱們依舊推選Alpha策略，捏有金融、蓄意機、通訊、軍工、航空板塊股票。股指期貨操作上，提議用IF合約進行空頭套保對沖Beta，現(xiàn)時商場波動較大，Beta不成放太大。